(Bloomberg) — Desde o início protegendo trens cheios de metal de ladrões nas noites geladas de inverno, He Jinbi construiu uma casa comercial de cobre tão poderosa que movimenta uma em cada quatro toneladas importadas para a China.
Comerciante nato com um senso de humor contagiante, o empresário de 57 anos desenvolveu a Maike Metals International Ltd. através da corrida áspera por commodities no início dos anos 2000, para se tornar um canal chave entre o coração industrial da China e comerciantes globais como Glencore Plc.
Agora Maike está sofrendo uma crise de liquidez e o império de He está ameaçado. Os efeitos em cascata podem ser sentidos em todo o mundo: a empresa movimenta um milhão de toneladas por ano - um quarto das importações de cobre refinado da China - tornando-se o maior player na rota comercial global mais importante para o metal e um importante comerciante no mercado de Londres Troca de Metais.
Com sua ampla rede de contatos fornecendo informações invejáveis sobre as fábricas e canteiros de obras da China, ele tem sido um exemplo do boom alimentado por commodities da China ao longo de duas décadas – fazendo fortuna com sua voraz demanda por matérias-primas e depois mergulhando no mercado vermelho. mercado imobiliário aquecido.
Mas este ano, as políticas restritivas do Covid Zero de Pequim atingiram duramente o mercado imobiliário e o preço do cobre. Após meses de rumores, ele admitiu publicamente no mês passado que Maike havia pedido ajuda para resolver problemas de liquidez.
Ele disse que os problemas são temporários e afetam apenas uma pequena parte de seus negócios, mas suas contrapartes comerciais e credores estão sendo cautelosos. Alguns comerciantes domésticos chineses suspenderam novos negócios, enquanto um dos credores mais antigos da empresa, o ICBC Standard Bank Plc, estava preocupado o suficiente para retirar um pouco de cobre da China que estava apoiando seus empréstimos a Maike.
Mesmo que possa garantir o apoio do governo e dos bancos estatais, executivos do setor dizem que a Maike pode ter dificuldades para manter seu papel dominante no mercado de cobre chinês.
Por mais que a ascensão de He tenha sido um microcosmo do boom econômico da China, seus problemas atuais podem marcar um ponto de virada para os mercados de commodities: o fim de uma era em que a demanda chinesa só poderia aumentar.
“De certa forma, a história de Maike é a história da China moderna”, disse David Lilley, que começou a lidar com Maike na década de 1990, primeiro como trader na MG Plc e depois como cofundador da trading e fundo de hedge Red Kite. “Ele conduziu habilmente a dinâmica da economia chinesa, mas ninguém estava preparado para os bloqueios do Covid.”
Este relato da ascensão de He ao auge da indústria de commodities da China é baseado em entrevistas com parceiros de negócios, rivais e banqueiros, muitos dos quais pediram para não serem identificados devido à sensibilidade da situação.
Um porta-voz de Maike se recusou a comentar sobre esta história, mas disse em resposta a perguntas anteriores da Bloomberg em 7 de setembro: “Nossa empresa está profundamente envolvida no desenvolvimento da indústria de commodities há quase 30 anos. Ele manteve um desenvolvimento constante como testemunhado por todos. Em breve retomará as operações normais e continuará a contribuir para o desenvolvimento da indústria e da economia local.”
Lança de cobre
Nascido em 1964 na província chinesa de Shaanxi, ele teve seu primeiro contato com o cobre quando conseguiu um emprego como comprador de materiais industriais para uma empresa local. Quando jovem, ele foi pago para guardar cargas de cobre em trens que cruzavam a China – o que poderia ser um trabalho frio nas noites geladas de inverno.
Em 1993, ele e vários amigos estabeleceram Maike na cidade ocidental de Xi'an, conhecida como a capital do primeiro imperador da China e local das icônicas estátuas do Exército de Terracota. O grupo fez um empréstimo de 50,000 yuans (cerca de US$ 7,200) para comprar e vender produtos mecânicos e elétricos. Mas o encontro inicial de He com o cobre causou impacto, e eles rapidamente mudaram seu foco para sucata de metal, fio de cobre e cobre refinado.
Com uma natureza agradável, um sorriso largo e um senso de humor alegre, ele era um comerciante natural de commodities cujo carisma o ajudaria a construir uma ampla rede de amigos e contatos comerciais.
À medida que a economia da China se liberalizava, ele usou suas conexões para fazer de Maike um intermediário entre os grandes comerciantes internacionais e a crescente multidão de consumidores de cobre da China.
No espaço de 15 anos, a China passaria de um décimo da oferta mundial de cobre para 50%, desencadeando um superciclo de preços vertiginosos para o metal que é usado em fios elétricos em tudo, desde cabos de energia até aparelhos de ar condicionado.
Cassino de commodities
Esta foi uma era selvagem quando, para muitos, os mercados de commodities da China eram pouco mais que um cassino. Grupos de traders se juntavam para apostar juntos, lançando emboscadas contra seus oponentes do outro lado do mercado. Os jogadores mais corajosos seriam apelidados pelos mestres das artes marciais dos romances populares.
Enquanto muitos comerciantes iam e vinham nesses anos de go-go, Ele persistiu.
“Fizemos muitos negócios juntos ao longo de vinte anos”, disse Lilley. “Houve momentos em que o comércio de metais chinês era um verdadeiro oeste selvagem e ele se destacou por sua honra. Ele sempre cumpriria sua palavra.”
Ele também tinha outra característica essencial para um trader de commodities bem-sucedido: o apetite pelo risco.
