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Na quarta-feira, 29 de junho de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicado uma decisão de 86 páginas, “Ordem de desaprovação de uma alteração de regra proposta, conforme modificada pela alteração nº 1, para listar e negociar ações da Grayscale Bitcoin Trust sob a Regra 8.201-E da NYSE Arca”, que em essência é uma rejeição da troca da Grayscale. fundo negociado (ETF).
Há algumas partes da discussão que valem a pena aprofundar, mas talvez nenhuma mais do que o encontrado na página 21, que afirma que muitos comentaristas argumentam que “o preço do Bitcoin está sujeito a manipulação nas plataformas não regulamentadas, e a aprovação da proposta convidaria a manipulação adicional.”
A nota de rodapé cita uma carta de apoio à proposta recebida de Noah Dreyfuss, CIO da Dreyfuss Capital Management, entre outros, que observou que “Francamente, seria muito difícil afirmar que o mercado spot de Bitcoin está livre de manipulação”. Outra carta citada, de Jonas M. Grant, dizia que “o mercado Bitcoin é, sem dúvida, suscetível a alguma manipulação”.
E, no entanto, a SEC tem hesitado em fornecer a regulamentação necessária para limitar essa manipulação. A Comissária Hester Peirce expôs a questão perfeitamente em observações preparado para a Conferência do Projeto de Transparência Regulatória, dizendo:
“Assistir a SEC se recusar nos últimos quatro anos a se envolver de forma produtiva com usuários e desenvolvedores de criptomoedas provocou sentimentos de descrença na abordagem intrigante e fora de caráter da regulamentação da SEC. A comissão, é claro, ocasionalmente explicou suas ações ou inação mas essas explicações muitas vezes têm sido confusas, inúteis e inconsistentes.”
E aqui nos encontramos mais uma vez com mais de 80 páginas de conteúdo explicativo que, em seu cerne, é inconsistente. O primeiro parágrafo da análise da SEC afirma,
“Assim como nas propostas anteriores, a comissão aqui conclui que as informações no registro sobre o mercado de Bitcoin não suportam a constatação de que a bolsa estabeleceu outros meios para impedir atos e práticas fraudulentas e manipuladoras suficientes para justificar a dispensa da detecção e dissuasão de fraude e manipulação que é fornecida por um acordo abrangente de compartilhamento de vigilância com um mercado regulamentado de tamanho significativo relacionado ao Bitcoin spot.
Da mesma forma, o registro não suporta a descoberta de que a exchange demonstrou que o mercado de Bitcoin como um todo ou o mercado de Bitcoin subjacente relevante é única e inerentemente resistente a fraude e manipulação.”
A inconsistência, é claro, é que a SEC teve a oportunidade nos últimos anos, como observou o Comissário Peirce, de trabalhar em conjunto com a indústria e outras partes interessadas para desenvolver o tipo de estrutura regulatória que forneceria bolsas e outras instituições da indústria uma vara de medição para comparar-se.
Uma coisa é dizer que o mercado tem fraude e manipulação simplesmente. Ainda assim, é uma coisa totalmente diferente desenvolver uma estratégia para reunir a indústria e desenvolver um guia, que manteria os investidores seguros e permitiria que a indústria se expandisse e inovasse.
Se a SEC estivesse envolvida com o espaço de ativos digitais de uma maneira que construísse relacionamentos e gerasse confiança, talvez estivéssemos em um lugar diferente agora. Talvez os regulamentos sobre segurança cibernética tivessem evitado pelo menos algumas das manchetes de hack mais evitáveis que vimos. Talvez os regulamentos sobre as operadoras de câmbio tivessem reprimido alguns temores de manipulação.
Talvez os principais participantes tivessem sido colocados em uma posição em que veriam mais urgência na implementação de procedimentos de segurança. Talvez muitas coisas, na verdade. Mas até que os reguladores se levantem e decidam fazer seu trabalho de maneira completa e justa, de maneira sensata, cartas como essas ainda cheirarão a inconsistência.
Richard Gardner é o CEO da Módulo. Ele é um especialista globalmente reconhecido no assunto há mais de duas décadas, oferecendo insights e análises complexas sobre criptomoeda, segurança cibernética, tecnologia financeira, tecnologia de vigilância, tecnologias blockchain e melhores práticas de gerenciamento geral.
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Fonte: https://dailyhodl.com/2022/07/01/secs-rejection-of-grayscale-etf-poses-regulatory-quandary/