Negociação de opções 101: Compreendendo chamadas e colocações

Principais takeaways

• As opções permitem que você ganhe dinheiro no mercado de ações, independentemente de estar em alta, em baixa ou estagnado
• As duas variedades de opções, chamadas e opções de venda, podem ser combinadas de várias maneiras diferentes para antecipar os aumentos ou quedas no mercado, diminuir a base de custo de uma negociação ou mitigar os riscos que a negociação de opções representa.
• As opções de negociação podem ser arriscadas, por isso é melhor praticar a negociação no papel antes de usar dinheiro real

A maioria das pessoas sabe que você pode ganhar dinheiro no mercado de ações quando os preços das ações estão subindo e a economia está indo bem. Mas e quando os tempos econômicos são incertos?

Em vez de ficar de fora, você pode usar abordagens alternativas para ganhar dinheiro durante um mercado em baixa. Uma dessas estratégias é a negociação de opções. As opções apresentam mais riscos do que comprar e manter ações, mas isso pode ser minimizado com um planejamento adequado. Melhor ainda, seus retornos podem ser muito mais do que o que as ações em valorização oferecem.

Veja como investir em opções e como a Q.ai pode te ajudar a investir em geral.

O que é uma opção?

An opção é um direito, não uma obrigação, de comprar ou vender uma ação específica a um preço designado antes de uma data específica. As opções vêm em duas variedades, incluindo chamadas e opções de venda. Os conceitos envolvidos são relativamente simples, mas acompanhar qual é qual e quando cada um deve ser usado pode ser complicado.

Se você quiser pular toda a ginástica mental envolvida nas opções de negociação, pode optar pelo Q.ai's Kit de investimento de aperto curto. Caso contrário, se você estiver interessado em entender como as opções funcionam para poder usá-las em seu portfólio, eis o que você deve saber.

O que é uma chamada?

Uma chamada é um tipo de contrato de opções em que o comprador aposta que o preço da ação aumentará. O comprador tem o direito de comprar ações (ou “resgatá-las”) a um preço predeterminado chamado preço de exercício. O comprador pode exercer esse direito se assim o desejar.

No entanto, independentemente de a opção ser exercida ou não, o comprador deve pagar uma taxa por isso, que é chamada de prêmio. A opção de compra só é válida até a data de vencimento. Se não for exercido antes disso, não tem mais valor para o titular.

Como as chamadas são usadas?

As chamadas podem ser compradas ou vendidas, dependendo dos objetivos e expectativas do operador de opção. Geralmente, o comprador da opção de compra antecipa que o preço da ação subjacente aumentará e usa a opção de compra para fixar um preço com desconto.

Chamadas longas

“Comprar” em uma opção de compra ou estar em uma “posição de opção de compra” significa que você possui a opção ou, no caso de uma opção de compra, o direito de comprar ações a um preço específico.

Aqui está um exemplo. Marco quer possuir ações da XYZ, que estão sendo negociadas a $ 100 por ação. O anúncio dos ganhos do terceiro trimestre da XYZ é na próxima semana. Ele acha que XYZ aumentará 3% após o anúncio, mas está com pouco dinheiro, pois não receberá o pagamento até o próximo mês. Não querendo perder com o aumento do preço, ele compra uma opção de compra comprada com um preço de exercício de $ 20 por ação.

Marco pode pagar um prêmio de $ 3 por ação por sua opção de compra. Os contratos de opções vêm em incrementos de 100 ações, então sua opção de compra custará $ 300. No entanto, se a ação se mover da maneira que ele deseja e aumentar em 20%, ele poderá exercer sua opção de compra e obter uma ação de $ 120 a um preço de $ 100 menos o prêmio que pagou. Isso lhe renderá US$ 1,700 (US$ 17 por ação).

Observe que, se o preço da ação não se mover da maneira que Marco espera e, em vez disso, estagnar ou cair, Marco perderá os $ 300 que pagou pela opção.

chamadas curtas

“Vender a descoberto” ou estar em uma “posição de compra vendida” indica que você é o vendedor da opção de compra, então outra pessoa tem o direito de resgatar suas ações pelo preço de exercício até que a opção expire. As chamadas curtas podem ser uma ótima maneira de ganhar dinheiro com uma ação que você já possui, mesmo que o preço da ação esteja caindo.

