Todos estão de olho nos reguladores bancários federais, enquanto os investidores analisam as consequências do colapso do mercado do Banco do Vale do Silício na semana passada.
O nome do jogo - e a chave para uma recuperação do mercado a curto prazo - pode ser um acordo que torne os depositantes do Silicon Valley Bank, ou SVB, inteiros, disseram analistas. E os esforços dos reguladores pareciam estar focados em acalmar as preocupações sobre a capacidade das empresas de acessar depósitos não segurados – a maioria desses depósitos excede o limite de US$ 250,000 do FDIC – a fim de evitar que corridas semelhantes ao evento que virou o SVB ocorram em outros lugares.
“Se for fechado um acordo esta noite que não prejudique os depositantes, o mercado vai se recuperar fortemente”, disse Barry Knapp, sócio-gerente e diretor de pesquisa da Ironsides Macroeconomics, em entrevista por telefone na tarde de domingo. Um “haircut” significaria que os investidores receberiam menos do que o valor total de seus depósitos.
Por outro lado, medidas que falham nessa frente podem desencadear uma reação feia, disse ele.
Os futuros de índices de ações dos EUA abriram em alta na noite de domingo, talvez refletindo uma tentativa de otimismo em torno de uma resolução. Futuros no Dow Jones Industrial Average
YM00,
subiram 33 pontos, ou 0.1%, enquanto os futuros do S&P 500
ES00,
e futuros do Nasdaq-100
NQ00,
subiram 0.2% cada.
Os investidores também avaliarão as consequências para ver se isso complica os planos do Federal Reserve de aumentar as taxas de juros ainda mais e potencialmente mais rápido do que o esperado anteriormente em sua tentativa de conter a inflação.
O SVB foi fechado pelos reguladores da Califórnia na sexta-feira e adquirido pela Federal Deposit Insurance Corp., que estava conduzindo um leilão do banco na tarde de domingo, segundo informações da imprensa.
“Queremos garantir que os problemas que existem em um banco não criem contágio para outros que são sólidos”, A secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse em uma entrevista na manhã de domingo em “Face the Nation” na CBS, enquanto descartava um resgate que resgataria os detentores de títulos e acionistas do SVB Financial Group, pai do SVB SIVB.
“Estamos preocupados com os depositantes e estamos focados em tentar atender às suas necessidades”, disse ela.
A incerteza contínua pode deixar uma dinâmica de “vender primeiro, fazer perguntas depois” em vigor na segunda-feira.
“No que já é um mercado nervoso, a resposta emocional a um banco falido desperta nossa memória muscular coletiva do GFC”, Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Financial Wealth, disse ao MarketWatch em um e-mail, referindo-se ao 2007- Crise financeira de 2009. “Quando a poeira baixar, provavelmente descobriremos que o SVB não é um problema 'sistemático'.”
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Knapp alertou que a turbulência do mercado com potencial significativo de queda para as ações pode ocorrer se os depositantes forem forçados a fazer um corte de cabelo, provavelmente provocando corridas a outras instituições. Um acordo que deixe os depositantes inteiros levantaria o mercado como um todo e permitiria que as ações dos bancos, que foram marteladas na semana passada, “rasgassem” mais alto “porque são baratas” e o sistema bancário “como um todo… está em muito boa forma”.
A memória muscular, por sua vez, estava em vigor no final da semana passada. As ações de bancos caíram acentuadamente na quinta-feira, lideradas por ações de instituições regionais, e ampliaram suas perdas na sexta-feira. A liquidação das ações dos bancos derrubou o mercado mais amplo, deixando o S&P 500
SPX,
caiu 4.6%, quase eliminando os ganhos do início de 2023 do benchmark de grande capitalização.
O Dow
DJIA,
teve uma queda semanal de 4.6%, enquanto o Nasdaq Composite
COMP,
recuou 4.7%. Os investidores venderam ações, mas se acumularam em títulos do Tesouro dos EUA, porto seguro, levando a uma forte queda nos rendimentos, que se movem em oposição aos preços.
A falha do SVB está sendo atribuída a um descompasso entre ativos e passivos. O banco atendia startups de tecnologia e empresas de capital de risco. Os depósitos cresceram rapidamente e foram colocados em títulos de longo prazo, principalmente títulos hipotecários lastreados pelo governo. Quando o Federal Reserve começou a aumentar agressivamente as taxas de juros há cerca de um ano, as fontes de financiamento para startups de tecnologia secaram, pressionando os depósitos. Ao mesmo tempo, os aumentos das taxas do Fed desencadearam uma liquidação histórica no mercado de títulos, afetando fortemente o valor dos títulos do SVB.
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O SVB foi forçado a vender uma grande parte dessas participações com prejuízo para atender às retiradas, levando-o a planejar uma oferta de ações diluída que alimentou uma nova corrida aos depósitos e, por fim, levou ao seu colapso.
Analistas e economistas descartaram amplamente a noção de que os problemas do SVB marcaram um problema sistêmico no sistema bancário.
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Em vez disso, o SVB parece ser um “caso bastante especial de má gestão de balanço patrimonial, mantendo grandes quantidades de títulos de longa duração financiados por passivos de curto prazo”, disse Erik F. Nielsen, consultor econômico-chefe do grupo UniCredit Bank, em uma nota de domingo.
"Vou arriscar e sugerir que os mercados estão exagerando", disse ele.
As implicações para a trajetória da política monetária do Fed também são grandes. Na semana passada, os operadores de futuros de fundos do Fed passaram a precificar uma chance de mais de 70% de um aumento exagerado de 50 pontos-base, ou meio ponto percentual, na taxa de juros de referência na reunião de março do Fed, depois que o presidente Jerome Powell disse legisladores que as taxas precisariam subir mais do que o previsto anteriormente.
As expectativas voltaram para um movimento de 25 pontos-base, ou um quarto de ponto, à medida que o colapso do SVB se desenrolava, com os traders também reduzindo as expectativas de quando as taxas provavelmente atingirão o pico.
Enquanto isso, um vôo para a segurança viu o rendimento da nota do Tesouro de 2 anos, que no início da semana havia superado 5% pela primeira vez desde 2007, terminando a semana em queda de 27.3 pontos base em 4.586%.
A reação do mercado não foi incomum, disse Michael Kramer, da Mott Capital Management, em nota de domingo, e deve se reverter assim que a situação em torno do SVB se acalmar.
Powell disse que os dados econômicos recebidos determinariam o tamanho da próxima mudança de taxa do Fed. A reação do mercado a um aumento mais forte do que o esperado nas folhas de pagamento não-agrícolas de fevereiro, que foi atenuado por uma desaceleração no crescimento dos salários e um aumento na taxa de desemprego, foi obscurecida pelo tumulto em torno do SVB.
“Acho que eles vão aumentar os juros em pelo menos 25 pontos-base e sinalizar que mais aumentos de juros estão por vir”, disse Kramer. “Se eles interrompessem os aumentos de juros inesperadamente, isso enviaria uma mensagem de alerta de que eles estão vendo algo de grande preocupação, causando uma mudança significativa em sua trajetória política, e isso não seria otimista para as ações.”
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo