A empresa global de gestão de investimentos BlackRock diz que uma forte liquidação no início de 2022 derrubou o valor dos títulos municipais e dos fundos municipais fechados. Mas agora, avaliações mais baixas e rendimentos mais altos podem criar uma oportunidade para os investidores obterem mais rendimentos isentos de impostos. Aqui está o que você precisa saber.
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Por que a BlackRock quer que você aproveite esta oportunidade
A BlackRock diz que tanto os títulos municipais quanto os fundos municipais fechados enfrentaram uma correção severa nos primeiros quatro dos cinco meses de 2022. Mas agora, a empresa global de investimentos acredita que, após uma das piores baixas da história, “rendimentos absolutos mais altos e avaliações atraentes podem fornecer um ponto de entrada favorável para investidores que buscam rendimentos isentos de impostos”.
Especificamente, a BlackRock recomenda investir em fundos municipais fechados que compram títulos municipais isentos de impostos.
Os fundos fechados podem pagar dividendos aos investidores mensalmente, trimestralmente ou anualmente. E enquanto o IRS geralmente considera esse dinheiro como renda tributável, títulos municipais são isentos de impostos.
Quando você compra um título municipal, essencialmente você está emprestando dinheiro ao governo que emite o título em troca de pagamentos de juros. Esse dinheiro é isento de impostos no nível federal e também pode ser isento de impostos nos níveis estadual e municipal. No entanto, os investidores podem enfrentar um imposto mínimo alternativo quando sua renda atinge um certo limite.
Os gestores de fundos fechados normalmente alavancam os ativos do fundo (veja a explicação mais completa na seção abaixo) para tomar empréstimos com juros de curto prazo e, em seguida, usar o dinheiro extra para comprar mais ativos. Os gestores também podem ganhar dinheiro comprando cotas de fundos com desconto em relação ao valor patrimonial líquido, que é o valor atual de investimentos propriedade do fundo. Isso é calculado deduzindo os passivos de um fundo ou ativo da empresa de seu valor total.
A BlackRock diz que o aumento da inflação e as expectativas de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA-que subiu 0.75% em 16 de junho, o maior aumento desde 1994 (28 anos) - derrubou os preços dos títulos municipais em um retorno de -6.7% no S&P Municipal Bond Index (no acumulado do ano até maio de 2022).
Mas, quando comparada com outras classes de ativos de renda fixa, a empresa global de investimentos diz que a volatilidade recente tornou as avaliações municipais mais baixas um negócio melhor para os investidores.
Os investidores devem observar: Como os fundos fechados são negociados em mercados secundários, como ações individuais e fundos negociados em bolsa (ETFs), eles vão precisar de um conta de corretagem para comprá-los e vendê-los.
Você deve investir em fundos municipais fechados agora?
Ambos fundos abertos e fundos fechados são gerenciados profissionalmente. Isso significa que os gestores de fundos serão responsáveis pela escolha dos investimentos dos fundos. Mas enquanto os fundos abertos não têm limite no número de ações emitidas, os fundos fechados têm um número fixo de ações para negociar.
E essa diferença estrutural, diz Black Rock, pode dar aos investidores de fundos fechados uma vantagem no mercado atual.
O valor dos fundos fechados pode subir e descer dependendo da oferta e da demanda. E por causa da forte liquidação no início de 2022, os investidores podem comprá-los com desconto no valor patrimonial líquido agora e ganhar mais dinheiro quando os preços voltarem a subir mais tarde.
Além disso, os gestores de fundos fechados podem usar a alavancagem para aumentar os retornos. Os investidores usam essa estratégia financeira para aumentar seu poder de compra no mercado. E as empresas usam isso para pagar por ativos.
No caso de fundos fechados, a BlackRock diz que os gerentes de portfólio podem usar alavancagem para emprestar dinheiro a taxas de juros de curto prazo e depois investir os recursos em títulos municipais isentos de impostos que pagam rendimentos mais altos. E esse investimento, quando comparado com títulos municipais e fundos mútuos, poderia aumentar os ganhos do fundo fechado e render maiores distribuições de renda.
Para referência, a empresa global de investimentos diz que os municípios fundos fechados ofereceu um rendimento equivalente de imposto médio de 8.9% no final de maio de 2022, que é mais que o dobro do rendimento dos fundos mútuos municipais (4.1%) e mais de 4% superior aos títulos municipais (4.7%) durante o mesmo período.
Uma coisa a ser observada: a BlackRock diz que os investidores precisam ficar de olho no formato da curva de juros. Um spread mais estreito ou uma curva de rendimento mais plana entre as taxas de juros de curto prazo em que o dinheiro é emprestado e os vencimentos de títulos municipais mais longos em que o dinheiro é investido pode ter um impacto negativo em seus ganhos.
Outro fator a ter em mente: os custos dos empréstimos podem aumentar quando o Federal Reserve dos EUA aumenta as taxas de curto prazo. E isso também afetará seus lucros quando essas taxas subirem novamente.
ponto de partida
Os investidores geralmente consideram o mercado de títulos municipais estável. Mas inflação e os recentes aumentos das taxas de juros levaram o desempenho dos títulos a um dos piores rebaixamentos da história. Agora, a BlackRock diz que as avaliações mais baixas e os rendimentos mais altos tornaram os fundos municipais fechados um investimento atraente. Os gestores de carteiras podem alavancar os ativos do fundo para tomar empréstimos com juros de curto prazo e depois usar o dinheiro extra para comprar mais títulos municipais isentos de impostos. Mas os investidores devem notar que esta estratégia só é sustentável quando as participações do fundo rendem mais do que o emprestado.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/want-tax-exempt-income-blackrock-175038028.html