Para ilustrar, digamos que Amelia compre 100 ações da ABC que estão sendo negociadas a $ 50 cada. No entanto, é no indústria de tecnologia, que atualmente está lutando. Ela acha que suas ações vão se recuperar em alguns anos, mas gostaria de ganhar algum dinheiro com elas nesse ínterim. Amelia escreve uma opção de compra curta na ABC a $ 60 por ação com data de vencimento daqui a um ano. Ela está confiante de que o ABC continuará caindo por um tempo, ou pelo menos não subirá muito no próximo ano.

Quando Amelia vender a opção de compra de suas ações, ela receberá um prêmio de $ 2 por ação, ganhando $ 200. Se sua previsão estiver correta, ela ganhou $ 200 por não fazer praticamente nada. Se sua previsão estiver incorreta, ela deve vender suas ações. No entanto, como ela as comprou por US$ 50 e as vendeu por US$ 60, ela ainda ganhará US$ 10 por ação, mais o prêmio de US$ 200, portanto, é um cenário em que todos saem ganhando.

Chamadas cobertas x não cobertas

Vale a pena notar no exemplo acima que a opção de compra que Amelia vendeu foi coberta por suas ações. Isso é conhecido como chamada coberta e apresenta muito menos risco do que uma chamada descoberta.

Em vez de vender uma opção de compra de ações que ela possuía, imagine que Amelia vendeu uma opção de compra descoberta sem nenhuma ação para sustentá-la. Se Amelia estiver certa e a ação não subir acima de US$ 60, ela ganha US$ 200 sem nenhum investimento. Esta é uma taxa de retorno incrível.

No entanto, se ela estiver errada, ela corre um risco substancial. As ações da ABC poderiam (teoricamente) subir infinitamente. Se o dono da opção de compra de Amelia exercesse sua opção, ela teria que pagar qualquer preço que o mercado designasse para cumprir sua obrigação. Suas perdas podem ser catastróficas se o preço das ações disparar.

Os iniciantes devem se limitar a chamadas longas, chamadas cobertas ou outros métodos para mitigar o risco de uma chamada descoberta.

O que é um posto?

De certa forma, puts são o oposto de calls. O comprador de uma opção de venda antecipa que o preço da ação da opção cairá, então eles querem travar o preço alto antes que ele caia. O comprador da opção de venda consegue vender suas ações a um preço específico.

Como são usados ​​os puts?

Puts são frequentemente comparados a seguros. Isso ocorre porque, se o preço de suas ações cair e você comprou uma opção de venda, você mitiga sua perda apenas para o preço do prêmio da opção de venda. Por outro lado, as opções de venda vendidas podem ser usadas para compensar o preço de compra de uma ação.

Colocações longas

Aqui está um exemplo de uma opção de venda em ação. Joe comprou as mesmas ações da ABC que Amelia comprou por $ 50 por ação. Ele também acha que vai cair, então ele compra uma opção de venda para proteger seu investimento. Essa estratégia é conhecida como put de proteção ou put casada. Seu preço de exercício é de $ 50, e ele paga $ 1.50 por ação como prêmio, totalizando $ 150. A opção expira em seis meses.

A ABC estagna por um tempo, então cai para US$ 4 por ação três meses depois. Joe exerce sua opção de venda e vende suas ações pelo preço de exercício de $ 50. O único dinheiro que ele perdeu foi o prêmio de $ 150. Se ele quiser, pode recomprar suas ações ao preço de mercado de $ 40, o que o torna $ 8.50 por ação ($ 50 de exercício – $ 40 preço da ação – $ 1.50 de prêmio = $ 8.50 de lucro).

Se Joe estiver errado e o ABC subir, ele não precisa de sua opção de venda e fica sem $ 150 (muito parecido com uma apólice de seguro não utilizada). No entanto, ele também sabe que não perderá mais do que isso se o preço das ações cair significativamente.

Colocações curtas

O lançador (ou vendedor) de uma opção de venda vendida pretende ganhar dinheiro com o aumento do preço das ações sem realmente comprá-las. Vejamos um exemplo.

A amiga de Marco, Grace, também está com pouco dinheiro. Como Marco, Grace acha que as ações da XYZ (atualmente $ 100 por ação) vão subir após o anúncio dos lucros do terceiro trimestre. No entanto, ela acha que $ 3 é muito caro para a XYZ e prefere comprá-la a $ 100 por ação. Diante disso, ela lança uma venda vendida ao preço de exercício de $ 85 e ganha $ 85 por ação.

Se a opção de Grace for exercida, ela manterá o prêmio de $ 2.50 por ação e obterá a ação a um preço de sua preferência. Se a opção expirar, ela mantém o prêmio sem nenhum desembolso de caixa.

