Afaste os sais aromáticos, o Fed não ameaça a 'solvência' de Washington

Atualmente, a Rússia tem uma dívida total do governo de US$ 190 bilhões. Os EUA podem reivindicar uma dívida total em torno de US$ 30 trilhões.

Os russos são “clássicos” no pensamento econômico em relação ao keynesianismo que infecta a classe política dos EUA? Pare e pense antes de responder.

A resposta para o suposto enigma sobre a dívida russa e americana é meio óbvia: os investidores confiam no futuro econômico dos EUA exponencialmente mais do que no da Rússia. Embora a dívida e os gastos do governo logicamente não impulsionem o crescimento econômico, a disparidade da dívida entre os EUA e a Rússia é um sinal barulhento de que os empréstimos são uma consequência do crescimento real do setor privado. O Tesouro dos EUA pode emprestar em quantias gigantescas porque os compradores da dívida sabem que serão pagos de volta.

Vale a pena ter isso em mente, dada a visão popular de que os bancos centrais permitem o crescimento do governo. Algo sobre os bancos centrais realmente traz à tona o intensamente estúpido que reside dentro de todos nós. Embora os bancos centrais sejam uma criação do governo, o pensamento profundo nos diz rotineiramente que as criações politizadas da classe política financiam os gastos da mesma.

Para entender o absurdo abjeto de tal visão, considere mais uma vez o abismo da dívida entre os EUA e a Rússia. Não é enorme porque os políticos russos são parcimoniosos ou porque o Banco Central da Rússia é prudente. Os gastos do governo são sempre e em todos os lugares uma triste consequência do crescimento econômico real. Os bancos centrais não podem habilitá-lo. A noção de MMT propagada por uma esquerda sem noção é um mito, assim como a visão conspiratória da Direita Escolar Austríaca de que os bancos centrais facilitam a expansão interminável do governo. A arrogância perdulária da classe política dos EUA é uma função da riqueza impressionante criada pelo povo americano, ponto final.

O que nos leva a outro mito sobre o governo, que é a moeda de contos para as cabeças sobre os bancos centrais como a fonte de financiamento do governo. Economistas que provavelmente acreditam no mito das cabeças também compram a noção risível de que o banco central mexendo nas taxas de juros tem um impacto na solvência do governo.

Supõe-se que não há nada realmente surpreendente nisso. Se você acredita contra todas as evidências de que os bancos centrais instigam a devassidão política, por que não comprar o contrário, pelo qual os bancos centrais podem tirar o que eles imaginam dar? Conte o economista Brian Riedl como um dos verdadeiros crentes na magia.

Em um relatório recente para a Fundação Peter G. Peterson, Riedl afirmou que o aumento das taxas de juros ameaça a solvência de Washington. Aparentemente, não são apenas os membros da esquerda que aprenderam todas as coisas erradas no campus.

Para que os leitores não se esqueçam, os bancos centrais são criações terceirizadas do governo. Fingir então, como Riedl faz, que o Fed pode decretar por meio de maquinações de taxa o nível de juros que o Tesouro pagará não é nada sério. Por um lado, nenhuma classe política jamais criaria uma entidade capaz de discipliná-la, após o que a maior verdade é que os bancos centrais não estabelecem taxas de juros.

É triste que algo tão óbvio deva ser dito, mas estamos em um momento em que o óbvio deve ser dito repetidamente. O planejamento central falhou de maneira estupenda, desesperada e assassina no século 20.^th século. Quando os governos tentam controlar a propriedade e os preços, o resultado é a escassez de tudo. Por favor, mantenha isso em mente com as taxas de juros em mente.

Pedimos dinheiro emprestado pelo que pode ser trocado, o que é uma maneira velada de dizer que as taxas de juros são os preços mais importantes em um mundo razoavelmente capitalista e motivado pelo lucro. O que esperançosamente sinaliza para os semi-acordados é que, se o Fed controlasse o custo dos empréstimos como Riedl imagina, a economia dos EUA seria tão destruída a ponto de não discutir a taxa, e certamente não apoiaria as reflexões de acadêmicos focados em questões centrais. bancos.

Dito de outra forma, o Tesouro dos EUA é capaz de emprestar às taxas mais baixas do mundo precisamente porque é apoiado pelas pessoas mais produtivas do mundo. O banco central não tem nada a ver com isso, logicamente. No mundo real, os mercados sempre e em todos os lugares falam, e o fazem em voz alta. Assumir então que as decisões de taxas de indivíduos como Jerome Powell superam as dos melhores investidores do mundo que operam nos mercados mais profundos do mundo não é nem remotamente sério.

Para o bem ou para o mal, a classe política dos EUA pode emprestar em abundância porque o povo americano produz em abundância. Em outras palavras, a única ameaça à solvência dos EUA é a produtividade do povo americano. Nada mais importa.