Os mercados aguardam a colocação de Powell – Trustnodes

Um janeiro brutal até agora segue um novembro e dezembro igualmente brutais. Apenas um punhado dá ao índice Dow Jones ou S&P 500 seu verde. A maioria está muito em vermelho.

Bitcoin é rekt. Baixou para US$ 41,000, com perda de 20% esta semana, já que a venda implacável não dá trégua.

O fim de semana vai dar algum tempo para pensar, mas a grande questão é: corremos o risco de entrar em pânico?

Um colapso imobiliário continua se desenvolvendo na China. Aparentemente imperturbáveis, as autoridades irresponsáveis ​​e não eleitas continuam a intimidar o mercado, com a Tencent vendo uma queda depois de vender alguma participação para lidar com possíveis preocupações de monopólio.

Enquanto os preços do gás e do petróleo estão subindo, o ditador do Cazaquistão deu ordens ao seu exército para matar com um potencial massacre se desenrolando no país com apagão da internet.

É esse gás e petróleo, bem como o aumento dos preços em geral, que estão colocando a economia na vanguarda para os eleitores no Reino Unido.

Espera-se que as famílias fiquem £ 1,000 pior devido ao aumento das contas de energia com Rishi Sunak, o chanceler, procurando ver o que ele pode fazer.

Cortes de impostos, você pensaria, mesmo quando a dívida aumenta. Uma dívida que é grande demais em qualquer caso e é principalmente 'devida' ao Banco da Inglaterra.

Pelo menos eles estão falando sobre isso no Reino Unido. Nos EUA, os índices de votação de Joe Biden caíram. Os eleitores pensam, talvez com razão, que ele está fazendo um péssimo trabalho na economia.

Ninguém quer impostos mais altos quando os gastos do governo representam 50% do PIB, e por mais que ele diga que só os ricos vão pagar mais, todo mundo sabe que é a classe média e os pobres que vão pagar por isso no final.

Esse reajuste de impostos é parcialmente o motivo pelo qual as ações estão um pouco vacilantes, já que ultra-bilionários como Elon Musk ou Sergey Brin vendem ações de previdência em massa.

Durante grande parte disso, Biden não disse nada. Ele está em silêncio sobre o Cazaquistão, ele está em silêncio sobre a economia, ele está em silêncio sobre o aumento dos preços das commodities, e realmente para os viciados não políticos, ele está apenas em silêncio e ponto final. É como se não houvesse um presidente.

A igualmente velha Janet Yellen também provavelmente desapareceu para um universo diferente, porque agora entrando em seu segundo ano, também não ouvimos absolutamente nada dela.

Não é como se ela estivesse no controle de trilhões e tivesse um dos empregos mais poderosos do mundo. É mais como se ela não existisse.

Então isso significa que Jerome Powell, presidente do Fed, agora é o presidente e o secretário do Tesouro e toda a conversa. E, felizmente, ele fala e também ouve.

A ata recentemente divulgada de uma reunião em meados de dezembro sugere uma abordagem rápida e furiosa para aumentar as taxas de juros e retirar as compras de títulos.

Como tal, ele provavelmente atribui a recente ação das ações a uma birra sobre esses minutos. Bebês chorando querendo mais doces do papai.

No entanto, é uma situação complicada porque grande parte da inflação se deve provavelmente a uma grande recuperação da atividade econômica no ano passado, algo que dificilmente se repetirá este ano.

Se isso acontecer, provavelmente a maioria gostaria e muito 6% de inflação se vier com 20% de crescimento do PIB. Isso significa que todos nós ficamos mais ricos em 14% em termos reais.

No entanto, teríamos sorte de obter 5% este ano, caso em que não há muita razão para pensar que a inflação seria de 6% com uma desaceleração na China, onde eles podem até ter uma recessão devido a alguns bloqueios extras.

Se obtivermos um crescimento escasso com inflação alta, então pode-se considerar rápido e furioso. Um crescimento enorme com alguma inflação, no entanto, é algo que devemos repetir se pudermos.

Mas não podemos porque esse enorme crescimento veio depois de uma enorme contração. E, portanto, agir antes de termos uma visão clara deste ano corre o risco de cometer um erro significativo, pois pode causar desnecessariamente uma recessão.

Além disso, apesar dessa inflação, o dólar ainda está se fortalecendo. Então, as importações estão realmente ficando mais baratas com a possibilidade de que muito dessa inflação se deva ao fortalecimento do CNY em mais de 10% no ano passado.

O CNY deve enfraquecer agora, o que significa que esses produtos chineses começarão a ficar mais baratos. E assim a inflação vai diminuir.

Não há, portanto, qualquer urgência para agir porque o dólar tem muito espaço e, portanto, uma abordagem rápida e furiosa não se justifica.

Lento e constante, muito lento, para que tenhamos uma imagem mais clara este ano primeiro. Se houver um aumento da taxa assim, em nossa opinião, não deve haver um antes de novembro, pois precisamos de muito mais clareza primeiro.

O Banco da Inglaterra saltou a arma, porém, mas sua libra estava caindo. O dólar está subindo. Isso torna a situação muito diferente porque um dólar muito forte não é muito bom, pois as exportações se tornam não competitivas.

A prioridade deve, portanto, ser a economia, e se continuarmos obtendo um crescimento robusto, a inflação não importa, desde que estejamos crescendo em termos reais mais rápido do que há décadas.

Se esses dois vão em direções contraditórias, então pode haver motivos para se preocupar, mas até agora, muito está acontecendo exatamente como você acha que aconteceria.

Isso significa que, se continuarmos a ter um forte crescimento, as taxas de juros subirão, mas não antes de termos uma boa ideia de que estamos de fato obtendo um forte crescimento em termos reais.

Resumindo, em nossa opinião, Powell tem que manter seu plano original de deixar a inflação mais alta do que o normal para sacudir a economia da inflação baixa e do baixo crescimento para uma trajetória onde teremos um crescimento decente e com isso obviamente haverá alguma inflação.

Precisamos de pelo menos mais três trimestres para ter uma ideia se esse plano está funcionando, então até lá ele deve apenas aguentar alguma pressão porque isso não é bem uma birra, é mais o mercado dizendo que acha que ele deve ir mais devagar para que ele leve o mercado com ele para que o mercado não se importe quando as taxas de juros forem eventualmente aumentadas.