Os investidores estão dando menos crédito aos slides e comunicados à imprensa, diz Dan Levy, analista de automóveis do Credit Suisse, que tem uma classificação Outperform na GM, com um preço-alvo de US$ 58, cerca de 45% acima do preço atual abaixo de US$ 40. “A mensagem dos investidores é nos mostrar o volume de EV e um produto atraente que mostra que você pode desafiar a Tesla em um mundo de EV.”
A empresa defende seu ritmo deliberado de lançamento de EV, apontando para o longo desenvolvimento de uma plataforma de veículo adequada para seu inovador sistema de bateria Ultium. "Nós reservamos um tempo para fazer isso direito", disse Paul Jacobson, diretor financeiro da GM, Barron. “O Ultium nos permite ter a infraestrutura para suportar vários segmentos de veículos com a mesma plataforma de bateria. Isso nos permite escalar com eficiências que ninguém mais pode replicar.”
Jacobson comprou recentemente US$ 1.4 milhão em ações da GM no mercado aberto por cerca de US$ 39. “A compra fala por si. Acho que a GM está subvalorizada e é um grande investimento”, diz.
Até 2030, a General Motors pretende dobrar sua receita anual para cerca de US$ 300 bilhões, com 40% a 50% de sua receita automotiva proveniente de VEs e US$ 50 bilhões em vendas de robôs-táxis e outros empreendimentos dentro de sua unidade de veículos autônomos Cruise.
Nada nem perto disso é contabilizado nas ações deprimidas da montadora (ticker: GM), que despencou cerca de 33% este ano e não está muito acima de seu preço de oferta pública inicial de US$ 33 pós-falência em 2010. A GM negocia por seis vezes o lucro projetado de cerca de US$ 7 por ação em 2022 e 2023, um dos
S&P 500
as menores relações preço/lucro do índice. Seu valor de mercado de US$ 60 bilhões se compara com US$ 1 trilhão para
Tesla
(TSLA).
“O estoque é muito atraente. A GM não está recebendo crédito por nada”, diz Joe Pittman, analista da Harris Associates, uma das 10 maiores detentoras da GM por meio de seus fundos Oakmark. “Seu principal negócio automotivo está tendo um bom desempenho em um ambiente dinâmico e complexo, e está bem posicionado em veículos elétricos e tecnologia de veículos autônomos que se desenvolverão ao longo do tempo.”
"A mensagem [dos investidores] é: mostre-nos o volume de EV e um produto atraente que mostre que você pode desafiar a Tesla em um mundo de EV."
— Analista automotivo do Credit Suisse, Dan Levy
Por que, então, a GM comercializa tão barato? Por um lado, os investidores temem que as condições robustas em o mercado automotivo esfriará ainda este ano, à medida que o Federal Reserve aumentar as taxas de juros. A GM também enfrenta custos mais altos - US$ 5 bilhões - vinculados a commodities e problemas de abastecimento. A acessibilidade também é um problema, com o preço médio de venda de um veículo da GM agora em US$ 50,000, um aumento de 25% nos últimos dois anos. E a GM não paga dividendos e não está recomprando ações.
Mas o maior problema é claro: Wall Street está avaliando cada vez mais as montadoras sobre o quão bem elas estão desafiando a Tesla e avançando para um futuro em que os EVs dominarão as vendas.
A esse respeito, a GM falou muito, enquanto a Tesla, com seu Model 3 e Model Y, e
Ford Motor
(F), com seu Mustang Mach-E e F-150 Lightning, fizeram muitas entregas. Mas isso está prestes a mudar.
