Opinião: essas ações de pequena capitalização liderarão o mercado se o rali tiver pernas

Aqui estão três razões pelas quais eles parecem atraentes.

1. Quanto menor, melhor

Índice Russell 2000
ROTINA,
+ 2.09%,
que rastreia empresas menores, recentemente negociadas a um preço-lucro (P/L) a termo de 12.4. Isso é 19% abaixo de sua média histórica (desde 1985). Em contraste, o Índice Russell 1000
RUI,
+ 1.73%
dos nomes de maior capitalização são negociados a um P/L a termo de 17.5 vezes. Ou seja, 13% acima da média.

Dito de outra forma, o P/E para frente relativo do Russell 2000 é 0.71 vezes o P/E para frente do Russell 1000, abaixo de sua média de 1.01 vezes. (Esses dados vêm dos pesquisadores do Bank of America Jill Carey Hall e Nicolas Woods, em uma nota publicada esta semana.)

Esse diferencial de valor implica um grande desempenho superior para pequenas empresas, dizem Hall e Woods. Ele sugere retornos anualizados de 12% para nomes de capitalização pequena Russell 2000 nos próximos 10 anos versus 7% para nomes Russell 1000 de capitalização maior. As pequenas empresas geralmente são um bom lugar para fazer parte de seus investimentos de longo prazo. Desde 1926, as empresas menores apresentaram uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 12% vs 10% para o índice S&P 500
SPX,
+ 1.73%,
observa William Blair economista Richard de Chazal.

Mas o Bank of America oferece este importante aviso: pense a longo prazo. Esta não é uma previsão sobre o que acontecerá com as pequenas ações amanhã ou no próximo mês.

“A avaliação tende a ser um indicador de timing de curto prazo ruim, mas é muito mais importante para o longo prazo”, diz o banco.

No entanto, na minha opinião, talvez você não precise esperar muito pelo desempenho superior. Por quê? Os nomes chamados smidcap – small e mid-cap – tendem a ter um desempenho superior em um mercado em alta, pois os investidores desejam ativos mais arriscados, e acredito que um novo mercado em alta surgiu desde as mínimas de meados de junho.

Smidcaps têm valores de mercado de US$ 1 bilhão a US$ 10 bilhões. Eles incluem os gostos de Crocs
CRUZ,
+ 1.48%
e Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
As grandes capitalizações são de US$ 10 bilhões ou mais. O índice de grande capitalização Russell 1000 inclui gigantes como a Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
e alfabeto
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Os investidores vão se aquecer para 'smidcaps'

A julgar pelos indicadores de sentimento, os investidores claramente ainda não estão no modo de risco total. Mas eles vão chegar lá. Basta dar-lhes tempo. Por quê?

A inflação está caindo, o que reduz o risco de que o Federal Reserve crie uma recessão. Além disso, a economia realmente parece sólida. A estimativa do PIBNow do Fed de Atlanta para o PIB do terceiro trimestre subiu para 2.5%, de 1.4% em 10 de agosto.

“Não ficaremos surpresos se o PIB real para o primeiro e segundo trimestres eventualmente for revisado de ligeiramente para baixo para um pouco mais alto”, diz Ed Yardeni, da Yardini Research. “Este está se tornando um ano de crescimento lento, mas não de recessão.”

À medida que os investidores descobrirem isso, eles assumirão mais riscos e comprarão smidcaps. Isso vai levá-los para cima. Isso significa que a hora de comprá-los é agora, antes que eles o façam.

3. Batedor de inflação

A inflação não está voltando para 2% rapidamente, então essa vantagem continuará importante. Por que a inflação ajuda as empresas de pequena capitalização em relação às de grande capitalização? As pequenas empresas são mais ágeis nos preços, diz Chazal da William Blair. Em contraste, as empresas de maior capitalização têm modelos de precificação e camadas de gerenciamento arraigados. Isso os torna os “superpetroleiros” da flexibilidade de preços. Eles levam mais tempo para se ajustar. Além disso, as pequenas empresas normalmente têm menos projetos de investimento de longo prazo. Os projetos de investimento de longo prazo em grandes empresas são mais difíceis de administrar com lucratividade quando os preços são voláteis.

Os melhores setores e ações

Em terras de pequena capitalização, é melhor favorecer a energia e as finanças, diz o Bank of America. A visão deles é baseada na análise de quais setores têm as melhores revisões de estimativas de lucros para cima, avaliações relativas, impulso de preços e mudanças de classificação de ações dentro de B de A. O banco diz que vá com calma em assistência médica, serviços de comunicação e serviços públicos.

