O momento do lançamento da toalha ainda está por vir, mesmo após a liquidação das ações

(Bloomberg) -- Após fortes perdas, a volatilidade do mercado de ações ainda está em alta e os traders estão correndo para apostar em mais perdas nas ações, mas o momento de jogar a toalha dos investidores pode não ter chegado.

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As ações dos EUA permaneceram praticamente inalteradas na segunda-feira, depois de cair mais de 9% nas últimas duas semanas. Após esses períodos de vendas agitadas, um salto de curto prazo é comum, o que significa que a capitulação do investidor – a dramática liquidação que muitas vezes ajuda os mercados a atingir o fundo do poço – pode estar um pouco distante.

De fato, Michael Wilson, do Morgan Stanley, vê uma “eventualmente baixa” para o índice S&P 500 de referência chegando no final deste ano ou no início do próximo, no nível de 3,000 a 3,400 pontos. Isso implica uma queda de 13% no ponto médio.

"Uma olhada nos fluxos gerais sugere que a capitulação ainda não aconteceu", disseram estrategistas do Bank of America a clientes na sexta-feira. “Achamos que há mais dor para os mercados e não vemos uma grande baixa até o pico dos rendimentos.” eles acrescentaram, referindo-se às expectativas de que as taxas de juros e os custos de empréstimos dos EUA aumentarão ainda mais.

Os estrategistas do BofA disseram que, embora seu indicador de sentimento observado de perto, o Bull & Bear Indicator, sinalize extrema baixa – níveis que muitas vezes pressagiam uma recuperação – os fluxos gerais de investimento ainda não foram revertidos.

Há outros sinais também de um salto de curto prazo.

Primeiro, o índice de força relativa (RSI) é um medidor de impulso de 0-100 que mede se os mercados estão sobrevendidos - ou sobrecomprados, conforme o caso. Atualmente, o RSI do índice S&P 500 mostra que cerca de um quarto das ações estão em 30 ou abaixo, um nível visto como um sinal de venda excessiva. Esse nível marcou um fundo de curto prazo no passado. Durante a liquidação do período de pandemia de 2020, 72% das ações atingiram níveis de sobrevenda.

Então dê uma olhada na volatilidade do mercado de ações. O índice VIX, o chamado medidor de medo de Wall Street, subiu constantemente nas últimas semanas, mas permanece quase 20% abaixo das máximas deste ano. Enquanto isso, a negociação de opções “put” nos EUA – derivativos que permitem aos detentores vender um ativo quando um determinado preço é violado – está no nível mais alto desde a liquidação da pandemia. Isso sinaliza o desejo dos investidores de se protegerem ainda mais, mas também que o medo máximo pode estar próximo.

Por fim, os indicadores de tendência e momento estão no vermelho em todos os principais benchmarks de ações. Indicadores técnicos, como RSI e bandas de Bollinger, estão apoiando a noção de um possível salto.

Para os estrategistas do Morgan Stanley, incluindo Jonathan Garner, a mensagem agressiva do presidente do Fed Jerome Powell no final de agosto da conferência de Jackson Hole e os dados de setembro mostrando um aumento do CPI dos EUA aceleram uma queda. Em uma nota datada de 20 de setembro, eles escreveram que esses eventos aumentavam “a probabilidade de que uma calha clássica de capitulação pudesse estar se formando, provavelmente em outubro”.