As reservas do protocolo de empréstimos e empréstimos Anchor, baseado no Terra, que oferece uma taxa de depósito de referência supostamente superior ao setor de cerca de 20%, estão caindo rapidamente como resultado da queda do mercado de criptomoedas.
Dados fornecidos pela Terra.Engineer mostram que as reservas caíram pela metade para 35 milhões de UST – que é a stablecoin nativa da Terra atrelada ao dólar – em quatro semanas. Isso resulta em um declínio médio de cerca de 1.25 milhão de UST por dia. A comunidade de criptomoedas está preocupada que as reservas sejam esgotadas em três semanas ou mais na ausência de medidas corretivas.
“A Anchor Yield Reserve foi criada como um amortecedor para manter a estabilidade de juros de 20%”, o especialista de mercado pseudônimo e usuário da âncora Duo Nine, que opera o identificador do Twitter @DU09BTC, disse ao CoinDesk. “No entanto, esta reserva está em déficit há semanas devido a mais depósitos do que os mutuários no Anchor Protocol. Nesse ritmo, chegará a zero em 20 dias.”
LUNA, o token nativo do Terra, caiu abaixo da marca de US$ 50 na sexta-feira e caiu mais de 17% nas últimas 24 horas. Recentemente, foi negociado a US$ 49.31.
Enquanto a maioria das plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) permitem que as forças de oferta de demanda determinem as taxas de empréstimos e empréstimos, a Anchor oferece um rendimento percentual anualizado (APY) quase fixo de 20% para usuários que depositam UST. A chamada “taxa de âncora” é definida pelos detentores do token de governança da Anchor, ANC. No momento desta publicação, outros pesos pesados do setor estavam oferecendo taxas de empréstimo inferiores a 10%, de acordo com a fonte de dados defirate.com.
O projeto financia a taxa de depósito super alta de três fontes de renda: juros cobrados dos mutuários, recompensas de staking obtidas com a garantia dos mutuários - como ativos de prova de participação líquidos de grandes blockchains como Bonded Luna (bLUNA) ou Bonded Ether ( bETH) – e taxas de liquidação. Luna é o token nativo do blockchain da Terra, enquanto o ether (ETH) alimenta o blockchain Ethereum.
Se o rendimento realizado das três fontes de renda for maior que a taxa âncora, o valor excedente é mantido como Reserva de Rendimento Âncora denominada em UST. O protocolo acessa a reserva quando o rendimento realizado é menor que a taxa âncora, garantindo que os depositantes sejam pagos conforme prometido.
A estrutura torna a reserva da plataforma vulnerável às quebras de mercado e ao consequente desequilíbrio entre a demanda por empréstimos e a oferta de depósitos. Durante os períodos de baixa, os comerciantes são menos propensos a emprestar UST para buscar retornos mais altos em outros lugares, levando a um declínio na demanda por empréstimos. Eles também são mais propensos a fornecer tokens UST em uma tentativa de obter um retorno relativamente estável, aumentando os depósitos.
Isso é o que parece ter acontecido desde dezembro, forçando a plataforma a explorar persistentemente a reserva, como twittou Do Kwon, cofundador da Terraform Labs, a rede descentralizada de pagamentos financeiros por trás da Anchor.
4/ Recentemente, quando a alavancagem começou a diminuir nos mercados de criptomoedas, os depósitos aumentaram muito e os empréstimos caíram
A reserva de rendimentos tem funcionado em déficit para manter o rendimento dos depósitos.
— Do Kwon? (@stablekwon) 28 de janeiro de 2022
Dados do Anchor Protocol mostram que os depósitos totais estavam em 5.71 bilhões de UST no momento da publicação, enquanto o valor emprestado foi de 1.37 bilhão de UST. Essa é uma escassez de demanda de empréstimo de mais de 300%. A reserva de rendimento foi de 34.13 milhões de UST e a taxa âncora foi de 19.88%.
A situação talvez indique que as taxas fixas são insustentáveis no longo prazo e os rendimentos são melhor determinados pela livre interação das forças de demanda e oferta.
“O rendimento fixo de cerca de 20% pode não ser sustentável”, disse Duo Nine. “Com o protocolo enfrentando um déficit, ele precisa de dinheiro novo na forma de aumento da demanda por empréstimos para manter a taxa âncora em 20%”.
Fundador minimiza preocupações
Kwon da Terraform Labs está tentando aliviar as preocupações sobre o esgotamento das reservas, dizendo o mecanismo foi criado justamente para garantir a estabilidade durante as retrações do mercado. No início de hoje, Kwon garantiu aos seguidores de criptomoedas no Twitter que o protocolo funcionaria como um mercado monetário DeFi regular se ocorresse o tão temido cenário de reservas caindo para zero.
“Se chegarmos a essa situação hipotética, a Anchor *ainda* oferecerá o maior retorno em stablecoins. De longe. Vai tudo ficar bem," Kwon twittou.
Resta saber quais as medidas corretivas implementadas. A Terraform Labs forneceu uma injeção de dinheiro de 70 milhões de UST após o crash das criptomoedas de maio a junho de 2021, que perfurou a corrida mais ampla do mercado.
“A implantação é uma solução única que evitará a necessidade de intervenção futura, alocando uma pista significativa para o protocolo introduzir mecânica autossustentável mesmo durante períodos de baixa demanda de empréstimos”, post do blog do Terra Research Forum Bolstering Anchor's Sustainability publicado em disse julho.
Especialistas dizem que uma injeção de dinheiro pode ser uma solução temporária. Afinal, terá pouco impacto na demanda por empréstimos.
“Uma injeção de capital prolongará a saúde do sistema, mas geralmente eles precisam reduzir a taxa de depósito ou aumentar a utilidade do token ANC, para que não seja visto como uma moeda agrícola”, Hassan Bassiri, vice-presidente de gerenciamento de portfólio da A Arca, uma empresa de gerenciamento de ativos digitais, disse
Os mutuários que fornecem garantias recebem tokens ANC proporcionais ao valor emprestado.
“O ANC também é usado como incentivo para impulsionar a demanda por empréstimos e a estabilidade inicial da taxa de depósito. O protocolo distribui tokens ANC a cada bloco para os tomadores de stablecoin, proporcional ao valor emprestado”, diz o explicador oficial.
Um token ANC com maior utilidade pode trazer demanda de empréstimos e maior receita para o protocolo, aliviando a pressão sobre a reserva. Kwon garantiu que está decidido a encontrar maneiras de subsidiar a reserva de rendimento.
13/ Mas, entretanto, estou decidido a encontrar formas de subsidiar a reserva de rendimento.
A Anchor ainda está em fase de crescimento, e manter o rendimento mais atraente em DeFi estável fortalecerá esse crescimento e construirá fossos.https://t.co/1MmAVfIzCY
Fique atento.
— Do Kwon? (@stablekwon) 28 de janeiro de 2022
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/28/anchor-protocol-reserves-slide-as-money-markets-founder-talks-down-concerns/