As pressões sobre os preços diminuíram no mês passado fechar um ano de inflação histórica e a ação de política monetária mais agressiva em décadas.
De dezembro Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mostraram que os preços subiram 6.5% ao ano e caíram 0.1% no mês. O chamado “núcleo” da inflação, que exclui alimentos e energia, subiu 5.7% em relação ao ano anterior e 0.3% em relação ao mês anterior.
Embora a leitura tenha marcado uma terceira tendência de queda consecutiva na inflação ao consumidor – e ficou bem abaixo da alta de 9.1% do ciclo em junho de 2022 – os principais componentes do relatório, como alimentos e habitação, permanecem teimosamente altos em uma base histórica.
Os investidores esperavam que a leitura tão esperada oferecesse clareza sobre a direção da política do Federal Reserve, mas a reação de Wall Street foi mista. Alguns disseram que os sinais de deflação foram suficientes para as autoridades fazerem uma pausa e até cortarem as taxas de juros ainda este ano. Outros, enquanto isso, sustentavam que os preços ainda altos para os consumidores americanos manteriam o Fed no caminho certo com seus planos de subir para até 5%.
Como disse Ron Temple, da Lazard, “tanto os falcões quanto os pombos podem encontrar forragem no relatório de hoje”.
Um dilúvio de tomadas de economistas e estrategistas se infiltrou em nossas caixas de entrada após a leitura de quinta-feira. O Yahoo Finance reuniu um pouco do que obtivemos abaixo.
Ronald Temple, estrategista-chefe de mercado, Lazard
“Tanto os falcões quanto os pombos podem encontrar forragem no relatório de hoje. As pombas apontarão para os principais preços dos bens, onde os carros usados subtraíram 12 pb do núcleo do CPI. Hawks apontaria para os serviços que contribuem com 40 bps para o CPI principal, com cobertura compreendendo ~ 80% do aumento. De forma encorajadora, a inflação de moradias desacelerou substancialmente e contribuirá menos ao longo do ano. Os serviços excluindo abrigo são a principal preocupação, que se acelerou, mas a partir de níveis baixos. O ponto principal é que a inflação está tendendo na direção certa, mas continua alta demais para o Fed declarar vitória, fechando o caso para 25bps em 1º de fevereiro, mas provavelmente diminuindo as chances de 50bps”.
Ian Shepherdson, Economista-Chefe, Pantheon Macroeconomics
“No geral, nossa medida de núcleo-núcleo da inflação, que exclui os aluguéis e vários outros componentes ruidosos e distorcidos pela Covid, subiu 0.3% em dezembro, um pouco acima de outubro e novembro, mas muito longe dos picos de setembro e outubro. A tendência no núcleo-núcleo tende a acompanhar a taxa de crescimento dos salários por hora, que agora está claramente desacelerando. O Fed agora tem informações suficientes, pensamos, para levar a ideia de que a inflação mudou muito mais a sério. Mantemos nossa previsão de um aumento de 25 pontos-base em 1º de fevereiro e, a partir daí, nenhum aumento adicional. Martelar uma economia onde a pressão desinflacionária já é clara, muito antes de todo o efeito do aperto até agora ter sido sentido, é muito difícil de justificar.”
Maria Vassalou, Codiretora de Investimentos da Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
“O mercado precificou um cenário bastante otimista em relação ao CPI nos últimos dias. Os números chegaram exatamente ao nível das expectativas. Isso significa que parte do otimismo nos mercados pode se dissipar tanto em ações quanto em renda fixa. Enquanto um aumento de 25 pontos-base na próxima reunião do Fed ainda está em jogo, a força da habitação no núcleo do CPI e as benignas reivindicações de seguro-desemprego sustentam o cenário de um aumento de 50 pontos-base na próxima reunião. No entanto, o que mais importa para os mercados é a taxa terminal do Fed, não tanto o ritmo das altas. À medida que nos aproximamos da taxa terminal, o ritmo das caminhadas precisa diminuir.”
