Relatório do BIS: três abordagens para criptomoedas

O Bank for International Settlements (BIS) divulgou um boletim sugerindo três abordagens possíveis para lidar com os riscos associados às criptomoedas para evitar colapsos como o que testemunhamos em 2022.

O BIS, órgão global de coordenação bancária, divulgou um documento intitulado Abordando os riscos da criptografia: apresentando as opções, no qual sugere três abordagens para a regulamentação de criptomoedas. O BIS afirma que, após o caos que se seguiu ao colapso da FTX, os reguladores não podem mais ignorar a criptografia.

A recente turbulência do mercado de criptomoedas destaca a urgência de enfrentar os riscos. Existem diferentes linhas de ação política, incluindo a emissão de moedas digitais do banco central para incentivar a inovação sólida. #BISBoletim #Crypto #CBDC #Regulamento https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Banco de Compensações Internacionais (@BIS_org) 12 de janeiro de 2023

Deixar o setor criptográfico sem regulamentação não é mais viável

Em seu artigo, o BIS indicou que o colapso da FTX e de todo o império criptográfico de Sam Bankman-Fried demonstrou que a ideia de descentralização em criptomoedas é muitas vezes irrealista e ilusória, pois a governança está concentrada na maioria dos projetos financeiros descentralizados e, por esse motivo, o a indústria não está em um ponto em que esteja pronta para ser completamente autogovernada. A indústria de cripto está exposta a muitas das mesmas vulnerabilidades que as finanças tradicionais (TradFi), mas os riscos são ainda mais amplificados pelas nuances da cripto. Os autores do BIS argumentam que podemos, portanto, deixar o setor cripto sem regulamentação adequada, pois o perigo que representa para os investidores de varejo é muito grande. O BIS opinou:

Vários modelos de negócios em criptografia acabaram sendo esquemas Ponzi definitivos. Essas características, juntamente com o enorme déficit de informações que os clientes enfrentam, prejudicam fortemente a proteção do investidor e a integridade do mercado.

Proibir, conter ou regulamentar criptomoedas

Pelas razões expostas acima, o BIS ofereceu três abordagens para lidar com criptomoedas:

Dependendo dos recursos direcionados do mundo criptográfico e da eficácia relativa de cada medida, seja como medidas autônomas ou combinadas, as autoridades podem combinar proibições, contenção e regulamentação específicas. A título de ilustração, as jurisdições individuais podem proibir tokens de prova de trabalho com uso intensivo de energia ou a distribuição de stablecoins algorítmicas. Alguns intermediários que fazem a ponte entre TradFi e cripto também podem ser regulamentados. Outras partes da criptografia podem ser isoladas como parte de uma estratégia de contenção.

A primeira abordagem do BIS inclui uma proibição total de criptomoedas para eliminar todos os riscos associados. Essa abordagem protegeria os investidores contra vulnerabilidades, como golpes. Eles argumentam ainda que essa abordagem aumentaria a estabilidade dos sistemas financeiros. No entanto, impor uma proibição total de criptomoedas não é viável, pois as proibições podem ser contornadas.

A segunda abordagem do BIS é isolar ou conter criptomoedas do TradFi. Com isso, o BIS significa cercar criptomoedas para que haja uma sobreposição mínima com o TradFi. Os especialistas, no entanto, admitem que tal abordagem não é mais possível, pois a indústria evoluiu a um ponto em que está entrelaçada com a TradFi. Essa abordagem também não oferecerá proteção aprimorada aos investidores.

O BIS se oferece para regular as criptomoedas como sua terceira abordagem e, por dedução, parece ser a abordagem mais realista a ser adotada. Regulamentar a criptografia significaria que os governos podem regular o setor da mesma maneira que as instituições financeiras tradicionais. Ele argumenta que “jogadores responsáveis”, ou seja, aquelas entidades comprometidas com uma indústria criptográfica segura e sustentável, se beneficiariam de uma regulamentação adequada. A regulamentação seria, no entanto, desafiadora, pois é difícil identificar um “ponto de referência” em um espaço descentralizado. Um ponto de referência refere-se a pessoas jurídicas ou pessoas responsáveis. O BIS, no entanto, diz que vê o ponto de partida de tal empreendimento como a entidade que tem controle sobre o protocolo.

Em sua conclusão, o BIS incentivou os bancos centrais a instilar inovações sólidas e criar soluções de pagamento que oferecerão àqueles que dependem dos benefícios das criptomoedas, como economia, velocidade e inclusão financeira, sem os riscos das criptomoedas. Alternativamente, também foi sugerido que mais bancos centrais desenvolvam moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e, dessa forma, a demanda global por criptomoedas pode ser significativamente reduzida.

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