Musk ataca ESG quando a marca começa a perder seu brilho

Elon Musk diz que é “uma farsa”.

Larry Fink diz BlackRock
BLK
vai tirar a ênfase iniciativas de acionistas focadas nele.

Bill Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management, agora está investindo em uma empresa de gestão de dinheiro, Strive Asset Management, que se opõe a isso.

A marca ESG está perdendo seu brilho em meio ao agravamento da crise energética e econômica mundial? Com certeza está começando a parecer assim.

Uma deslistagem e a razão por trás dela

Atacando no Twitter depois que a S&P removeu a Tesla
TSLA
de seu índice S&P 500 ESG, Musk disse “A Exxon é classificada como as dez melhores do mundo em meio ambiente, social e governança (ESG) pelo S&P 500, enquanto a Tesla não fez parte da lista! O ESG é uma farsa. Foi armada por falsos guerreiros da justiça social”.

Embora a raiva óbvia de Musk pela retirada da lista pareça compreensível, se a listagem da Exxon entre os 10 primeiros dessa lista em particular é de fato o trabalho de “guerreiros da justiça social”, deve-se dizer que esta provavelmente seria a primeira vez que foi o caso. Ainda assim, outros concordaram com sua avaliação da saída da Tesla.

"Ridículo. Não é digno de qualquer outra resposta ”, a fundadora e CEO da ARK Invest, Cathie Wood twittou quarta-feira em resposta a um artigo detalhando a mudança.

In um post de blog, Margaret Dorn, Diretora Sênior, Head of ESG Indices, North America S&P Dow Jones Indices, disse que “A Tesla não foi elegível para inclusão no índice devido à sua baixa pontuação S&P DJI ESG, que caiu nos 25% inferiores de seu grupo global da indústria GICS® pares. Junta-se à Berkshire Hathaway
BRK.B
, Johnson & Johnson
JNJ
e Meta, que mais uma vez atenderam ao bloco de corte da metodologia do índice.”

Dorn acrescentou que outros fatores por trás da deslistagem incluem “um declínio nas pontuações de nível de critérios relacionados à (falta de) estratégia de baixo carbono e códigos de conduta empresarial da Tesla”, e passou a dizer que a S&P “identificou dois eventos separados centrados em reivindicações de discriminação racial e más condições de trabalho na fábrica da Tesla em Fremont, bem como a sua manipulação do NHT
HT
A investigação da SA depois que várias mortes e ferimentos foram vinculadas a seus veículos de piloto automático”.

A New York Post informa que “a Tesla foi a maior empresa a ser excluída do índice S&P 500 ESG com base no peso de suas ações em relação ao valor geral do índice. A Tesla compreende cerca de 2% do índice de base ampla.”

O preço das ações da Tesla caiu mais de 7% em 18 de maio, dia em que sua remoção foi anunciada. Dado que o mercado mais amplo caiu 4% no mesmo dia, é difícil saber quanto da queda da Tesla foi atribuível às ações da S&P.

Não sendo um proprietário ou motorista da Tesla, realmente não tenho interesse pessoal em nada disso. Mas, se aceitarmos a proposição de que os EVs são melhores para o meio ambiente em geral do que os carros com motor de combustão interna, seria difícil identificar qualquer outra corporação no planeta que tenha se saído melhor na parte “E” do ESG (Environment, Social, Governança) do que a empresa de Musk.

Dito isto, deve-se notar também que MSCI, outra agência de classificação popular, dá a Tesla uma classificação A, indicando que a Tesla é média para seu grupo industrial. A MSCI também ecoa a S&P ao observar que a Tesla está desalinhada com as metas climáticas relacionadas a ESG, principalmente por não ter uma meta de descarbonização. Assim, porque a empresa não tem uma “meta” para cumprir essa meta um tanto arbitrária estabelecida pela comunidade ESG, o preço das ações da Tesla sofre.

Para muitos, incluindo Musk, tudo parece ilógico e desnecessariamente destrutivo do valor econômico.

Um sopro de política em jogo?

Tom Pyle, presidente da Aliança Americana de Energia, não foi um defensor notável de Musk e Tesla no passado. Mas ele cheira mais do que uma lufada de política em jogo aqui. “Com que rapidez a esquerda se voltou contra Elon Musk”, ele me disse em um e-mail. “Assim que ele começou a criticar os democratas, eles afiaram suas facas. Assim que ele anunciou que iria limpar o Twitter, eles aceleraram sua máquina de ataque. Agora Wall Street, que há anos o cobre de capital, está se juntando ao ataque. Ele mostra o que realmente é o movimento ESG – recompensando empresas e executivos por seguirem a linha progressiva.”