As vendas da picape elétrica GMC Hummer já começaram. (A GM tem um combinado de 65,000 reservas para ele e um veículo utilitário esportivo.) Em 19 de maio, a Cadillac começa a receber pedidos para seu Lyriq SUV, para entregas a partir deste verão. Recentemente, a Chevrolet reiniciou as linhas de montagem para seu hatchback Bolt e um novo SUV Bolt; a produção havia sido interrompida desde novembro para um recall de baterias. A Chevy também tem 140,000 reservas para sua picape elétrica Silverado, embora as entregas não comecem até o próximo ano, quando os lançamentos de EVs da GM realmente aumentam com a introdução de versões elétricas do crossover Chevy Equinox, Chevy Blazer SUV e Hummer SUV. E a BrightDrop, uma unidade de vans comerciais elétricas da GM sob o radar, abriu sua primeira concessionária em dezembro, perto de Los Angeles, com clientes como
Walmart
e
FedEx
.
| Empresa / Ticker | Preço recente | Mudança YTD | Valor de mercado (bil) | 2022E Rev (bil) | EPS 2022E | 2022E P / E | 2023E P / E |
|---|
| General Motors /GM | $39.95 | -31.9% | $58.2 | $152.3 | $7.03 | 5.7 | 5.7 |
| Ford Motor / F | 14.53 | -30.0 | 58.4 | 145.7 | 1.96 | 7.4 | 6.5 |
| Tesla /TSLA | 873.28 | -17.4 | 1,036 | 87.0 | 11.90 | 73.4 | 55.9 |
E = estimativa
Fonte: Bloomberg
Todos, exceto os modelos Bolt, que usam um tipo de bateria mais antigo, apresentam a plataforma modular Ultium do veículo que permite que as baterias e os componentes de acionamento sejam configurados de várias maneiras, com o objetivo de fornecer o maior alcance, potência e confiabilidade para uma aplicação específica . Em linha com isso, a GM está construindo quatro fábricas de baterias, com a primeira abertura neste verão.
O financiamento de todos esses projetos será caro. Dos US$ 9 bilhões a US$ 10 bilhões em despesas de capital anuais da empresa, 80% são destinados a EVs e veículos autônomos. Mas GM deve ser capaz de lidar com a guia. Apesar da escassez de chips e outros problemas de fornecimento, Primeiro trimestre da General Motors foi um dos melhores de todos os tempos, com ganhos de US$ 2.09 por ação. Isso superou a estimativa de consenso em cerca de 40 centavos, e a empresa aumentou sua orientação de lucro para 2022 em 25 centavos, para US$ 6.50 a US$ 7.50 por ação.
Mas esses ganhos são quase inteiramente de SUVs e picapes com motores de combustão interna. Ao fornecer financiamento para a transição EV da GM, o negócio ICE não recebe muito valor pelos investidores.
O balanço da GM está em ótima forma, com US$ 17.7 bilhões em caixa, excluindo sua unidade financeira, e cerca de US$ 1 bilhão em caixa líquido (caixa menos dívida) em 31 de março. obrigações de saúde.
A participação da GM na Cruise (no valor de cerca de US$ 15 bilhões, de acordo com analistas de Wall Street), sua unidade financeira e sua participação em uma subsidiária chinesa podem valer 75% de todo o valor de mercado da GM, o que significa que seu negócio principal de automóveis é avaliado em apenas uma vez fluxo de caixa projetado para 2022 antes dos impostos.
A Cruise é líder em tecnologia de veículos autônomos e pode lançar táxis-robôs para clientes pagantes em San Francisco ainda este ano, marcando uma inovação no setor. Uma meta de US$ 50 bilhões em receita até 2030 é um grande esforço, mas se a GM puder demonstrar sucesso em São Francisco, isso poderá elevar as ações.
A prova do pudim, porém, estará nos números. Constrangida pela interrupção na produção de Bolt, a GM vendeu apenas 475 EVs na América do Norte no primeiro trimestre, enquanto a Tesla entregou mais de 300,000 globalmente.
O investidor Ross Margolies, da Stelliam Investment Management, diz que a história da GM é simples. Depende de “se você acredita que eles podem executar em EVs”. Ele está otimista de que a GM terá sucesso.
O último teste disso começou. A General Motors pretende vender 400,000 EVs na América do Norte em 2022-23, com a maioria das vendas ponderadas para o próximo ano. E planeja produzir um milhão em 2025. Dado seu pipeline de produtos elétricos, sua chance de atingir essas metas parece boa. A corrida, como todo aluno sabe, às vezes vai para a tartaruga, não para a lebre.
