Microsoft e Alphabet Signal Q2 podem ser o fundo

Os lucros da Big Tech tiveram um início sólido na terça-feira, quando a Microsoft e o Google relataram crescimento de receita estável e margens inalteradas em relação às recentes condições macro. As fortes margens foram especialmente bem-vindas, pois muitas empresas estão perdendo margens operacionais e fluxo de caixa. Enquanto isso, a Microsoft entregou fluxo de caixa livre de US$ 17.8 bilhões e lucro líquido de US$ 16.7 bilhões, juntamente com uma orientação otimista para o ano. Da mesma forma, o Google registrou forte fluxo de caixa livre de US$ 12.6 bilhões e lucro líquido de US$ 16 bilhões no trimestre recente.

O mesmo não aconteceu com o Meta, que tropeçou principalmente em seu guia do terceiro trimestre. A empresa relatou seu primeiro declínio na receita na história da empresa e a orientação para o próximo trimestre foi perdida devido aos ventos contrários do câmbio. As expectativas dos analistas para o terceiro trimestre eram de US$ 3 bilhões, ou um crescimento de 3%. Em vez disso, a empresa orientou para US$ 30.4 bilhões a US$ 5 bilhões, ou um declínio anual de 26% no ponto médio da orientação, com as taxas de câmbio atuais criando um vento contrário de 28.5%.

Alfabeto: a pesquisa é resiliente

A empresa registrou receita de 13%, ou 16% em moeda constante, para um total de US$ 69.7 bilhões. A margem operacional ficou estável em relação ao ano anterior, o que é uma vitória. As despesas operacionais cresceram 24%, mas a margem operacional ficou em linha com os trimestres anteriores em 28% para US$ 19.58 bilhões em receita operacional.

A margem líquida foi um pouco mais fraca do que nos trimestres anteriores em 2021, em US$ 16 bilhões, mas em linha com o trimestre passado. A empresa tem fluxo de caixa livre de US$ 12.6 bilhões. A empresa tem US$ 125 bilhões em caixa e títulos negociáveis. A empresa reportou EPS de US$ 1.21 em comparação com US$ 1.36 no mesmo período do ano passado.

A pesquisa ficou estável devido ao ambiente atual de crescimento de 13.5% para US$ 40 bilhões e isso proporcionou alívio porque nem todos os gastos com anúncios foram pausados. A pesquisa foi forte no último trimestre com um crescimento de 24%, para US$ 40 bilhões, e ficou estável sequencialmente em termos de valor total em dólares.

Os efeitos do grande departamento de P&D do Google e os avanços em IA não podem ser exagerados quando se trata da resiliência da Pesquisa no ambiente atual. Estamos tendo um pequeno vislumbre do que está por vir para o Google em termos de domínio da publicidade.

As expectativas eram de que o YouTube pesasse no relatório, mas o YouTube forneceu um pouco de crescimento de 5% ano a ano. A empresa estava convencida de que o crescimento do YouTube é baixo por causa das composições difíceis. As comparações difíceis foram abordadas muitas vezes, como esta: “a modesta taxa de crescimento ano a ano reflete principalmente o desempenho excepcionalmente forte no segundo trimestre de 2021”.

Notavelmente, o Google Cloud desacelerou para um crescimento de 35.6%, abaixo do crescimento de 43.8% no último trimestre. Isso significa que o Google Cloud está crescendo mais lentamente que o Azure em uma base de receita menor. Isso é algo para monitorar no futuro.

Microsoft: Guia de dois dígitos para o ano fiscal de 2023

Muitas empresas de tecnologia estão se recusando a fornecer orientação, enquanto a administração da Microsoft forneceu uma forte orientação no primeiro trimestre do ano fiscal de 1 e no ano fiscal de 2023. Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2023, a administração forneceu um guia de 1% em todas as linhas de produtos para o próximo trimestre (isso inclui ventos contrários no câmbio) e também forneceu orientações para o ano fiscal de 2023 que termina em junho: moeda e dólares americanos. O crescimento da receita será impulsionado pelo impulso contínuo em nossos negócios comerciais e pelo foco em ganhos de participação em nosso portfólio.”

A receita cresceu 12% A/A para US$ 51.9 bilhões (estimativas perdidas dos analistas de Wall Street em 0.94%) e o EPS chegou a US$ 2.23 (estimativas perdidas em 2.9%). O forte dólar americano impactou negativamente a receita em US$ 595 milhões e o EPS em US$ 0.04. A receita da Microsoft Cloud cresceu 28% A/A para US$ 25 bilhões. Os resultados da empresa são bons considerando as várias incertezas macro, o bloqueio da China e o forte dólar americano. A receita do ano fiscal de 2022 cresceu 18% A/A para US$ 198.3 bilhões e o lucro líquido aumentou 19% A/A para US$ 72.7 bilhões.

A receita bruta da empresa aumentou 10% A/A para US$ 35.4 bilhões. A margem bruta caiu 147 bps para 68.2% em relação ao mesmo período do ano passado. Excluindo o impacto da mudança na estimativa contábil, a margem bruta ficou relativamente inalterada.

A receita operacional aumentou 8% A/A para US$ 20.5 bilhões. A margem operacional diminuiu 187 bps para 39.5%. Excluindo o impacto da mudança na estimativa contábil e cambial, a margem operacional ficaria relativamente inalterada.

Os fluxos de caixa da empresa continuaram fortes no trimestre recente. O caixa das operações cresceu 8% A/A para US$ 24.6 bilhões (47% da receita) e o fluxo de caixa livre aumentou 9% A/A para US$ 17.8 bilhões (34% da receita). A empresa tem caixa e investimentos de US$ 104.8 bilhões e dívidas de US$ 49.8 bilhões.