Observe que as opções de venda vendidas são menos arriscadas do que as chamadas vendidas, mas não muito. O preço mais baixo que uma ação pode chegar é $ 0, então o risco que o lançador de uma opção de venda nua (ou descoberta) tem é o preço de exercício total da ação subjacente.

Ao escrever uma venda vendida, o risco de Grace é pagar $ 8,500 por 100 ações de uma ação que cai para $ 0. Isso é improvável, mas possível, então ela deve contabilizar esse risco ao vender a opção de venda.

Combinações comuns de call e put

Calls e puts podem ser combinados em várias combinações para diversos objetivos de investimento. Aqui estão algumas estratégias comumente usadas por traders de opções.

Propagação de chamada de alta

Se você estiver moderadamente otimista em relação a uma determinada ação, poderá comprar uma opção de compra ao preço atual (digamos, US$ 100) e vender uma opção de compra fora do dinheiro a US$ 110. Ambas as chamadas expiram ao mesmo tempo e têm o mesmo estoque subjacente.

Essa estratégia reduz o custo de aquisição de uma opção de compra e protege você contra perdas. O prêmio que você obteria com a opção de compra a descoberto (digamos, US$ 1.50 por ação) compensa parte do desembolso de caixa que você faria (talvez US$ 3 por ação). Isso significa que toda a negociação custará US$ 150 (US$ 3 para chamadas longas – US$ 1.50 de prêmio para chamadas curtas = US$ 1.50 x 100 ações).

Embora os requisitos de caixa para esta negociação sejam mínimos, o lucro também é limitado a $ 10 por ação menos os $ 1.50 que você está perdendo para as chamadas, o que equivale a $ 8.50 por ação. Com um call spread, você não precisa comprar a ação para obter os ganhos, mas esses ganhos são limitados.

Spread de baixa

Essa estratégia funciona como um inverso ao spread de chamada de alta. Quando você prevê que uma ação vai cair, você compra uma opção de venda com preço de exercício mais alto e vende uma opção de venda com preço de exercício mais baixo, ambas com o mesmo vencimento.

Muito parecido com a estratégia acima, a função dessa abordagem é diminuir o custo das opções para o trade-off de sacrificar quaisquer ganhos descomunais. Assim como no call spread, o risco máximo é o dinheiro investido na venda comprada menos o prêmio da venda vendida. O lucro máximo é a diferença entre os preços de exercício menos o desembolso de caixa.

Coleira protetora

Você pode usar uma estratégia de colar de proteção se possuir o título subjacente e quiser se proteger contra perdas graves enquanto ganha algum dinheiro quando o estoque sobe. Em um colar de proteção, você compra uma opção de venda protetora e vende uma chamada curta.

A opção de venda protege seu ativo de perder valor além do preço de exercício determinado. A opção de compra permite que você receba um prêmio se o preço da ação não mudar ou venda sua ação com lucro ao preço de exercício da opção de compra.

Há um custo de oportunidade em usar um colar de proteção, pois você perderá se a ação ganhar valor além do preço de exercício de sua opção de compra vendida.

Estrangulamento longo

Se grandes movimentos estão chegando ao seu estoque de escolha, mas você não tem certeza se eles serão para cima ou para baixo, um longo estrangulamento pode ser uma boa estratégia a ser implementada.

Isso custa um pouco mais porque você compra uma chamada comprada acima do preço atualmente negociado e uma venda comprada abaixo (ambas para a mesma data de vencimento). Você está pagando por dois contratos de opções sem prêmio de um contrato de opção vendido para tornar o negócio mais barato.

No entanto, se a ação subir muito acima do preço de exercício de call ou cair abaixo do preço de exercício de venda, você poderá lucrar em ambos os casos, desde que o aumento ou queda seja suficiente para cobrir o custo das opções pelas quais você pagou.

Cavalgada longa

Um longo straddle é bastante semelhante a um longo estrangulamento. A principal diferença é que, em vez de comprar opções fora do dinheiro, você compra uma opção comprada e uma opção comprada ao mesmo preço de exercício, que é igual ao preço atualmente negociado.

Com essa estratégia, as opções vão custar mais porque estão no dinheiro. No entanto, você também não precisa subir ou descer o preço das ações para tornar o negócio lucrativo.

A linha inferior

Esta lista de estratégias de opções não é nem de longe abrangente. Existem dezenas de combinações para atender a cada ação, investidor e condição de mercado.

Antes de entrar nas opções de negociação, os iniciantes devem se educar e praticar a negociação de papel. Embora o preço mais baixo da negociação de opções possa ser atraente, ele apresenta um nível mais alto de risco que deve ser gerenciado com sabedoria.

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