Os ciclos de mercado em baixa veem os detentores de longo prazo capitular e depois acumular

Determinar a duração de um ciclo de mercado requer olhar para o comportamento passado de seus participantes. Quando se trata de Bitcoin, existem duas correntes principais que mudam a direção de seus movimentos de preços - detentores de longo prazo (LTHs) e detentores de curto prazo (STHs).

Detentores de longo prazo são definidos como endereços que detiveram Bitcoin por mais de 155 dias. Eles são frequentemente vistos como os “investidores inteligentes” no espaço, já que a maioria deles resistiu à volatilidade do mercado e conseguiu acumular no fundo e vender no topo.

Detentores de curto prazo são endereços que mantêm Bitcoin por menos de 155 dias e são vistos como o grupo mais sensível ao preço significativamente afetado pela volatilidade.

Observar o comportamento de LTHs e STHs corrobora ainda mais isso. Desde 2010, os detentores de longo prazo compram BTC toda vez que seu preço é empurrado para baixo e vendido em quase todos os picos.

Mudanças recentes nas posições líquidas dos detentores de longo prazo mostram que eles têm capitulado. A queda do Bitcoin, causada pelo retrocesso do Terra (LUNA) e pela crise de Celsius, levou muitos LTHs a vender suas posições.

No entanto, os LTHs que vendem suas posições geralmente são considerados como um sinal de fundo de mercado.

De acordo com dados da em Glassno, a liquidação que começou em maio atingiu seu pico em julho e agora está diminuindo. O gráfico abaixo ilustra a mudança na posição dos detentores de longo prazo, com os destaques em vermelho mostrando uma diminuição na posição geral e os destaques em verde mostrando um aumento em suas participações.

Diminuir o zoom revela outros períodos que levaram os detentores de longo prazo a vender suas participações. Em março de 2020, quando o início da pandemia do COVID-19 esmagou os mercados globais, os detentores de longo prazo capitularam por medo e incerteza. Sua capitulação desencadeou uma forte queda de preços que levou até julho daquele ano para se recuperar.

A próxima grande liquidação aconteceu entre janeiro de 2021 e maio de 2021. No entanto, com o Bitcoin em alta, a liquidação significava que os detentores de longo prazo estavam obtendo lucros significativos.

A capitulação que vimos começar em abril de 2022 ainda está em andamento. Como a de março de 2020, essa capitulação também desencadeou uma enorme queda de preço, empurrando o Bitcoin para US$ 20,000 durante a maior parte do verão. E embora tenhamos visto as vendas fracas desde o início de agosto, a taxa de acumulação permanece pequena.

Ainda estamos para ver se este é o início de outra período de acumulação e se o pequeno aumento na taxa de acumulação ultrapassará a liquidação. Se os ciclos de baixa anteriores se repetirem, o preço do Bitcoin poderá ter um aumento gradual, seguido por um aumento na quantidade de BTC acumulada por LTHs.