Quando perguntei se ela achava que a remoção de Tesla do índice S&P era justificada, Rashida Salahuddin, presidente e CEO da O Projeto Cidadania Empresarial, respondeu que era uma “ilustração clara de quão arbitrário e falho o sistema de classificação e indexação ESG se tornou. Todas as principais empresas da lista 'rebalanceada' do Índice ESG foram sujeitas a questões de discriminação e investigações governamentais.”

Salahuddin também expressou suspeitas da política em jogo na mudança. “Acreditamos que essa decisão falha da S&P não tem nada a ver com o impacto ambiental ou social da Tesla e, em vez disso, está relacionada ao crescente envolvimento político de Elon Musk. As atividades externas de Musk, incluindo sua aquisição pendente no Twitter, não têm nada a ver com o desempenho ESG da Tesla e, como tal, não devem ser fatores para a S&P.”

Durante um período de dificuldades econômicas e crise energética global, é inteiramente justo perguntar se as preocupações relacionadas a ESG estão realmente entre as principais equipes de gerenciamento de métricas das empresas que devem se esforçar para atender. Gestores de investimento competentes devem estar constantemente avaliando e reavaliando as classificações de suas listas de prioridades, e o ESG não deve ser exceção a esse processo.

Reivindicações feitas recentemente pela administração da BlackRock ao estado do Texas indicam que a empresa concorda com esse princípio. Além dos comentários recentes do CEO Larry Fink citados no início desta história, a BlackRock enfatizou ainda mais sua priorização aparentemente revisada de ESG em uma carta este mês ao Controlador do Texas Glenn Hegar. A empresa estava respondendo a uma nova lei do Texas que exigiria que a Controladoria negasse a qualquer empresa que discriminasse injustamente a indústria de petróleo e gás do Texas a capacidade de gerenciar posições em fundos de pensão do Texas.

Reuters relata que, em um 13 de maio carta assinado por sua chefe de assuntos externos, Dalia Blass, a BlackRock disse a Hegar que suas “decisões de investimento são regidas estritamente por nosso dever fiduciário para com os clientes, e esse dever exige que priorizemos os interesses financeiros de nossos clientes acima de quaisquer compromissos ou promessas não exigidos por lei. .” As métricas ESG não são exigidas por lei. Ainda não, de qualquer maneira.

Este é um grande negócio para a BlackRock, que estimou que administra US$ 24 bilhões para os planos de pensão públicos do Texas e, obviamente, não está ansioso para perder essa posição. É incrível como um pouco de pressão política pode resultar em uma reorganização de prioridades.

Um item de luxo em tempos difíceis

As narrativas globais de medo sobre a “emergência climática” sem dúvida serviram para colocar o vento nas costas da comunidade ESG nos últimos anos. Mas como os custos de energia disparados continuam a desempenhar um papel central na exacerbação de uma já grave crise de inflação, é natural que os elementos financeiros mais convencionais da sustentabilidade de uma empresa comecem a voltar para essas listas de prioridades. Ao mesmo tempo, as ações de energia começaram a superar significativamente o mercado geral e outros segmentos industriais, tornando o reinvestimento nessas ações uma jogada financeira inteligente por empresas como BlackRock e Pershing Square.

A realidade aqui parece ser que o ESG é um item de luxo clássico, um sinal de virtude caro no mundo corporativo. Nesse sentido, é um pouco diferente dos carros caros da Tesla, na verdade. Quando os tempos estão bons, é fácil se concentrar em itens de luxo como símbolos de status, como pagar a um pequeno exército de consultores honorários de sete dígitos para gerar um relatório de sustentabilidade anual brilhante ou alocar uma parte maior dos fundos que você administra para investimentos em empresas que ostentam tais relatórios.

Mas quando os tempos ficam difíceis e parecem estar ficando mais difíceis no futuro, o valor intrínseco do item de luxo e a oportunidade de sinalizar a virtude que ele representa diminui e pode até se tornar alvo de críticas. Os eventos das últimas semanas indicam que é para lá que a marca ESG está se dirigindo por enquanto.