Escreva para Andrew Bary em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Sim, a GM precisa fazer mais para desafiar a Tesla. Mas o estoque é uma compra.
General Motors
tem grandes ambições e um estoque barato. Essa pode ser uma combinação vencedora para os investidores. Mas, para perceber isso, o ritmo dos lançamentos de carros elétricos da gigante montadora precisa acompanhar a velocidade de seus pronunciamentos sobre eles.
Os investidores estão dando menos crédito aos slides e comunicados à imprensa, diz Dan Levy, analista de automóveis do Credit Suisse, que tem uma classificação Outperform na GM, com um preço-alvo de US$ 58, cerca de 45% acima do preço atual abaixo de US$ 40. “A mensagem dos investidores é nos mostrar o volume de EV e um produto atraente que mostra que você pode desafiar a Tesla em um mundo de EV.”
A empresa defende seu ritmo deliberado de lançamento de EV, apontando para o longo desenvolvimento de uma plataforma de veículo adequada para seu inovador sistema de bateria Ultium. "Nós reservamos um tempo para fazer isso direito", disse Paul Jacobson, diretor financeiro da GM, Barron. “O Ultium nos permite ter a infraestrutura para suportar vários segmentos de veículos com a mesma plataforma de bateria. Isso nos permite escalar com eficiências que ninguém mais pode replicar.”
Jacobson comprou recentemente US$ 1.4 milhão em ações da GM no mercado aberto por cerca de US$ 39. “A compra fala por si. Acho que a GM está subvalorizada e é um grande investimento”, diz.
Até 2030, a General Motors pretende dobrar sua receita anual para cerca de US$ 300 bilhões, com 40% a 50% de sua receita automotiva proveniente de VEs e US$ 50 bilhões em vendas de robôs-táxis e outros empreendimentos dentro de sua unidade de veículos autônomos Cruise.
Nada nem perto disso é contabilizado nas ações deprimidas da montadora (ticker: GM), que despencou cerca de 33% este ano e não está muito acima de seu preço de oferta pública inicial de US$ 33 pós-falência em 2010. A GM negocia por seis vezes o lucro projetado de cerca de US$ 7 por ação em 2022 e 2023, um dos
S&P 500
as menores relações preço/lucro do índice. Seu valor de mercado de US$ 60 bilhões se compara com US$ 1 trilhão para
Tesla
(TSLA).
“O estoque é muito atraente. A GM não está recebendo crédito por nada”, diz Joe Pittman, analista da Harris Associates, uma das 10 maiores detentoras da GM por meio de seus fundos Oakmark. “Seu principal negócio automotivo está tendo um bom desempenho em um ambiente dinâmico e complexo, e está bem posicionado em veículos elétricos e tecnologia de veículos autônomos que se desenvolverão ao longo do tempo.”
"A mensagem [dos investidores] é: mostre-nos o volume de EV e um produto atraente que mostre que você pode desafiar a Tesla em um mundo de EV."
— Analista automotivo do Credit Suisse, Dan Levy
Por que, então, a GM comercializa tão barato? Por um lado, os investidores temem que as condições robustas em o mercado automotivo esfriará ainda este ano, à medida que o Federal Reserve aumentar as taxas de juros. A GM também enfrenta custos mais altos - US$ 5 bilhões - vinculados a commodities e problemas de abastecimento. A acessibilidade também é um problema, com o preço médio de venda de um veículo da GM agora em US$ 50,000, um aumento de 25% nos últimos dois anos. E a GM não paga dividendos e não está recomprando ações.
Mas o maior problema é claro: Wall Street está avaliando cada vez mais as montadoras sobre o quão bem elas estão desafiando a Tesla e avançando para um futuro em que os EVs dominarão as vendas.
A esse respeito, a GM falou muito, enquanto a Tesla, com seu Model 3 e Model Y, e
Ford Motor
(F), com seu Mustang Mach-E e F-150 Lightning, fizeram muitas entregas. Mas isso está prestes a mudar.
