Vender qualquer recuperação pós-SVB, diz Morgan Stanley

(Bloomberg) -- Michael Wilson, do Morgan Stanley, conhecido por ser um dos estrategistas mais baixistas de Wall Street, recomendou que os investidores vendessem qualquer recuperação nas ações dos EUA que possa resultar das medidas de apoio dos reguladores após o colapso do Silicon Valley Bank.

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“Sugerimos vender qualquer salto em uma intervenção do governo para reprimir a crise de liquidez imediata no SVB e em outras instituições até atingirmos novos mínimos do mercado de baixa, no mínimo”, escreveu Wilson em nota na segunda-feira.

O estrategista - que previu corretamente a liquidação das ações no ano passado e a recuperação em outubro - disse que o colapso do SVB e o fechamento do Signature Bank deixam claro o impacto da política de aperto do Federal Reserve. Embora ele não veja um problema sistêmico mais amplo semelhante ao encontrado durante a crise financeira global de 2008, especialmente com as autoridades dos EUA apoiando depósitos em credores problemáticos, ele vê a queda desses bancos como provavelmente tendo um efeito negativo no crescimento econômico.

O efeito positivo das ações de suporte noturno dos reguladores americanos evaporou rapidamente na manhã de segunda-feira, com as ações sinalizando que as consequências do incidente estão longe de terminar. Os futuros do S&P 500 apagaram a maior parte de seus ganhos anteriores e negociaram apenas 0.4% a mais, com o índice de referência subjacente chegando perto de acabar com o avanço deste ano. O chamado índice de volatilidade VIX disparou, definido como o mais alto desde o final de outubro.

O First Republic Bank permaneceu sob pressão, com as ações despencando 70% nas negociações de pré-mercado nos Estados Unidos, mesmo depois que o credor se moveu para tentar conter a preocupação com sua liquidez após a falência do SVB. O PacWest Bancorp perdeu mais de 40%, o Western Alliance Bancorp afundou 30%, o Charles Schwab Corp. caiu cerca de 20% e o Zions Bancorp NA caiu 15%. Comerica Inc. caiu 7%.

Wilson, do Morgan Stanley, disse que espera que a tendência de os depositantes retirarem dinheiro dos bancos tradicionais e se acumularem em títulos de maior rendimento continue, a menos que os credores aumentem as taxas de depósito. Isso, por sua vez, levaria a lucros menores e provavelmente a uma redução na oferta de empréstimos, disse ele.

“Em vez de um choque aleatório ou idiossincrático, vemos os eventos da semana passada como apenas mais um fator de apoio para nossa perspectiva negativa de crescimento de lucros”, escreveu Wilson. “Em suma, a política do Fed está começando a morder e é improvável que reverta, mesmo que o Fed faça uma pausa em seus aumentos de juros ou aperto quantitativo – ou seja, o dado está lançado para mais decepções de ganhos em relação ao consenso e às expectativas da empresa.”

Ele espera que a disponibilidade de crédito mais restrita dos bancos afete as ações de pequena capitalização de forma mais significativa.

–Com a ajuda de Michael Msika.