Pivôs de Xi, confiança quebrada e lobos guerreiros

(Bloomberg) — Do pivô acelerado de Pequim para longe da Covid Zero à profunda desconfiança do presidente Xi Jinping entre os investidores americanos, aqui está meu resumo dos principais desenvolvimentos desta semana nos mercados da China.

Mais lidos da Bloomberg

Para muitos observadores, os ativos chineses se tornaram o comércio macro “mais fácil” do mundo... pelo menos no curto prazo. Há o novo quadro de partidários de Xi reabrindo as fronteiras, encerrando a retificação dos gigantes da tecnologia do país e facilitando o impulso de desalavancagem que sobrecarregou o setor imobiliário. E as tensões geopolíticas estão esfriando à medida que os diplomatas guerreiros do regime tentam projetar uma imagem mais amigável para o mundo.

Portanto, grande parte do burburinho desta semana foi sobre como entrar no comércio de pivôs Xi.

Mas nem todo mundo entrou na onda. Proprietários e alocadores de ativos baseados nos EUA continuam desconfiados de Xi e de seu relacionamento quente e frio com os mercados. As próximas semanas e meses serão um teste para saber se os laços desgastados da China com o capital global podem ser totalmente reparados.

Escrevi sobre as cicatrizes deixadas pelos traumas dos últimos dois anos aqui, e falei sobre isso no clipe abaixo.

Fim da repressão

Os analistas de vendas dobram as ações de tecnologia chinesas, recomendando compras em todos os setores. Guo Shuqing, uma voz influente no banco central da China, é citado pela Caixin como tendo dito que o aperto regulatório nas empresas de internet está basicamente completo. Não está claro o que o futuro reserva para o setor.

Alibaba lidera ganhos de tecnologia após China sinalizar o fim da repressão
China encerra repressão tecnológica de dois anos, diz alto funcionário

O estado avança

Entidades governamentais estão adquirindo “ações de ouro” em unidades locais de gigantes tecnológicos chineses como Alibaba e Tencent. Tais estruturas de propriedade, em teoria, fornecem a Pequim direitos especiais de voto. Separadamente, Jack Ma está desistindo do controle da Ant, o que atrasará novamente seu IPO.

O que Jack Ma cede o controle significa para a reinicialização do Ant IPO: QuickTake
Governo da China adquirirá ações de ouro em Alibaba e Tencent

Lobo guerreiro fora

A China transfere Zhao Lijian, um diplomata sênior intimamente associado ao tom mais conflituoso de Pequim durante a pandemia, para um papel notavelmente menos proeminente. Zhao é agora vice-diretor do Departamento de Fronteiras e Assuntos Oceânicos.

Conquistando a Índia

A montadora chinesa BYD quer uma grande fatia do mercado de carros elétricos da Índia, buscando capturar uma participação de 40% até 2030. A Índia está examinando os laços comerciais com a China à medida que as relações entre os dois países se tornam cada vez mais tensas.

vacinas baratas

Os fabricantes americanos de medicamentos para a Covid parecem estar rejeitando os esforços da China para negociar grandes cortes de preços. O preço do molnupiravir da Merck não é tão baixo quanto o solicitado, diz a mídia local, enquanto parece haver um impasse sobre o Paxlovid da Pfizer.

Impulso da China por medicamentos baratos para Covid é rejeitado pela Merck e Pfizer
China e Pfizer atingem impasse de preço da Paxlovid em meio ao aumento da Covid

Atualização econômica

Os preços ao consumidor da China subiram apenas 1.8% em dezembro e as fábricas permanecem em modo de deflação. Os dados confirmam que a disseminação da Covid prejudicou a demanda industrial naquele mês. As exportações caíram quase 10% em dezembro. Embora melhor do que o temido, isso mostra uma desaceleração da demanda global por produtos chineses.

Deficit orçamentário

A China pode ter como meta um déficit orçamentário de cerca de 3% do PIB para 2023, maior que o do ano passado. Alguns esperam mais estímulos: em uma reunião com o regulador do mercado, o primeiro-ministro Li Keqiang disse que as autoridades devem estabilizar o crescimento, o emprego e os preços ao consumidor.

… e três coisas para observar na próxima semana

Liquidez. O banco central da China deve injetar mais dinheiro no sistema bancário na segunda-feira para atender à crescente demanda por fundos antes do feriado do Ano Novo Lunar. As negociações para o sul no mercado de ações de Hong Kong serão encerradas a partir de 19 de janeiro.
Despejo de dados. O PIB do quarto trimestre vence, assim como a produção industrial, as vendas no varejo e o investimento imobiliário de dezembro. As expectativas são baixas.
Ações empatadas. Acredite ou não, manter ações dos EUA teria gerado o mesmo retorno de preço que possuir ações chinesas nos últimos 12 meses. O S&P 500 e o Hang Seng China Enterprises Index estão praticamente empatados.