Apesar da fraqueza em PCs, os outros segmentos da empresa continuam crescendo. A Nuvem Inteligente cresceu 20% A/A para US$ 20.9 bilhões e o segmento de Produtividade e Processos de Negócios cresceu 13% A/A para US$ 16.6 bilhões.

A empresa também fez uma mudança contábil na vida útil dos ativos de servidores e equipamentos de rede de quatro para seis anos, o que ampliará as despesas de depreciação da empresa.

Amy Hood disse na teleconferência de resultados: “Em primeiro lugar, em vigor no início do ano fiscal de 23, estamos estendendo a vida útil depreciável dos ativos de servidores e equipamentos de rede em nossa infraestrutura de nuvem de 4 para 6 anos, que se aplicará aos saldos de ativos em nosso balanço patrimonial em 30 de junho, 2022, bem como futuras compras de ativos.

Como resultado, com base nos saldos pendentes em 30 de junho, esperamos que a receita operacional do ano fiscal de 23 seja impactada favoravelmente em aproximadamente US$ 3.7 bilhões para todo o ano fiscal e aproximadamente US$ 1.1 bilhão no primeiro trimestre.”

Meta: Perde as expectativas do terceiro trimestre

O mercado não precisa de um trimestre perfeito para o segundo trimestre, devido aos inúmeros ventos contrários enfrentados pelas empresas de tecnologia. O que o mercado precisa é de um sinal de que uma empresa pode ter chegado ao fundo do poço e é capaz de orientar o crescimento (mesmo que mínimo) do 2º ao 2º trimestre.

No segundo trimestre, a receita da Meta caiu pela primeira vez na história. Isso era esperado. No entanto, o que não era esperado era a orientação mais baixa para o próximo trimestre. A empresa orientou para US$ 2 bilhões a US$ 26 bilhões, ou um declínio anual de 28.5% no ponto médio da orientação. O guidance leva em consideração a fraca demanda de publicidade que a empresa experimentou no último trimestre e também os ventos contrários cambiais de 6%. Os investidores esperavam um retorno do crescimento no próximo trimestre.

A empresa teve uma ligeira batida em DAUs em 1.97 bilhão contra 1.96 bilhão esperado. Os usuários mensais foram 2.93 bilhões ligeiramente aquém das expectativas de 2.94 bilhões.

As despesas operacionais aumentaram 22% A/A para US$ 20.4 bilhões. Isso fez com que a margem operacional caísse para 29% no trimestre recente, ante 43% no mesmo período do ano passado. Isso também levou à queda de 36% em relação ao ano anterior no lucro líquido, para US$ 6.69 bilhões. O EPS chegou a US$ 2.46 em comparação com US$ 3.61 no segundo trimestre de 2.

A empresa pretende reduzir ainda mais as despesas operacionais para o ano para US$ 85 bilhões a US$ 88 bilhões, em relação à estimativa do último trimestre de US$ 87 bilhões a US$ 92 milhões e a estimativa anterior de US$ 90 bilhões a US$ 95 bilhões.

Discutimos por que o Meta provavelmente continuará enfrentando ventos contrários em um webinar detalhado aqui:

Apple: resultados fortes apesar dos desafios

A Apple divulgou bons resultados apesar do ambiente macro desafiador, do dólar americano forte e dos problemas da cadeia de suprimentos. A receita cresceu 1.9% A/A para US$ 83 bilhões, em linha com as estimativas dos analistas. Ele relatou EPS de US$ 1.20, que superou as estimativas em US$ 0.04 (4%.

A receita do segmento de produtos caiu 0.9% A/A para US$ 63.4 bilhões e a receita do segmento de serviços cresceu 12% A/A para US$ 19.6 bilhões. A base instalada de dispositivos ativos da empresa atingiu um recorde histórico. Tinha mais de 860 milhões de assinaturas pagas, um aumento de 160 milhões no ano passado.

A empresa não deu uma orientação exata de receita para o próximo trimestre. Tim Cook, CEO da empresa, disse na teleconferência de resultados: “Vamos acelerar as receitas no trimestre de setembro em comparação com o trimestre de junho e desaceleraremos no lado dos serviços.”

A margem bruta da empresa foi de 43.26%, ante 43.75% no trimestre anterior e 43.29% no mesmo período do ano passado. Ficou acima da orientação da administração de 42% a 43%.

O lucro líquido foi de US$ 19.4 bilhões ou US$ 1.20 por ação, comparado a US$ 21.7 bilhões ou US$ 1.30 por ação no mesmo período do ano passado. Ele superou as estimativas de EPS dos analistas em US$ 0.04.

A empresa tinha caixa e títulos negociáveis ​​de US$ 179 bilhões e uma dívida de US$ 120 bilhões. A empresa relatou fortes fluxos de caixa operacionais de US$ 23 bilhões (28% da receita). A empresa retornou mais de US$ 28 bilhões aos acionistas no último trimestre na forma de dividendos e recompras de ações.

Royston Roche, Analista de Ações do I/O Fund, contribuiu para este artigo.

Observação: O I/O Fund realiza pesquisas e tira conclusões para o portfólio da empresa. Em seguida, compartilhamos essas informações com nossos leitores e oferecemos notificações comerciais em tempo real. Isso não é uma garantia do desempenho de uma ação e não é um conselho financeiro. Consulte seu consultor financeiro pessoal antes de comprar qualquer ação das empresas mencionadas nesta análise. Beth Kindig e o I/O Fund são proprietários da Alphabet e da Microsoft no momento da redação deste artigo.