Sua grande chance veio nos primeiros dias do superciclo. Em maio de 2005, a indústria de metais da China se reuniu em Xangai para a conferência anual da Bolsa de Futuros de Xangai. Os preços do cobre subiram acentuadamente, e a maioria dos produtores, fabricantes e comerciantes na platéia achava que eles cairiam em breve. Até mesmo o poderoso Escritório de Reserva do Estado da China havia feito apostas de baixa.
Eles ficaram chocados ao ouvir a analista do Barclays, Ingrid Sternby, prever que o cobre atingiria novos máximos à medida que a demanda chinesa excedesse a oferta. Mas ela logo provou que estava certa, pois os preços mais que dobraram nos 12 meses seguintes. As perdas do SRB se tornaram um escândalo nacional, e a maioria dos traders chineses perdeu a oportunidade de lucrar com os ganhos.
Ele não estava entre eles. Prestando muita atenção à demanda de sua rede de consumidores chineses, ele construiu uma posição de alta e lucrou bastante com o aumento global dos preços.
Era um padrão que ele repetiria com sucesso muitas vezes ao longo dos anos. Sua estratégia preferida envolvia vender opções – no lado negativo, pelo preço que seus clientes chineses provavelmente veriam como uma oportunidade de compra, e no lado positivo, a um preço que eles provavelmente considerariam caro demais.
Embora ele tenha desfrutado de algumas das armadilhas do sucesso, as pessoas que o conhecem há muitos anos dizem que ele permaneceu realista mesmo quando seu patrimônio líquido aumentou para níveis que provavelmente o tornaram, em seu auge, um bilionário em dólares.
Em Xangai, ele almoçava regularmente em um restaurante que servia a culinária de Xi'an, onde comia seu macarrão frio favorito e bolinhos de alho-poró fritos por 50 yuans (US$ 7).
Fluxos Financeiros
A evolução dos negócios de He refletiu as mudanças ocorridas no mundo dos negócios chinês. Embora tivesse começado simplesmente como distribuidor de cobre físico, logo foi pioneiro nas crescentes interconexões entre os negócios de commodities e os mercados financeiros na China.
À medida que Maike cresceu e se tornou o maior importador de cobre do país, começou a utilizar o fluxo constante de metal para obter financiamento. Ele poderia pedir pagamentos antecipados de seus clientes finais e também pedir empréstimos contra os volumes cada vez maiores de cobre que ele estava enviando e mantendo em armazéns. Ao longo dos anos, a conexão entre cobre e dinheiro se tornou bem estabelecida, e os fluxos e refluxos do ciclo de crédito da China tornaram-se um dos principais impulsionadores do mercado global.
Ele usaria o dinheiro arrecadado em seu negócio de cobre para especular na bolsa ou, cada vez mais, investir no florescente setor imobiliário da China. Começando por volta de 2011, ele construiu hotéis e centros de negócios, e até mesmo seus próprios armazéns na zona alfandegada de Xangai.
“De certa forma, a história de Maike é a história da China moderna”
À medida que o Estado se tornava uma força cada vez mais dominante no mundo empresarial da China, ele voltou seu foco para investir em sua cidade natal, Xi'an, apoiando projetos sob a Iniciativa do Cinturão e Rota de Xi Jinping.
Este ano, no entanto, o império de Ele começou a oscilar.
A cidade de Xi'an enfrentou um bloqueio de um mês em dezembro e janeiro, e outras restrições em abril e julho, com o ressurgimento do Covid, prejudicando os investimentos imobiliários de He. Seus hotéis ficaram quase vazios por meses, e alguns inquilinos comerciais simplesmente pararam de pagar aluguel.
A Maike foi uma das várias empresas que mergulharam suas fortunas no mercado imobiliário nos anos de prosperidade, disse Dong Hao, chefe do Chaos Ternary Research Institute. “Após a forte reviravolta no setor imobiliário no ano passado, essas empresas encontraram várias dificuldades”, disse ele.
Espremedor de Níquel
O mal-estar geral da economia chinesa também fez com que o preço do cobre caísse, ao mesmo tempo em que Maike sofreu o resultado da crescente cautela dos bancos em relação ao setor de commodities na China. A confiança na indústria foi prejudicada pelo histórico aperto de níquel em março, bem como vários escândalos envolvendo a falta de minérios de alumínio e cobre.
Nas últimas semanas, Maike começou a ter dificuldades para pagar suas compras de cobre, e várias empresas internacionais - incluindo o Grupo BHP e a chilena Codelco - interromperam as vendas para Maike e desviaram cargas.
O futuro é incerto. Ele conheceu um grupo de bancos chineses no final de agosto em uma reunião organizada pelo governo local de Shaanxi. Maike disse mais tarde que os bancos concordaram em apoiá-lo, inclusive oferecendo extensões de empréstimos existentes.
Mas sua atividade comercial parou em grande parte à medida que outros traders ficam cada vez mais nervosos em lidar com a empresa. E, na esteira dos problemas de Maike, alguns dos maiores bancos do setor estão deixando de financiar metais na China em geral.
Na China, os problemas de He provocam emoções contraditórias. Muitos lamentam sua situação como trágica para a indústria de commodities chinesa e emblemática de uma economia cada vez mais dominada por empresas estatais.
Outros ficariam menos tristes ao ver o fim de um modelo de negócios que elevava o cobre a um ativo financeiro e às vezes fazia com que as margens de importação divergissem dos fundamentos físicos.
“Por muitos anos, traders como Maike foram muito importantes na importação de cobre para a China – eles compraram de forma muito consistente para manter o fluxo de financiamento”, disse Simon Collins, ex-chefe de comércio de metais do Trafigura Group e do CEO da plataforma de negociação digital TradeCloud. “Com o mercado imobiliário como está, acho que a música pode estar parando.”
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html