Este tipo de portfólio pode ajudá-lo a se aposentar com 20% a mais de dinheiro do que os fundos de índice

Se você está economizando para a aposentadoria, um amplo portfólio de índices de mercado costuma ser uma boa opção. Investir em um fundo de data-alvo ou fundo de índice S&P 500, por exemplo, são maneiras de baixo custo de obter ampla exposição ao mercado. No entanto, pesquisas recém-publicadas indicam que pode haver uma maneira significativamente mais lucrativa de lidar com seu pé-de-meia.

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Uma análise da Dimensional Fund Advisors sugere que os poupadores de aposentadoria podem fazer melhor do que seguir o conselho padrão de usar fundos de índice, por exemplo, para obter um portfólio equilibrado. Carteiras construídas com foco em prêmios de tamanho, valor e lucratividade podem gerar mais ativos e maior longevidade do que carteiras de mercado amplas, de acordo com a pesquisa da DFA. Na verdade, um pesquisador do DFA calculou que um portfólio que enfatiza esses prêmios deixaria um investidor hipotético com pelo menos 20% a mais de dinheiro aos 65 anos, mesmo que os retornos do mercado fossem menores do que a média histórica.

“Esses resultados são animadores. Uma carteira que incorpora uma exposição premium controlada e moderada pode atingir um equilíbrio entre retornos esperados mais altos do que o mercado e o custo de volatilidade ligeiramente maior e erro de rastreamento moderado”, escreveu Mathieu Pellerin, da DFA, em seu artigo “How Targeting the Size, Value, and Profitability Os prêmios podem melhorar os resultados da aposentadoria.”

“Como resultado, focar nesses impulsionadores de longo prazo dos retornos das ações provavelmente aumentará os ativos no início da aposentadoria.”

O que são prêmios de tamanho, valor e rentabilidade?

Como parte de sua pesquisa, o DFA comparou o desempenho simulado de uma ampla carteira de índices de mercado – representada pelo índice 1-10 do Centro de Pesquisa em Preços de Títulos (CRSP) – com o do Dimensional US Adjusted Market 1 Index.

O índice DFA compreende 14% menos ações do que o índice CRSP e dá maior ênfase aos prêmios de tamanho, valor e lucratividade. Veja como a empresa define cada um:

História continua

• Prêmio de tamanho: A tendência das ações de pequena capitalização de superar as ações de grande capitalização

• Prêmio de valor: A tendência de ações subvalorizadas – aquelas com baixos índices preço/valor contábil – de superar

• Prêmio de rentabilidade: A tendência das empresas com lucros operacionais relativamente altos de superar aquelas com lucratividade mais baixa

Como resultado, o índice DFA é mais fortemente ponderado em ações de pequena capitalização e valor, bem como em empresas com lucros mais altos.

Prêmios produzem melhores resultados de aposentadoria

Para testar a viabilidade de longo prazo de seu portfólio baseado em prêmios, o DFA executou um amplo conjunto de simulações e comparou os resultados com o índice de mercado CRSP.

Primeiro, Pellerin calculou 40 anos de retornos hipotéticos para cada carteira, assumindo que um investidor começa a poupar aos 25 anos e se aposenta aos 65 anos. títulos aos 100 anos. Aos 45 anos, a alocação de ativos do investidor eventualmente atinge uma divisão de 65/50 entre ações e títulos.

Em seguida, ele calculou como ambas as carteiras se sairiam durante a fase de descumprimento do investidor. Para fazer isso, o DFA aplicou a regra dos 4%. Essa regra de ouro estipula que um aposentado com uma carteira equilibrada pode sacar 4% de seus ativos no primeiro ano de aposentadoria e ajustar os saques nos anos subsequentes pela inflação, e ter dinheiro suficiente por 30 anos.

A DFA testou as carteiras usando retornos históricos (8.1% ao ano) e retornos mais conservadores (5% ao ano).

Ao aplicar a taxa de retorno histórica, o portfólio que visa prêmios valeria 22% a mais do que o amplo portfólio de mercado quando o investidor hipotético atingir a idade de 65 anos. No ambiente de crescimento mais baixo, os portfólios DFA ainda renderiam 20% a mais ativos do que sua contraparte, de acordo com a pesquisa.

O investidor hipotético também teria uma chance menor de ficar sem dinheiro com o portfólio DFA. Usando retornos históricos, o portfólio com foco em prêmios falhou apenas 2.5% das vezes em uma aposentadoria de 30 anos. Isso é quase a metade do portfólio de mercado, que registrou uma taxa de falha de 4.7%.

Esse spread ficou ainda maior quando Pellerin executou as simulações com expectativas de retorno mais conservadoras. Ao longo de uma aposentadoria de 30 anos, o portfólio DFA ficou sem dinheiro em apenas 12.9% das simulações, quando os retornos anuais foram em média de apenas 5%, enquanto o portfólio de mercado falhou 19.9% das vezes.

ponto de partida

Investir em fundos de índice ou fundos de data-alvo que acompanham o mercado amplo pode ser uma maneira eficaz de economizar para a aposentadoria, mas a Dimensional Fund Advisors descobriu que direcionar ações com prêmios de tamanho, valor e lucratividade pode produzir melhores resultados de aposentadoria. Ao comparar um índice amplo de mercado com um que foca nesses fatores, este último produziu pelo menos 20% mais ativos medianos e teve taxas de inadimplência menores.

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