Yung-Yu Ma, estrategista-chefe de investimentos, BMO Wealth Management
“Foi um relatório muito favorável com a moderação da inflação em várias áreas, incluindo o inflação de alimentos que começa a esfriar. No geral, o relatório do IPC reforça a tendência de queda da taxa de inflação e agora temos uma sequência de três meses apontando na mesma direção. Mais importante, isso está acontecendo com um mercado de trabalho que permanece saudável. Isso deve suavizar o tom do Fed na próxima reunião e reforça nossa crença em um pouso suave em que a inflação cai, mas o mercado de trabalho permanece saudável e a economia se recalibra para taxas de juros mais altas nos próximos trimestres.”
Seema Shah, Estrategista Global Chefe, Principal Asset Management
“Depois de tanto alarde e foco no relatório da CPI de hoje, o lançamento é um pouco abaixo do esperado. Os números não apenas estão exatamente alinhados com as expectativas de consenso, mas também não esclarecem a questão de 25 pontos-base versus 50 pontos-base para a reunião do Fed em fevereiro e não acrescentam nada ao debate sobre o pivô do Fed no final de 2023 qualquer. Dando um passo para trás, as evidências estão aumentando de que a inflação está esfriando e continuará a fazê-lo nos próximos meses. Mas talvez a verdadeira questão venha no final do segundo trimestre, com a inflação tentando se mover abaixo da faixa de 2-4%. Se estabilizar lá, o Fed terá muito pouco espaço para cortar as taxas este ano e os mercados enfrentarão novos desafios. E se cair constantemente nesse limite devido à crescente fraqueza econômica, permitindo o afrouxamento do Fed, os mercados ainda serão desafiados devido a preocupações com os ganhos”.
Michael Gapen, economista-chefe dos EUA, Bank of America
“Embora os números principais e principais do CPI estivessem alinhados com as expectativas do mercado, os detalhes do relatório foram um tanto construtivos do ponto de vista do Fed. O presidente Powell argumentou que a desinflação nos serviços principais ex. habitação é condição necessária para que a inflação geral volte à meta do Fed de forma sustentada. Tem-se assistido a um abrandamento significativo desta componente ao longo dos últimos meses. Conseqüentemente, os mercados parecem ter considerado a surpresa positiva na inflação de abrigo e agora estão precificando cerca de 80% de chance de um aumento de 25 pontos-base, em vez de 50 pontos-base, em fevereiro. Esse movimento faz sentido para nós, pois os riscos de uma alta de 25 pontos-base estão claramente aumentando. O Fed normalmente não surpreende os mercados durante os ciclos de alta, então os formuladores de políticas terão que recuar fortemente contra os preços atuais se planejarem subir 50 pontos-base.”
Greg McBride, analista financeiro chefe, Bankrate
“O alívio das pressões inflacionárias é evidente, mas isso não significa que o trabalho do Federal Reserve esteja concluído. Ainda falta muito para chegarmos a 2% de inflação. A moderação da inflação é mais aparente nos preços de bens – como carros e caminhões usados, que caíram por 6 meses consecutivos. Mas é nos serviços que a escassez de mão de obra é mais pronunciada, tornando a inflação de serviços mais difícil de controlar. Apesar das manchetes e dos principais resultados atenderem às expectativas, ainda falta a melhoria ampla que precisa ser observada para que a inflação esteja realmente sob controle.”
Gargi Chaudhuri, chefe de estratégia de investimento iShares, Américas, BlackRock
“Achamos que a inflação continuará teimosamente alta pelo resto de 2023, mas se moderará para cerca de 3.5% até o final do ano, acima da meta de 2% do Fed. Embora possamos dizer com segurança que superamos o pico da inflação, é muito cedo para declarar vitória na batalha contra o aumento da inflação. Isso significa que os investidores devem continuar pensando em se proteger contra a inflação e considerar como taxas de juros mais altas por mais tempo podem afetar seus portfólios.”
Mike Loewengart, chefe de construção de portfólio de modelos, Morgan Stanley Global Investment Office
“A leitura do IPC de hoje é outro sinal de que a inflação está indo na direção certa e indica que o pico é provável no retrovisor. Embora ainda não estejamos fora de perigo, pois ainda está bem acima da taxa-alvo do Fed e o Fed permaneceu inflexível em manter as taxas altas para trazer a inflação de volta aos níveis normais. A resposta inicial tímida do mercado pode ser um sinal de que, embora eles reconheçam que a inflação está desacelerando, os cortes nas taxas provavelmente não estarão na agenda tão cedo”.
