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Os mercados estão cada vez mais confiantes de que os recentes problemas bancários não vão causar uma catástrofe econômica.
Mark Wilson / Getty Images
Os títulos do Tesouro sofreram uma liquidação massiva. Essa é mais uma razão para as pessoas comprarem - e há muito dinheiro esperando nos bastidores.
A nota do Tesouro de 10 anos caiu esta semana, elevando seu rendimento para 3.8% após negociações estáveis por alguns dias no início da semana. Isso está acima do ponto baixo de pouco mais de 3.3% no ano, atingido antes desta semana.
Alguns fatores impulsionaram o maior aumento no rendimento.
Em primeiro lugar, os mercados estão cada vez mais confiantes de que os recentes problemas bancários não vão causar uma catástrofe econômica. Isso significa que a demanda e a inflação não vão cair de um precipício, mesmo que o crescimento esteja desacelerando por causa dos aumentos das taxas de juros de curto prazo do Federal Reserve, que visam conter os rápidos aumentos de preços de bens e serviços.
Em segundo lugar, no final desta semana, o mercado de ações deu um salto, o que não ajudou o mercado de títulos. Não foram as ações mais economicamente sensíveis liderando o mercado, mas sim o ganho de 2% do Nasdaq Composite, pesado em tecnologia, na quinta-feira, com base nos resultados de lucros estourados da Nvidia (NVDA). Às vezes, um movimento tão poderoso significa que os participantes do mercado tiveram que vender vários ativos – incluindo títulos seguros do governo – para comprar ações de maior risco e maior retorno.
A resultante queda nos preços do Tesouro prepara o terreno para uma recuperação do Tesouro nas próximas semanas. O rendimento é certamente mais atraente para os investidores agora, o que pode atrair compradores. A expectativa de inflação média anual nos próximos 10 anos é de cerca de 2.25%, de acordo com o mercado TIPS, o que significa que o rendimento atual do título é aproximadamente 1.5 ponto percentual maior do que onde a inflação média anual poderia chegar. Historicamente, esse é um retorno sólido. O rendimento real, que é quanto mais alto o rendimento está em relação às expectativas de inflação, não está longe de um pico recente de vários anos de cerca de 2 pontos percentuais. Agora pode ser um bom momento para comprar o título enquanto o rendimento ainda é relativamente alto.
Por fim, os títulos oferecem um retorno aceitável para quem deseja proteção contra a volatilidade do mercado de ações. Isso é especialmente verdadeiro se o crescimento econômico estiver desacelerando e houver algum risco de curto prazo para as ações.
Bem na hora, o dinheiro está atualmente à margem para comprar títulos do governo. Quase US$ 5 bilhões entraram em fundos do Tesouro esta semana, de acordo com o Bank of America, a 15ª semana consecutiva de entradas. A média semanal no mês passado agora é de cerca de US$ 3 bilhões. Parte do dinheiro que flui para esses fundos é colocada em prática rapidamente, dependendo do tipo de fundo, embora outra não. Pó seco está esperando para comprar títulos do Tesouro e muitos em Wall Street costumam usar dados sobre o fluxo de dinheiro como um barômetro para o sentimento em diferentes classes de ativos, então esses dados recentes mostram uma fome geral por títulos do Tesouro.
Pegar alguns títulos aqui não é uma má ideia.
Escreva para Jacob Sonenshine em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/treasury-bonds-selloff-81b7fed2?siteid=yhoof2&yptr=yahoo