Dados econômicos dos EUA sinalizam crescimento mais firme que pode diminuir até o final do ano

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Gastos mais firmes do consumidor e uma redução decisiva do déficit comercial de mercadorias mostram que a economia dos EUA está emergindo em pouco tempo de um buraco no primeiro trimestre.

Sustentar esse ímpeto no final deste ano é mais um ponto de interrogação, já que a indústria e a habitação suavizam junto com o crescimento do emprego e dos salários. A inflação, embora abrandando um pouco, permanece elevada e o Federal Reserve continuará a pressionar com mais força os freios da política monetária.

Em abril, as compras das famílias ajustadas pela inflação registraram o maior avanço em três meses e ajudarão a acelerar a recuperação do produto interno bruto neste trimestre. O déficit do comércio de bens – um grande contribuinte para o declínio anualizado de 1.5% no PIB do primeiro trimestre – encolheu no mês passado, o maior desde 2009.

Embora esses desenvolvimentos sejam motivos para otimismo em relação à economia, pesquisas regionais de manufatura mostraram reveses, enquanto os pedidos de equipamentos de capital moderaram um pouco.

Na próxima semana, o governo deve informar que o crescimento do emprego esfriou em maio, sugerindo que a demanda por mão de obra está começando a ficar menos aquecida. Isso pode ajudar a aliviar as pressões salariais no final deste ano e, eventualmente, fornecer algum conforto aos banqueiros centrais que buscam reduzir a inflação.

Resiliência do consumidor

Os gastos do consumidor foram fortes em abril, subindo 0.7% em uma base ajustada pela inflação. Mas a taxa de poupança caiu para o nível mais baixo desde 2008, indicando que os americanos estão cada vez mais confiando na poupança à medida que as pressões de preços sobrecarregam os orçamentos.

O aumento dos gastos foi amplo, impulsionado tanto por bens como por serviços. Economistas esperavam que a demanda por serviços como viagens e entretenimento superasse os gastos com mercadorias à medida que as preocupações com a pandemia diminuíssem, mas os gastos ajustados à inflação em bens aumentaram 1% em abril em relação ao mês anterior e os serviços aumentaram 0.5%.

O “relatório deixa claro que os consumidores continuam consumindo apesar de enfrentarem a inflação mais alta em 40 anos”, escreveram em nota os economistas da Wells Fargo & Co. Tim Quinlan e Shannon Seery. “Mas estamos chegando perto do fim do pirulito”, disseram eles, notando a queda na taxa de poupança.

Ao mesmo tempo, embora a inflação ano a ano esteja esfriando, ela ainda está três vezes mais rápida do que a meta de 2% do Fed e ajuda a explicar por que os banqueiros centrais devem implementar aumentos de meio ponto nas taxas de juros nas próximas reuniões. Isso também pode levar a uma redução nos gastos do consumidor nos próximos trimestres, escreveram os economistas do Wells Fargo.

Tropeços de Habitação

O mercado imobiliário aquecido do ano passado está esfriando rapidamente, à medida que uma alta acentuada nas taxas de hipotecas agrava os problemas de acessibilidade.

Em abril, as vendas de novas casas despencaram mais em quase nove anos, segundo dados do governo na terça-feira. Um indicador de assinaturas de contratos em casas de propriedade anterior caiu pelo sexto mês consecutivo, a queda mais longa desde 2018.

Os dados mostram que os aumentos das taxas de juros do Fed e a divulgação de mais aumentos estão restringindo amplamente a demanda. As taxas de hipoteca, que caíram nas últimas duas semanas, ainda estão perto do nível mais alto desde 2009, segundo Freddie Mac.

Em outro sinal de que o ritmo do mercado está desacelerando, o número de vendedores de casas que baixam os preços de venda atingiu o nível mais alto desde outubro de 2019. Outras medidas de quão quente o mercado está, incluindo o tempo de uma casa no mercado e a porcentagem de casas vendidas acima preço de listagem, também se estabilizaram, mostraram os dados da Redfin Corp.

Moderação de fabricação

Os números do governo esta semana mostraram um ganho de 0.8% nos embarques de bens de capital essenciais que podem permitir gastos comerciais mais firmes para equipamentos no início do segundo trimestre. Ao mesmo tempo, o crescimento nos pedidos principais moderou após um aumento em março.

Os números sugerem que as empresas estão aderindo aos planos de gastos de capital à medida que buscam aumentar a produtividade para aliviar o fardo da alta inflação e um mercado de trabalho apertado. É menos claro, no entanto, se as empresas ainda este ano irão reconsiderar o ritmo atual de investimento em face de taxas de juros mais altas e um arrefecimento antecipado do crescimento econômico.

As pesquisas regionais mais recentes do Fed Bank mostraram uma clara retração na atividade. Os indicadores de fabricação no estado de Nova York e nas regiões do Fed de Richmond e Filadélfia caíram em maio e estão em ou perto de seus níveis mais baixos desde meados de 2020.

O crescimento mais suave da produção, em conjunto com uma alta nos estoques, pode ajudar a limitar ainda mais a demanda por bens e materiais fabricados no exterior. O governo informou na sexta-feira que o déficit do comércio de mercadorias encolheu quase US$ 20 bilhões em abril.

As importações caíram 5% no mês devido à menor demanda por insumos industriais, bens de capital e bens de consumo.