Um homem abastece em um posto de gasolina no bairro do Brooklyn, em Nova York, Estados Unidos, em 13 de dezembro de 2022.
Michael Nagle Agência de Notícias Xinhua | Getty Images
O declínio mensal de dezembro no índice de preços ao consumidor deixa o Federal Reserve um passo mais perto de vencer a inflação, embora seja altamente improvável que eles sinalizem uma flexibilização da política tão cedo.
O medidor de inflação chave caiu 0.1% no mês, em linha com as expectativas do mercado e a maior queda desde abril de 2020.
Embora o CPI para todos os itens ainda está 6.5% à frente de onde estava há um ano, o arco tem estado cada vez mais baixo - de seu pico em torno de uma taxa anual de 9% em junho de 2022 para uma taxa de declínio constante em meio a uma queda acentuada nos preços do gás e algumas sérias taxa de juros aumenta do Fed.
A questão agora é quantas evidências mais os formuladores de políticas precisarão ver antes de tirar o pé do freio.
“Se eles estão fazendo uma previsão, que é o que deveriam estar fazendo, isso indica fortemente que seus aumentos de juros devem chegar ao fim em breve”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics. “Não há nada para não gostar neste relatório. A inflação vai entrar aqui.”
Dean Baker, economista sênior do Center for Economic and Policy Research, foi ainda mais enfático. Em um tweet, Baker insistiu que é “hora de o Fed declarar vitória e interromper os aumentos das taxas!” Ele citou um declínio de três meses em inflação de serviços menos custos de moradia como prova de que a inflação está em alta.
Mas, considerando o quão agressivos os banqueiros centrais têm sido desde o início dos aumentos das taxas em março de 2022, e quão cautelosos eles têm sido ao ver pontos de dados isolados como parte de uma tendência mais ampla, a probabilidade de obter a vitória agora parece remota.
Afinal, tanto a inflação nominal quanto a inflação básica (ex-alimentos e energia) - alta de 0.3% no mês e de 5.7% no ano - ainda estão muito à frente da meta de 2% do Fed. Presidente Jerome Powell disse recentemente que o componente de serviços menos abrigo da inflação é uma consideração importante, pois os custos de aluguel provavelmente diminuirão ainda este ano.
Mas ele e seus colegas também enfatizaram a importância de manter a guarda e disseram que veem mais perigo em abrandar do que em continuar pressionando com força, mesmo que isso signifique quase paralisar a economia.
'Cachinhos Dourados' no horizonte?
De dezembro relatório de folhas de pagamento não agrícolas mostrou um sólido aumento de 223,000 postos de trabalho e um declínio anual no crescimento médio dos salários por hora para 4.7%. Frederick espera o Fed na próxima reunião de 31 de janeiro a fevereiro. 1 para anotar os dados, mas não para se comprometer com uma mudança na política.
“Eles reconhecerão que os dados estão melhorando, o que está acontecendo. Mas não acho que eles queiram dar uma dica sobre o que vai acontecer em seis semanas”, disse Frederick, referindo-se ao seguinte Comitê Federal de Mercado Aberto de 15 a 16 de março.
Os mercados estão precificando com quase certeza - 93.2% ao meio-dia de quinta-feira - que o FOMC reduzirá novamente o nível de seu aumento, para 0.25 ponto percentual em 1º de fevereiro, de acordo com o CME Group. A expectativa é de mais um quarto de ponto em março, depois uma pausa antes que o comitê reduza até meio ponto percentual a taxa dos fundos federais antes do final do ano.
O presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, disse na quinta-feira que é a favor do Fed reduzir para incrementos de um quarto de ponto e depois fazer uma pausa. Seus colegas formuladores de políticas afirmaram com firmeza que não veem nenhum corte nas taxas em 2023.
Mas o mercado está negociando de outra forma.
A alta após a reunião de março dará ao FOMC tempo para refletir sobre o impacto de todos os aumentos, que serão nove ao todo, totalizando 4.75 pontos percentuais, se a precificação de mercado estiver correta.
O que não se espera é uma sinalização prematura de vitória sobre a inflação.
“Acho que eles não estão perto de declarar vitória”, disse Simona Mocuta, economista-chefe da State Street Global Advisors. “Eles serão muito cautelosos ao verbalizar isso, embora possam reduzir a marcha para [um aumento de um quarto de ponto], o que reconhece a melhoria nos dados. Mas eu não esperaria que o tom e a linguagem que saem do comitê mudassem drasticamente por algum tempo. Eles estão adotando a visão de que é melhor prevenir do que remediar novamente.
Fonte: https://www.cnbc.com/2023/01/12/time-for-the-fed-to-declare-victory-on-inflation-not-yet.html