Vou adicionar os cíclicos como um grupo a favor, já que parece que o crescimento está se recuperando após a fase de desaceleração, a julgar pelo recente aumento no crescimento do emprego, o declínio contínuo da inflação que aumentará a confiança do consumidor e o aumento do PIB do Fed de Atlanta. estimativas de crescimento do terceiro trimestre.

Para encontrar nomes de pequena capitalização que ainda sejam razoavelmente valorizados, acho que faz sentido escolher aqueles em que os insiders estão nos dizendo que as avaliações são boas – porque estão comprando suas próprias ações.

Estoque de energia: Vou sugerir Empire Petroleum
PE,
+ 5.13%
e Recursos Comstock
CRK,
+ 0.69%.
Coloquei a Empire Petroleum na minha carta de ações (o link está na bio, abaixo) em 15 de julho por cerca de US $ 9.40 por ação e as ações já subiram 48%. Mas ainda gosto porque a empresa coletou ativos de energia na mancha de petróleo durante 2018 até o início de 2021, antes que os preços da energia decolassem. Presumivelmente, conseguiu bons negócios. Tem um balanço forte para suportar mais aquisições. Insiders compraram cerca de US$ 815,000 em ações a preços de até US$ 12.35 em junho. A US$ 14 por ação, a ação não está muito acima disso agora.

A empresa de gás natural Comstock Resources também viu recentemente alguns insiders comprarem em tamanho quando um oficial comprou US$ 428,000 em ações por US$ 14.86 em 8 de agosto. Comstock tem comprado ativos de gás natural recentemente. A compra do insider parece um sinal de que eles conseguiram alguns bons negócios que valerão a pena para os acionistas.

Ações financeiras: No setor bancário, é difícil não gostar do Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
porque um diretor comprou recentemente US$ 3.7 milhões em suas ações em julho e US$ 5.7 milhões desde então a preços de até US$ 58.84. As ações dos bancos foram retidas pela curva de rendimentos invertida. Isso sugere empréstimos (precificados na extremidade longa da curva) líquidos menos do que o custo dos fundos (precificados na extremidade curta). Mas se não houver recessão, como acredito, ou pelo menos não profunda, a curva de juros reverterá e os bancos ficarão bem. O Texas Capital Bancshares é uma pequena reviravolta porque está se movendo para novas áreas, como negociação e novos tipos de empréstimos. A julgar pelo crescimento de 33% da receita no segundo trimestre e pelo crescimento de 11% dos empréstimos, a estratégia parece estar dando frutos.

Ações cíclicas: Para obter ajuda para encontrar compras recentes e atraentes de insiders, recorri ao The Washington Service, especializado em analisar atividades de insiders. Eles destacam a Hudson Pacific Properties
UHE,
+ 0.39%,
Soluções Univar
UNVR,
+ 1.71%
e Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Cíclicas como essas tendem a ter um desempenho superior quando a economia se expande.

Hudson Pacific é um fundo de investimento imobiliário (REIT) que investe em edifícios de escritórios e propriedades de estúdio de produção na Califórnia, noroeste do Pacífico, oeste do Canadá e Londres. Atende empresas de tecnologia e mídia, que são economicamente sensíveis. A receita cresceu 16% no segundo trimestre. A Washington Services diz que o diretor que comprou por US$ 13.94 tem um excelente histórico.

A Univar Solutions fornece especialidades químicas e ingredientes usados ​​na indústria, produtos farmacêuticos, alimentos e outros produtos de consumo. Isso a torna uma empresa cíclica e economicamente sensível. O diretor que recentemente comprou ações por US$ 25.68 tem um histórico sólido em sua empresa e em várias outras, diz o Washington Service. A Univar registrou recentemente um crescimento de vendas de 30% no segundo trimestre e um crescimento de 6.3% no lucro líquido.

A Woodward fornece peças e sistemas de controle usados ​​em empresas industriais e aeroespaciais. A empresa registrou um sólido crescimento de vendas de 10% no segundo trimestre, mas os lucros caíram devido à inflação e problemas na cadeia de suprimentos – questões que vão melhorar. Um diretor que vendeu muitas ações no ano passado a preços muito mais altos, inverteu o curso no início de agosto e comprou US$ 1 milhão a US$ 95.86 por ação. Ele tem um bom histórico, diz o Serviço de Washington, e essas reversões internas podem ser um sinal de alta.

Claro, você pode mitigar o risco de ações individuais também possuindo o ETF iShares Russell 2000
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush é colunista do MarketWatch. No momento da publicação, ele possuía AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL e EP. Brush sugeriu AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP e CRK em seu boletim de ações, Atualize seus estoques. Siga-o no Twitter @mbrushstocks.