As vendas do data center da Nvidia provavelmente eclipsarão os jogos - isso pode não ser uma coisa boa

Analistas esperam vendas de jogos de US$ 3.46 bilhões. No último trimestre, Colette Kress, diretora financeira da Nvidia, previu um crescimento acelerado do data center no primeiro trimestre, após um quarto trimestre em que as vendas do data center aumentaram 71% ano a ano, para um recorde de US$ 3.26 bilhões.

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Até agora, a temporada de ganhos mostrou fortes ganhos para chips de servidor. Intel Corp.
INTC,
-0.86%
 dobrou em sua perspectiva para o ano inteiro, à medida que a receita do data center melhorou 22%, para US$ 6 bilhões, e a Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-3.28%
postou seu primeiro trimestre de mais de US$ 5 bilhões e orientado para seu primeiro período de mais de US$ 6 bilhões. 

O centro de dados representa “baixos 20%” da unidade de chips corporativos, incorporados e semi-personalizados da AMD — que inclui receita de centro de dados e console de jogos. Ele subiu 88% para US $ 2.5 bilhões em relação ao ano anterior. As vendas se tornarão mais transparentes à medida que a empresa finalmente começará a expandir as vendas de data center em seu próprio segmento.

Enquanto a AMD e a Nvidia lutam por compartilhamentos em CPUs de servidores, a Nvidia domina em seu papel de aceleradora para data centers. O analista da Jefferies, Mark Lipacis, que tem uma classificação de compra e um preço-alvo de US$ 370 na Nvidia, diz que a fabricante de chips “domina instâncias do Dedicated Accelerator com aproximadamente 80% de participação” nas vendas de data centers.

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Após os resultados da Intel, AMD e outros, o analista da Evercore CJ Muse, que tem uma classificação de excesso de peso e um preço-alvo de US$ 300 na Nvidia, disse que os produtos de data center estão enfrentando “tendências de demanda robustas que devem gerar um crescimento muito forte nos próximos poucos trimestres.” A demanda, no entanto, dificilmente parece ser um problema; em vez disso, as dificuldades de fornecimento e os obstáculos cada vez maiores são os problemas.

Os investidores procurarão quaisquer problemas semelhantes aos da Cisco Systems Inc.
CSCO,
+ 2.92%,
qual divulgou seus ganhos na semana passada. A Cisco - que tem um trimestre que termina em abril como a Nvidia - observou que foi atacada depois que as autoridades chinesas trancou Xangai a partir de 27 de março, e jogou uma chave de macaco na capacidade da Cisco de obter componentes. Como resultado, a Cisco emitiu uma perspectiva ruim e ações tiveram seu pior dia em mais de uma década.

O que esperar

Ganhos: Dos 39 analistas consultados pela FactSet, a Nvidia, em média, deve divulgar ganhos ajustados de US$ 1.30 por ação, acima dos US$ 92 por ação relatados há um ano e dos US$ 1.19 por ação esperados no início do trimestre. Todos os números são ajustados para o ano passado 4 para 1 desdobramento de ações.

Receita: Wall Street espera receita de US$ 8.12 bilhões da Nvidia, de acordo com 36 analistas consultados pela FactSet. Isso é superior aos US $ 5.66 bilhões da Nvidia relatados no trimestre do ano anterior e US $ 7.28 bilhões previstos no início do trimestre. Em seu último relatório de ganhos, a Nvidia previu US $ 7.94 bilhões para US $ 8.26 bilhões.

Movimento de estoque: No primeiro trimestre, ou final de abril, as ações da Nvidia caíram 25%, enquanto o PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.27%
 caiu 17% nesse período. Enquanto isso, o índice S&P 500 
SPX,
+ 0.01%
 caiu 8.5%, enquanto o Nasdaq Composite Index 
COMP,
-0.30%
 caiu 13%. Em 29 de novembro, as ações da Nvidia fecharam em uma alta histórica de US$ 333.76, e desde então caíram 50%.

A Nvidia superou as estimativas dos analistas de ganhos consistentemente nos últimos cinco anos e superou as estimativas de receita da Street por 12 trimestres consecutivos. As ações caíram 7.6% no dia seguinte ao relatório do último trimestre, apesar da queda nos lucros. Geralmente, o movimento da ação foi misturado em meio à sequência de batidas.

O que os analistas estão dizendo

O analista da Oppenheimer, Rick Schafer, que tem uma classificação de desempenho superior e um preço-alvo de US$ 300, disse que a Nvidia provavelmente solidificará sua liderança em data center à medida que seu novo chip H100 for lançado no terceiro trimestre.

“A demanda continua superando a oferta, embora as restrições devam diminuir no segundo semestre”, disse Shafer. “A GPU para jogos de desempenho Nextgen Ada Lovelace é esperada no 2T. Nossa tese de longo prazo permanece intacta, pois as principais franquias de jogos e aceleradores de IA do NVDA permanecem posicionadas para um crescimento estrutural descomunal.”

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O analista da Wedbush Matt Bryson, que tem uma classificação neutra e um preço-alvo de US$ 190, disse que qualquer desvantagem para a Nvidia “está necessariamente predominantemente ligada às receitas de jogos”.

“Para jogos, a queda dos preços do mercado secundário e a melhoria da disponibilidade no varejo estão entre os sinais de que a demanda por GPU está finalmente diminuindo”, disse Bryson. “Embora esse resultado faça sentido, particularmente com a velocidade das adições de hashing Ethereum em declínio, o impacto específico para a Nvidia é difícil de quantificar, dadas as inúmeras variáveis”.

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O analista financeiro da Susquehanna, Christopher Rolland, que tem uma classificação positiva e um preço-alvo de US$ 320, concordou em uma nota de quarta-feira que “qualquer aumento significativo pode ser limitado por ventos contrários nos jogos”.

“Para jogos, notamos que os prêmios de varejo acima do MSRP para placas Nvidia caíram vertiginosamente de +130% em meados de 2021 para +78% em janeiro e apenas 23% hoje”, disse Rolland. “Coincidentemente com essas quedas de preços, também testemunhamos um reabastecimento significativo, com todas as principais famílias de cartões agora disponíveis nos varejistas.”

Dos 45 analistas que cobrem a Nvidia, 37 têm avaliações de compra, sete têm avaliações de retenção e um tem uma avaliação de venda, com as ações sendo negociadas a 48% do preço-alvo médio de US$ 319.95.