As vendas da picape elétrica GMC Hummer já começaram. (A GM tem um combinado de 65,000 reservas para ele e um veículo utilitário esportivo.) Em 19 de maio, a Cadillac começa a receber pedidos para seu Lyriq SUV, para entregas a partir deste verão. Recentemente, a Chevrolet reiniciou as linhas de montagem para seu hatchback Bolt e um novo SUV Bolt; a produção havia sido interrompida desde novembro para um recall de baterias. A Chevy também tem 140,000 reservas para sua picape elétrica Silverado, embora as entregas não comecem até o próximo ano, quando os lançamentos de EVs da GM realmente aumentam com a introdução de versões elétricas do crossover Chevy Equinox, Chevy Blazer SUV e Hummer SUV. E a BrightDrop, uma unidade de vans comerciais elétricas da GM sob o radar, abriu sua primeira concessionária em dezembro, perto de Los Angeles, com clientes como
Walmart
e
FedEx
.
E = estimativa
Fonte: Bloomberg
Todos, exceto os modelos Bolt, que usam um tipo de bateria mais antigo, apresentam a plataforma modular Ultium do veículo que permite que as baterias e os componentes de acionamento sejam configurados de várias maneiras, com o objetivo de fornecer o maior alcance, potência e confiabilidade para uma aplicação específica . Em linha com isso, a GM está construindo quatro fábricas de baterias, com a primeira abertura neste verão.
O financiamento de todos esses projetos será caro. Dos US$ 9 bilhões a US$ 10 bilhões em despesas de capital anuais da empresa, 80% são destinados a EVs e veículos autônomos. Mas GM deve ser capaz de lidar com a guia. Apesar da escassez de chips e outros problemas de fornecimento, Primeiro trimestre da General Motors foi um dos melhores de todos os tempos, com ganhos de US$ 2.09 por ação. Isso superou a estimativa de consenso em cerca de 40 centavos, e a empresa aumentou sua orientação de lucro para 2022 em 25 centavos, para US$ 6.50 a US$ 7.50 por ação.
Mas esses ganhos são quase inteiramente de SUVs e picapes com motores de combustão interna. Ao fornecer financiamento para a transição EV da GM, o negócio ICE não recebe muito valor pelos investidores.
O balanço da GM está em ótima forma, com US$ 17.7 bilhões em caixa, excluindo sua unidade financeira, e cerca de US$ 1 bilhão em caixa líquido (caixa menos dívida) em 31 de março. obrigações de saúde.
A participação da GM na Cruise (no valor de cerca de US$ 15 bilhões, de acordo com analistas de Wall Street), sua unidade financeira e sua participação em uma subsidiária chinesa podem valer 75% de todo o valor de mercado da GM, o que significa que seu negócio principal de automóveis é avaliado em apenas uma vez fluxo de caixa projetado para 2022 antes dos impostos.
A Cruise é líder em tecnologia de veículos autônomos e pode lançar táxis-robôs para clientes pagantes em San Francisco ainda este ano, marcando uma inovação no setor. Uma meta de US$ 50 bilhões em receita até 2030 é um grande esforço, mas se a GM puder demonstrar sucesso em São Francisco, isso poderá elevar as ações.
A prova do pudim, porém, estará nos números. Constrangida pela interrupção na produção de Bolt, a GM vendeu apenas 475 EVs na América do Norte no primeiro trimestre, enquanto a Tesla entregou mais de 300,000 globalmente.
O investidor Ross Margolies, da Stelliam Investment Management, diz que a história da GM é simples. Depende de “se você acredita que eles podem executar em EVs”. Ele está otimista de que a GM terá sucesso.
O último teste disso começou. A General Motors pretende vender 400,000 EVs na América do Norte em 2022-23, com a maioria das vendas ponderadas para o próximo ano. E planeja produzir um milhão em 2025. Dado seu pipeline de produtos elétricos, sua chance de atingir essas metas parece boa. A corrida, como todo aluno sabe, às vezes vai para a tartaruga, não para a lebre.
Escreva para Andrew Bary em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo