Em uma surpresa para alguns observadores da Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B), Abel vendeu uma participação de 1% na grande unidade de serviços públicos da empresa, Berkshire Hathaway Energy, de volta à subsidiária por US$ 870 milhões em dinheiro, em vez de obter ações da Berkshire . Essa venda de junho foi divulgada no recentemente arquivado 10-Q da Berkshire para o segundo trimestre.
Abel, um vice-presidente da Berkshire Hathaway (código: BRK/A, BRK/B) e chefe das vastas operações não seguradoras da empresa, poderia ter vendido a participação nas ações da Berkshire, com base na linguagem do proxy da Berkshire. Uma venda de ações da Berkshire provavelmente teria sido eficiente em termos fiscais e o alinharia de maneira importante com os acionistas da Berkshire.
Isso estaria de acordo com o exemplo de Buffett, o vice-presidente Charlie Munger e outros executivos e diretores da Berkshire, bem como com a filosofia de gestão que Buffett estabeleceu.
Tal como está, Abel, 60 anos, possui 2,363 ações Classe B da empresa no valor de cerca de US$ 700,000. Esses são mantidos em nome de sua família. Abel é fiduciário de cinco ações Classe A no valor de mais de US$ 2 milhões, mas ele nega a propriedade efetiva dessas ações, de acordo com a procuração de 2022 da Berkshire.
Ele não comprou nenhuma ação da Berkshire nos últimos quatro anos com base nos proxies da Berkshire. Sua compensação total foi de US $ 75 milhões durante o período.
A Berkshire, ao contrário da maioria das empresas, não concede remuneração baseada em ações a seus executivos ou membros do conselho. Eles devem comprar ações no mercado aberto como qualquer outra pessoa.
A Berkshire Hathaway não respondeu a um pedido de comentário e uma porta-voz da BHE, onde Abel é presidente, se recusou a comentar o assunto. Abel não pôde ser contatado diretamente.
Buffett, por sua vez, detém mais de US$ 100 bilhões em ações da Berkshire, mesmo depois de doar mais da metade de suas participações para várias filantropias desde 2006.
Munger, seu parceiro de longa data, possui cerca de US$ 2 bilhões em ações da Berkshire. Ajit Jain, executivo de longa data da Berkshire e chefe das operações de seguros da empresa, detém quase US$ 200 milhões em ações da Berkshire, com base na última procuração. Todos os diretores da Berkshire, incluindo o ex-CEO da American Express Ken Chenault e o gerente de investimentos Chris Davis, possuem mais ações do que Abel, com base na última procuração.
Muitas empresas exigem que os altos executivos detenham uma certa quantidade de ações. No
General Motors
,
os executivos precisam possuir de uma a seis vezes seu salário anual, com a CEO Mary Barra sendo obrigada a possuir seis vezes o máximo. A Berkshire não tem tal exigência.
Mas Buffett deixou claro que acredita nas pessoas que administram a empresa que possuem as ações. Em sua carta aos acionistas de 2017, Buffett atualizou o Manual do Proprietário da Berkshire, que descreve sua filosofia de gestão.
“Em linha com a orientação do proprietário da Berkshire, a maioria de nossos diretores tem uma parcela significativa de seu patrimônio líquido investido na empresa”, escreveu ele. “Nós comemos nossa própria comida. A família de Charlie tem a maior parte de seu patrimônio líquido em ações da Berkshire; Eu tenho mais de 98%.
“Charlie e eu não podemos prometer resultados. Mas podemos garantir que suas fortunas financeiras se moverão em sintonia com as nossas por qualquer período de tempo que você escolher ser nosso parceiro”, escreveu ele.
Abel liderou a Berkshire Hathaway Energy de 2008 a 2018 antes de assumir seu cargo atual na controladora. Foi presidente do BHE de 1998 a 2008 e ingressou nele em 1992.
“Gostaria de ver o Sr. Abel investir uma grande parte dos rendimentos após impostos da venda de sua participação na BHE em ações da Berkshire Hathaway, que demonstram seu compromisso de longo prazo com a empresa e um sólido alinhamento com os acionistas ”, escreveu James Shanahan, analista da Edward Jones, em um e-mail para a Barron's.
Se Abel tivesse trocado sua participação na BHE por ações da Berkshire, teria sido uma troca livre de impostos, de acordo com o especialista em impostos de Nova York Robert Willens. Ele disse Barron em um e-mail que teria sido uma “reorganização B” sob o código fiscal.
“Uma aquisição por uma controladora de ações de uma subsidiária, que já 'controla' e continua a controlar após tal aquisição, é uma reorganização e essa classificação da operação, por sua vez, permite uma troca isenta de impostos pelos acionistas da subsidiária para ações da controladora”, escreveu Willens. A Berkshire detém 92% da BHE.
A participação da Abel na BHE surgiu na reunião anual da Berkshire em abril, quando um acionista perguntou a Buffett e Munger se os incentivos de Abel estavam desalinhados, dada sua grande participação em uma subsidiária da Berkshire.
Buffett e Munger responderam que Abel estava totalmente comprometido com a Berkshire. “É um acidente histórico, não está causando nenhuma grande tensão ou violação do dever fiduciário”, disse Munger.
Abel obteve a maior parte da participação da BHE em concessões de opções há mais de 20 anos, quando a BHE foi negociada publicamente como MidAmerican Energy antes de sua compra pela Berkshire em 2000. As ações da BHE aumentaram 30 vezes desde então, mas não são negociadas publicamente.
Nos próximos meses, os detentores da Berkshire estarão olhando para ver se Abel investe alguns dos recursos consideráveis da venda da BHE em ações da Berkshire.
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