É difícil descrever o que aconteceu na Kingdo unidom nas últimas semanas. O anúncio do mini-orçamento, que visa cortar impostos, provocou um terremoto nos mercados de títulos do Reino Unido.
Como resultado, o Banco da Inglaterra (BOE) interveio por comprando culpas (ou seja, títulos do governo do Reino Unido) em um momento em que estava se preparando para descarregar títulos de seu balanço. Avançando algumas semanas, o mini-orçamento foi completamente revertido depois que o ministro das Finanças foi demitido.
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Escusado será dizer que os acontecimentos não passaram despercebidos. Os mercados financeiros pressionaram o governo enviando rendimentos mais altos e a libra mais baixa.
E isso nos leva aos dados econômicos de hoje, que acabaram de ser divulgados no Reino Unido. A inflação atingiu território de dois dígitos, chegando a 10.1% em setembro.
O que preocupa é a velocidade da ascensão e a ampla disseminação entre as classes de bens e serviços. A libra fraca não ajuda, então o BOE deve agir. Mas, ao fazê-lo, encontra-se entre uma rocha e um lugar difícil, porque se decidir ir grande em sua reunião de novembro, a mudança seria fatal para as marrãs.
Lembre-se da dinâmica aqui – taxas de juros mais altas desencadeiam rendimentos crescentes e um declínio nos preços dos títulos.
Detalhes do relatório de inflação do Reino Unido de setembro
Tanto o CPI quanto o Core CPI superaram as expectativas do mercado. O IPC A/A atingiu 10.1% após 9.9% anteriormente e 10.0% esperados. Além disso, o Core CPI subiu 6.5% A/A após 6.3% anteriormente e 6.4% previstos.
Os preços dos alimentos foram os que mais contribuíram para o aumento da inflação. Além disso, uma GBP fraca contribui para preços de importação mais altos, outra dinâmica que contribui para a inflação.
Em outras palavras, não há pico à vista, então o BOE deve ir grande em seu próximo movimento nas taxas de juros. Mas, a julgar pela reação recente do mercado de títulos, o temor é de que algo esteja prestes a quebrar, caso o BOE aja com mais ousadia.
Em suma, os comerciantes de GBP devem estar cientes do potencial aumento da volatilidade na época em que o BOE realizar sua reunião de novembro. Com esses dados e mercado, não é fácil cumprir seu mandato de estabilidade de preços.
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