Gregory Daco, Economista Chefe, EY Parthenon
“A desinflação está ganhando força à medida que entramos em 2023, dando o 'tudo claro' para o Fed diminuir o ritmo acelerado do aperto da política monetária. O impulso sequencial dos preços continua encorajador. Embora a desinflação esteja bem encaminhada, a inflação permanece historicamente elevada, e a atual flexibilização das condições financeiras está desafiando a narrativa do Fed de que continuará elevando a taxa de fundos federais acima de 5% e manterá taxas elevadas no futuro próximo. Presumimos que o Fed continuará a favorecer a comunicação agressiva para compensar a flexibilização das condições financeiras”.
Richard de Chazal, Analista Macro, William Blair
“As principais medidas que o mercado estava procurando incluíam mais fraqueza nos preços dos bens duráveis, abrigo e a medida favorita do presidente Powell, o componente de menos abrigo dos serviços essenciais. Este último índice, no entanto, mostrou-se menos reconfortante, pois foi a variação mensal mais forte desde setembro, e a taxa de variação anual ficou acima da leitura de novembro de 7.26%. Powell está observando esse índice porque geralmente é a parte mais rígida da cesta do IPC e reflete em grande parte serviços não comercializáveis (pense em preços para cortes de cabelo); isso significa que também é impulsionado principalmente por salários e vencimentos e força no mercado de trabalho. Portanto, o aumento aqui para dezembro, juntamente com o insignificante aumento de 205,000 nas reivindicações iniciais de seguro-desemprego divulgados simultaneamente, dará ao Fed poucos motivos para mudar sua posição atual sobre a política e votar por um novo aumento da taxa na reunião de fevereiro.
Christopher S. Rupkey, Economista Chefe, FWDBONDS
“A inflação líquida, líquida pode estar em um ponto de virada, mas o progresso é dolorosamente lento para apagar o fogo e as autoridades do Fed não receberão nenhuma ajuda do mercado de trabalho, que continua apertado como um tambor. O mercado está repensando os dois relatórios econômicos sobre inflação e mercado de trabalho e agora recuperou sua reação instintiva, enviando títulos e preços de ações para baixo. Houve boas notícias para os compradores que procuram pechinchas nas prateleiras das lojas, pois os preços dos alimentos desaceleraram para um aumento de 0.3% em dezembro, mesmo que os alimentos estejam 10.4% mais altos do que há um ano. Os preços dos veículos novos na verdade caíram 0.1% neste mês, o primeiro, e os preços dos veículos usados continuam caindo, caindo 2.5% em dezembro. Fique atento. Desenvolvimento da história.”
Dra. Lisa Sturtevant, Economista Chefe, Bright MLS
"A redução da inflação indica que os aumentos das taxas do Federal Reserve estão tendo o impacto pretendido. O mercado de trabalho surpreendentemente estável, sugerido pelo recente relatório de emprego forte, está fornecendo maior otimismo de que o Fed pode alcançar o pouso suave desejado. Apesar do relatório de inflação geral positivo, os custos da habitação continuam aquecidos e continuarão a pressionar para cima a medida geral de preços até 2023. O presidente Powell enfatizou repetidamente a prioridade de reduzir a inflação, mesmo que isso cause problemas econômicos de curto prazo. . Os dados positivos de inflação e emprego não interromperão o programa de aumento de juros do Fed, mas oferecem esperança de que o Fed possa estar mais perto de atingir suas metas de estabilidade de preços e desacelerar os aumentos de juros. Com a taxa de inflação caindo por cinco meses consecutivos, o Fed poderá interromper os aumentos das taxas até o meio do ano”.
James Demmert, Diretor de Investimentos, Main Street Research
“A inflação e a desaceleração da economia serão um grande foco para os investidores durante a próxima temporada de relatórios de ganhos do quarto trimestre. Estamos na fase final do mercado de baixa — que às vezes pode ser a fase mais dolorosa. Esta é geralmente a fase em que os resultados e a orientação dos lucros corporativos decepcionam. Não achamos que os relatórios do CPI serão tão importantes quanto os ganhos, uma vez que a desaceleração da inflação já deve estar precificada nas ações. Achamos que o mercado de baixa pode se resolver neste trimestre.”
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Alexandra Semenova é repórter do Yahoo Finance. Siga ela no twitter @alexandraandnyc
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html