O maior desejo de fim de ano dos varejistas é se livrar de todo esse excesso de estoque

Como alguns dos maiores varejistas do país relatam ganhos e receitas trimestrais esta semana, Wall Street também prestará muita atenção a outro número – os níveis de estoque.

Walmart, Target, lacuna, Kohl e outros estão tentando vender através de um excesso de mercadorias extras que se acumulam nos bastidores das lojas e armazéns.

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Seus registros trimestrais servirão como relatórios de progresso, especialmente à medida que os varejistas se preparam para as festas de fim de ano, uma época de maior tráfego de pedestres, competição acirrada pelas carteiras dos consumidores e eventos de vendas abundantes. Os investidores querem uma noção mais clara de quanto excesso de material os varejistas venderam – e quão profundo eles podem ter que descontar para manter a mercadoria em movimento.

"O estoque é o fator mais importante", disse Michael Baker, analista de varejo da empresa de pesquisa de ações DA Davidson. “Esse geralmente não é o caso – geralmente é apenas um fator. O inventário vai ter mais significado do que as outras métricas.”

Os varejistas estão sob pressão para limpar o estoque e começar de novo no próximo ano fiscal. O balanceamento de estoques tornou-se ainda mais urgente, com os economistas alertando sobre a diminuição das contas de poupança, o aumento da dívida do cartão de crédito e o risco de recessão.

“A ideia é ficar limpo diante de um ambiente onde as vendas podem ser um pouco mais difíceis de conseguir”, disse ele.

Os varejistas lidaram com uma forte reviravolta nos últimos seis meses. Muitos dos mesmos itens que saíram das prateleiras durante os primeiros dias da pandemia – como roupas de dormir e cafeteiras – acabaram na prateleira de liquidação.

Com os preços das casas e dos supermercados subindo, menos americanos estão comprando itens caros e discricionários. O estoque, que contabiliza o valor das mercadorias em trânsito e em estoque, também aumentou devido a problemas na cadeia de suprimentos.

Mudanças repentinas nos gostos “de calças de moletom a maiôs e malas” colocam as empresas em uma posição difícil, disse Oliver Chen, analista de varejo da Cowen.

Os varejistas geralmente fazem pedidos com cerca de seis a 12 meses de antecedência, com itens volumosos e artigos para casa na parte mais alta disso. Depois de ver uma demanda tão forte do consumidor e lidar com a falta de estoque relacionada à cadeia de suprimentos, algumas empresas fizeram pedidos maiores ou acelerados.

Os grandes varejistas lutaram tanto para acumular estoques que não conseguiram se ajustar adequadamente quando precisavam diminuir o fluxo de mercadorias. "Você não pode mudar em um centavo", disse Chen.

Walmart e Target estavam entre os varejistas que chocaram os investidores com saltos significativos nos níveis de estoque no primeiro trimestre, que terminou em 30 de abril.

A Target reduziu sua previsão duas vezes, uma vez em maio e novamente em junho, dizendo que cancelaria pedidos, cortaria preços e tomaria outras medidas drásticas para limpar a desordem.

O CEO do Walmart nos EUA, John Furner, reconheceu em um dia de investidores em junho que a empresa gostaria de "apenas desejar" a maior parte de seu excesso de estoque. Ele alertou que levaria “alguns trimestres” para voltar a uma posição de estoque mais saudável. Um mês depois, o desconto cortou sua perspectiva de lucro do segundo trimestre e do ano inteiro, em parte devido a remarcações agressivas.

Varejistas de shopping centers, incluindo Abercrombie & Fitch, American Eagle e Gap, relataram problemas semelhantes. Alguns também cortaram suas previsões.

Kohl balançado por ter muito pouco estoque no ano passado para ter um aumento de estoque no segundo trimestre deste ano. Parte disso veio de produtos de beleza quando abriu lojas Sephora e uma decisão de embalar e guardar mercadorias que chegaram na hora errada ou não estavam vendendo.

O estoque da Gap foi atingido por uma incompatibilidade de tamanho e variedade. Em sua cadeia Old Navy, um impulso para vender mais itens de tamanho grande saiu pela culatra com lojas com muitos tamanhos estendidos e muito poucos dos tamanhos com maior demanda.

Nem todos os varejistas têm lutado para ter muitas coisas para vender. Melhor compra cortou sua previsão de vendas para o ano em julho, quando as vendas de eletrônicos de consumo, como laptops e TVs, diminuíram, mas seu estoque caiu ano a ano no segundo trimestre.

Como seus pares, Macy viu uma mudança de roupas casuais e categorias domésticas para roupas mais elegantes. Isso também cortou sua previsão, citando o enfraquecimento dos gastos do consumidor. No entanto, nos últimos trimestres, contornou amplamente um desequilíbrio dramático de estoque.

O CEO Jeff Gennette disse em uma teleconferência em agosto que a loja de departamentos usava análise de dados para se mover rapidamente. Ele disse que diminuiu os pedidos de marcas onde tinha mais flexibilidade, pois notou que os consumidores diminuíam os gastos e ouviu falar dos problemas de estoque dos concorrentes.

Para os compradores, os esforços para limpar o estoque significa maiores pechinchas nesta temporada de férias. Para os varejistas, isso significará margens de lucro apertadas.

Varejistas de shopping centers e outros que vendem roupas, artigos para o lar e eletrônicos provavelmente ainda estarão em uma situação difícil, disse Neil Saunders, diretor administrativo da GlobalData Retail, uma empresa de consultoria.

Mesmo a um preço muito mais baixo, as roupas de verão são difíceis de vender no inverno, disse ele. O mesmo acontece com as compras únicas que muitas pessoas já fizeram durante as partes anteriores da pandemia, como uma TV de tela plana ou um liquidificador, disse ele.

O excesso de estoque também pode rebaixar a experiência de compra nesta temporada de festas de fim de ano em algumas lojas. Por exemplo, em viagens recentes às lojas Kohl's, disse ele, teve problemas para manobrar em corredores “cheios de blocos”.

Ter muitas coisas – mesmo com desconto – pode sobrecarregar os compradores que buscam facilidade, rapidez e conveniência durante a alta temporada. Isso poderia levá-los a concorrentes on-line, como Amazon.

“Muitas pessoas podem entrar nas lojas para dar uma olhada e podem sair novamente e pensar 'não consigo lidar com isso'”, disse Saunders.

Alguns analistas já estão se preparando para que as dores de cabeça de estoque persistam. Na semana passada, a empresa de pesquisa de ações Evercore ISI iniciou uma negociação tática negativa na Target antes dos lucros, dizendo que espera que o varejista de grande porte registre uma perda nos lucros e indique que ainda está desenrolando meses de acúmulo de estoque.

A maioria das vendas da Target vem de bens discricionários, contra o Walmart, que obtém a maior parte de suas vendas de mantimentos.

Ainda assim, os feriados podem ajudar os varejistas que ainda lidam com estoques inchados, disse Greg Melich, analista de varejo da Evercore ISI. Os compradores ainda planejam chegar às lojas e procurar presentes, mesmo se as previsões de feriados forem mais suaves.