O sistema organizacional do Federal Reserve

Ao longo do tempo, o Banco Central dos Estados Unidos da América (Federal Reserve) alterou o seu sistema organizacional no sentido de uma maior capacidade de tomada de decisões de forma rápida e eficaz 

Até o momento, o Federal Reserve (Alimentado) é composto pelo Board of Governors localizado em Washington e 12 outras instituições de natureza regional quase totalmente autônomas, cooperando juntas para salvaguardar a saúde da economia dos EUA e seu desenvolvimento. 

De acordo com Esther George, do Fed de Kansas City prestes a se aposentar, o Fed é finalmente uma instituição pública duradoura e confiável. 

Em comentários preparados para o Exchequer Club em Washington, DC, George disse:

“Salas de reunião … onde um líder sindical e um fabricante; um banqueiro e um executivo sem fins lucrativos; um líder tribal e um CEO de energia, sentam-se lado a lado. Para um formulador de políticas do Fed, essas discussões são obviamente inestimáveis. 

Nossos diretores não apenas fornecem supervisão fiduciária e informações importantes sobre as condições econômicas e financeiras, mas também criam um nível de envolvimento e compreensão que pode não existir de outra forma”.

Nas décadas de 1970 e 1980, o banco central dos EUA não tinha essa fluidez no nível de tomada de decisão, muito menos sucesso tão eficaz. 

“é difícil imaginar um cenário em que um banco central mais controlado politicamente estaria disposto a tomar as medidas muito difíceis e dolorosas que se mostraram necessárias para restaurar a estabilidade econômica e de preços do país”

Hoje em alta inflação está colocando Jerome Powell e o Fed frente a frente com suas responsabilidades e, graças à política monetária agressiva, a inflação está caindo gradualmente. 

O sucesso das políticas do Federal Reserve também foi confirmado pelos dados recentes do CPI da semana passada. 

“Hoje, os EUA estão mais uma vez enfrentando uma inflação alta e o Federal Reserve está apertando agressivamente a política monetária. E, mais uma vez, os benefícios da independência do banco central são claros.”

A inflação não é apenas um perigo mortal para a economia dos Estados Unidos, mas outro grande bicho-papão tem ficado em silêncio por décadas, a dívida nacional. 

As famílias americanas, ao contrário, por exemplo, da Itália ou do Japão, têm a maior dívida privada, e o estado não é diferente. 

Entre os planos sobre a mesa para remediar o déficit do estado está a emissão de uma moeda de um trilhão de dólares, mas não pelo Federal Reserve, mas pelo Tesouro dos EUA. 

De acordo com o Prêmio Nobel Paul Krugman, se a moeda for emitida, seria “a reforma tributária mais importante do nosso tempo”.

Em essência, para aumentar o teto do déficit de modo que a dívida governamental mais alta seja tolerável, o Congresso teria que dar autorização ao Tesouro para criar a moeda de platina de US$ 1 trilhão. 

Outra via seria mudar as leis para que não fosse mais possível criar um déficit tão grande, mas isso limitaria demais as políticas monetárias do país.

Embora seja o Fed quem tem a capacidade de imprimir moeda, por uma lei específica essa capacidade também é dada ao Tesouro dos EUA a critério do Secretário de Estado (Janet Yellen). 

Após a impressão dessa moeda, bastaria depositá-la no Federal Reserve e o teto da dívida pública voltaria a ser amplo. 

Por meio de seu Conselho, o Federal Reserve também está atento aos cenários futuros e, para isso, criou um comitê de análise de cenários climáticos envolvendo os seis maiores bancos do país. 

Os bancos envolvidos na equipe de pesquisa incluem Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley e Wells Fargo. 

O comitê terá que avaliar e indicar os riscos econômicos e financeiros relacionados às mudanças climáticas.

A revisão passará por uma análise sobre as políticas atuais e outra sobre as consequências econômicas em um mundo de impacto zero. 

Os cenários serão baseados nos fornecidos pela Rede de Bancos Centrais e Supervisores para Tornar o Sistema Financeiro Verde (NGFS). 

Os riscos enfrentados pela economia dos EUA são físicos e transitórios. 

No primeiro caso, haverá o impacto nas carteiras imobiliárias dos bancos de possíveis choques financeiros devido a danos aos cidadãos e propriedades de eventos climáticos externos, como furacões, incêndios e inundações, aumento das temperaturas e do nível do mar.

Quanto ao risco de transição, por outro lado, será testado como o crédito empresarial e a reação das carteiras imobiliárias comerciais serão afetados na transição para uma economia verde, avaliando-se também a alteração das escolhas políticas na orientação do consumo e o negócio.

O Federal Reserve não é o único banco central do mundo a conduzir essa pesquisa estabelecendo um comitê ad hoc. 

O Banco Central do Reino Unido e a União Europeia, por meio da ferramenta de teste de estresse, verificam a resiliência e a flexibilidade de seu sistema bancário para melhor lidar com os riscos relacionados ao clima. 

Durante um discurso recente na Suécia, o presidente do Fed, Jerome Powell, distanciou-se da teoria que vê o banco central dos EUA como o “formulador de políticas climáticas”.

Michael Barr, o vice-presidente de supervisão do Fed afirmou o seguinte:

“O Fed tem responsabilidades limitadas, mas importantes, em relação aos riscos financeiros relacionados ao clima: garantir que os bancos entendam e gerenciem seus riscos materiais, incluindo riscos financeiros relacionados às mudanças climáticas. O exercício que estamos lançando hoje aumentará a capacidade de supervisores e bancos de analisar e gerenciar riscos financeiros emergentes relacionados ao clima”.