Este grande operador de armazém recebeu quase US $ 1 bilhão em taxas de associação no último trimestre

Embora um dos mais reconhecidos operadores de armazéns de atacado recentemente tenha relatado um bom segundo trimestre, recebendo quase US$ 1 bilhão em taxas de associação, não é isso que mais impressiona o colunista de dinheiro real Stephen “Sarge” Guilfoyle.

E, de fato, ele continua preocupado com a avaliação relativamente alta da empresa.

“Não que a Costco tenha feito algo errado”, Guilfoyle escreveu em um recente Real Money coluna. “Eles estão executando excepcionalmente bem. Preciso que este gráfico me diga algo mais definido antes de gastar meu dinheiro em ações.”

Em particular, Guilfoyle observou que a Target  (TGT) - Obter relatório da Target Corporation negocia em 15 vezes os lucros prospectivos, enquanto o Walmart  (WMT) - Obter relatório do Walmart Inc. negociações em 20 vezes. A Costco, por outro lado, está negociando acima de 40 vezes os lucros futuros. 

Ainda assim, tanto as taxas de associação quanto o lucro operacional aumentaram para a Costco no último trimestre, observou Guilfoyle. 

As taxas de associação aumentaram 9.8%, de US$ 881 milhões para US$ 967 milhões. As taxas de renovação foram de 92% na América do Norte e 89.6% globalmente. A receita operacional da Costco aumentou 35.2%, para US$ 1.812 bilhão, mesmo com os custos de mercadorias crescendo 16.5%, para US$ 45.52 bilhões. .

A Costco divulgou um lucro por ação GAAP de US$ 2.92 sobre uma receita de US$ 51.9, que superou os resultados de Wall Street. 

“Talvez a parte mais impressionante desta história esteja nas vendas comparáveis ​​dos três meses”, escreveu Guilfoyle.

As vendas comparáveis ​​nos EUA produziram um crescimento de 15.8%, ajustado para 11.3% para levar em conta os impactos das mudanças nos preços da gasolina e nas taxas de câmbio, enquanto no Canadá, as vendas comparáveis ​​também aumentaram 16.2%, ajustadas para 12.4%. 

As vendas comparáveis ​​internacionais aumentaram 6.2%, ajustadas em até 9%. As vendas comparáveis ​​de toda a empresa geraram um crescimento de 14.4%, ajustado para 11.1%. As vendas do e-commerce também tiveram bom desempenho e cresceram 12.5%, ajustadas em até 12.6%.

A empresa reportou um saldo de caixa líquido de US$ 12.296 bilhões, um aumento em relação a 12 meses atrás, mas uma queda sequencial, enquanto seus ativos atuais impressos são de US$ 32.565 bilhões, um aumento em relação a novembro, à medida que as contas a receber cresceram.

O único ponto de discórdia é que a relação dívida/ativos da Costco pode ser menor, mas problemas na cadeia de suprimentos significam que o varejista teve que ser proativo.

O passivo circulante da empresa caiu de novembro para US$ 31.54 bilhões, mas o índice da Costco ficou em 1.03. Esse número “não é tão alto quanto eu gostaria, mas passa no teste do Sarge e pode ser considerado compreensível, já que a empresa teve que manter um nível elevado de estoques por cerca de seis meses”, observou Guilfoyle.

Observação: é importante lembrar que você não deve comprar ou vender uma ação com base na leitura de um artigo. Os investidores devem fazer sua lição de casa. Para mais pesquisas e informações, considere Avaliações TheStreet Quant para uma abordagem quantitativa para a seleção de ações. Ou receba uma dose diária dos insights mais inteligentes do TheStreet de seus analistas mais inteligentes, entregue na sua caixa de entrada diariamente via TheStreet Smarts.