O retorno do StubHub

O StubHub será por muito tempo um estudo de caso de uma escola de negócios. Seu caminho é fascinante. Desde o desenvolvimento inicial de um mercado secundário online respeitável até o que está acontecendo hoje é insondável. Vamos revisar:

Inicialmente, 22 anos atrás, Eric Baker e Jeff Fluhr, os fundadores da StubHub, desenvolveram um mercado online onde os ingressos para eventos podiam ser comprados ou vendidos com segurança. Isso transformou a revenda de ingressos, que há muito era um negócio obscuro, em um negócio aceito pelo público em geral. Avanço rápido para o presente e agora existem várias empresas de revenda de ingressos com equipes executivas globais e vendas mundiais na casa dos bilhões de dólares resultantes dessa inovação.

Mas é o StubHub que continua a aumentar seu legado de etapas inesperadas e circunstâncias incomuns. Muitas das principais decisões derivam de ações tomadas por Eric Baker. Baker deixou a StubHub em 2004 e mudou-se para a Europa, onde construiu a Viagogo, o equivalente estrangeiro da operação da StubHub nos EUA. A Viagogo cresceu rapidamente, em parte porque Baker aprendeu com a StubHub lições que ele poderia exportar para a Europa, em parte porque Baker é agressivo em suas práticas de negócios. Sou fã do que ele conquistou há muito tempo, mas reconheço o ato de alto nível que envolve as agências reguladoras em várias jurisdições.

Enquanto isso, a StubHub cresceu de forma constante nos EUA, chegando a comandar a maior fatia do mercado de revenda de ingressos. Parte do crescimento da StubHub vem de sua aquisição de US$ 310 milhões pelo eBay, dando assim à empresa acesso à infraestrutura de uma empresa pública e aos recursos que eram acessíveis lá.

Em 2019, o eBay decidiu vender o StubHub e colocá-lo em licitação. Baker queria reunir sua empresa atual com a empresa que ele cofundou e oferecer o que parecia ser um número surpreendente: US$ 4.1 bilhões em dinheiro para comprar a StubHub. Menos de um mês depois que Baker fechou o acordo para comprar a StubHub, a pandemia de Covid-19 fechou o mundo dos eventos ao vivo.

Enquanto a StubHub, juntamente com todas as outras empresas de ingressos, enfrentava os desafios de reembolsar shows cancelados como resultado do Covid e tentando encontrar uma maneira de gerar receita enquanto os ingressos estavam em pausa, a Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido exigiu que a Viagogo e a StubHub operar com equipes executivas separadas enquanto decidiam se ou como bloquear a combinação. Após mais de um ano de disputas, a CMA permitiu a fusão desde que a empresa vendesse a marca internacional StubHub, permitindo assim a fusão da Viagogo e da StubHub US.

A mudança ainda está em andamento. Ainda nesta semana, a StubHub enviou uma atualização para sua equipe informando que os escritórios em São Francisco (sua antiga sede) e Xangai fecharão enquanto a sede se mudará para Los Angeles e Nova York. Com este realinhamento vêm muitos deslizes cor-de-rosa, pois aqueles que não foram convidados a se mudar foram sumariamente demitidos.

Para aqueles na indústria de revenda de ingressos, houve uma pausa enquanto o StubHub anteriormente dominante estava digerindo uma fusão realizada pouco antes de uma pausa calamitosa nos eventos ao vivo, seguida por uma dolorosa luta regulatória no Reino Unido. Isso criou uma oportunidade de crescimento para concorrentes no espaço de revenda, como os recém-públicos Vivid Seats, juntamente com SeatGeek, TickPick, GameTime e outros que preencheram o vazio junto com a Ticketmaster.

A história da StubHub é quase a de uma tragédia grega. Uma empresa de sucesso foi formada por empresários que se separaram por causa de uma diferença de opinião, depois dividiram o mundo. StubHub tinha domínio nos EUA. Viagogo era dominante no Reino Unido e em alguns países estrangeiros. Baker voltou em triunfo para comprar a StubHub apenas para enfrentar as forças gêmeas do Covid e do governo. Agora, mais de dois anos depois, o StubHub foi unificado recentemente e Eric Baker está pronto para levar o StubHub de volta a ser um player dominante no espaço. Isso vai funcionar? Isso depende dos consumidores. StubHub ainda é muito conhecido pelo público em geral que realmente não segue as histórias privilegiadas da indústria de ingressos. As pessoas só querem comprar seus ingressos e não diferenciam muito entre os mercados. A StubHub existe há tanto tempo que o reconhecimento de seu nome ainda é bom, o que lhes dá uma tremenda vantagem de mercado.

O desafio deste ano é que a supervisão regulatória provavelmente virá para todos. Nova York acaba de aprovar uma nova lei de venda de ingressos que obrigava o preço total e a divulgação do preço de venda original do ingresso sendo revendido. A Comissão Federal de Comércio e o Departamento de Justiça estão analisando as práticas de emissão de bilhetes. Este não é o momento para bucaneiros. Este é o momento em que a indústria está amadurecendo em um oligopólio competitivo no qual existem alguns grandes concorrentes e ninguém mais importa muito.

A luta em 2022/2023 provavelmente será pela exclusividade e esse jogo é vencido por quem tem melhor acesso ao capital. Os apoiadores do StubHub foram pacientes. Sua marca ainda ressoa. O capital está inundando o espaço. Eric Baker ainda é um dos fundadores mais inovadores do setor. A disrupção está a caminho.