A queda do preço das ações da Tesla ofusca Rivian, Lucid colapsa

(Bloomberg) -- Embora o colapso épico do preço das ações da Tesla Inc. tenha dominado as manchetes no ano passado, para algumas empresas menores de veículos elétricos a derrota foi ainda pior, um sinal de que os investidores veem poucas alternativas atraentes no setor.

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Dois dos novos fabricantes de veículos elétricos mais proeminentes – Rivian Automotive Inc. As empresas têm lutado para aumentar a produção de veículos em meio a problemas na cadeia de suprimentos, enquanto os investidores ficam desconfiados de empresas altamente valorizadas sem ganhos.

“O desempenho das ações da Tesla certamente teve um impacto sobre o grupo, e os próprios problemas de produção deste grupo também pesaram”, disse o analista da Canaccord Genuity, George Gianarikas.

Um representante da Rivian se recusou a comentar sobre a queda no preço das ações, enquanto a Lucid não respondeu a um pedido de comentário. Ambas as ações estavam sendo negociadas em baixa em Nova York na quinta-feira, Rivian caiu até 3% e Lucid caiu 3.4%.

O impressionante aumento de 740% das ações da Tesla em 2020 ajudou a estimular a euforia dos investidores no setor. Os estoques de veículos elétricos de todos os tipos - quer as empresas estivessem fabricando carros de passeio, veículos comerciais, ônibus ou automóveis de nicho - também explodiram, com até mesmo os nomes mais insignificantes comandando avaliações de vários bilhões de dólares. Rivian e Lucid foram apontados como possíveis “próximos Teslas”, com avaliações maiores do que empresas automotivas centenárias.

A Lucid começou a ser negociada em julho de 2021 e seu valor patrimonial atingiu US$ 91 bilhões em novembro daquele ano. As ações da Rivian atingiram o pico poucos dias após sua oferta pública inicial de novembro de 2021, avaliando a empresa em US$ 153 bilhões - mais do que a Volkswagen AG, apesar da Rivian ter receita zero na época.

O aumento das taxas de juros no ano passado e os temores de uma recessão reduziram o apetite ao risco dos investidores, levando-os a fugir de empresas não lucrativas com alto crescimento esperado. A Rivian agora vale US$ 14.8 bilhões, enquanto a Lucid está avaliada em US$ 13.7 bilhões. Até a Tesla, que é lucrativa, despencou, lançando uma sombra sobre o restante do setor.

A Lucid construiu 7,180 Air Sedans em 2022, muito longe de sua projeção de 20,000 veículos no início daquele ano, enquanto lutava com problemas na cadeia de suprimentos e logística. Rivian também perdeu por pouco sua meta de produção anual de fabricar 25,000 carros.

A queda dos preços das ações aumentará o custo do financiamento de capital para as montadoras, que ainda estão investindo pesadamente em seus negócios.

A Lucid, que tinha US$ 3.3 bilhões em caixa, disse em novembro que poderia levantar até US$ 1.5 bilhão em ações nos meses seguintes. Por enquanto, a Rivian não precisa recorrer imediatamente ao mercado de capitais - a empresa tinha cerca de US$ 13.2 bilhões em caixa em 30 de setembro, o que disse ser suficiente até 2025, embora esteja gastando muito para trazer modelos ao mercado e expandir a produção. .

“As pessoas estão preocupadas que, devido ao ritmo de produção, não serão capazes de fabricar carros rápidos o suficiente para chegar a um ponto em que não precisarão mais levantar dinheiro”, disse Gianarikas, da Canaccord, sobre a Rivian.

As startups de EV parecem cada vez mais arriscadas em um momento em que os investidores buscam ativos seguros. A fabricação de automóveis já era um negócio de capital intensivo e focado na cadeia de suprimentos. Além disso, o setor é altamente sensível às oscilações econômicas e ao aumento dos custos de empréstimos que elevam o custo do financiamento da compra de um carro. E, à medida que os consumidores apertam os cordões à bolsa, os veículos elétricos que normalmente são mais caros do que os veículos movidos a gasolina tendem a sofrer um golpe mais forte.

“A maioria das ações de tecnologia não lucrativas foi duramente atingida no ano passado devido ao aperto das políticas do Fed e ao impacto proporcional nas taxas de juros”, disse Ivana Delevska, diretora de investimentos da SPEAR Invest. “Mas, além disso, os fundamentos dos VEs se deterioraram no quarto trimestre, pois ficou claro que havia oferta demais no mercado.”

Para Rivian, a liquidação foi especialmente feia. Ele teve um desempenho pior do que Tesla e Lucid, bem como outros fabricantes de veículos elétricos, como Nikola Corp., Fisker Inc., Polestar Automotive Holding UK Plc, Workhorse Group Inc.

As desvantagens de ser uma fabricante menor de veículos elétricos nestes tempos ficaram mais claras na semana passada, quando a Tesla anunciou um corte de preço em sua linha de produtos, uma medida que analistas disseram que poderia ser um golpe maior para seus concorrentes, que serão forçados a seguir. No pregão de sexta-feira após o anúncio do corte, as ações da Rivian e da Lucid caíram mais do que as da Tesla.

Valores patrimoniais reduzidos e cortes de preços não são os únicos riscos enfrentados pelas startups. O ritmo de vendas de EV também deve ser mais lento do que o esperado anteriormente. De acordo com a BloombergNEF, embora a adoção de carros elétricos continue aumentando em 2023, será em um ritmo mais morno do que nos últimos dois anos.

“Mesmo sem uma recessão, o risco para os 'próximos Teslas' é elevado”, disse Delevska, da SPEAR. “A Tesla agora tem escala e lucratividade e, embora esperemos uma queda significativa nessa lucratividade, não achamos que a Tesla sairá do mercado. Muitos dos recém-chegados o farão.

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–Com a ajuda de Subrat Patnaik.

(Adiciona movimentos de estoque no quarto parágrafo, atualiza as avaliações no sétimo.)