A FTX pode tokenizar sua própria falência?

Um ex-funcionário da FTX, Zane Tackett, publicou um Twitter fio alguns dias atrás, terminando com uma pergunta direta - se tendenciosa: a FTX deve emitir um "Cool Token" ou passar por um processo de falência tradicional?

A pesquisa sugeriu claramente que a maioria das pessoas na indústria de criptomoedas achava que um “Cool Token” era o caminho a percorrer.

Então, a FTX poderia tokenizar sua dívida e tornar os clientes inteiros?

Já aconteceu antes

É impossível falar sobre uma oferta de dívida tokenizada sem mencionar a Bitfinex.

Em 2016, a Bitfinex foi hackeada por 119,000 bitcoins e deu a quase todos os seus clientes (Coinbase excluídos) um corte de cabelo. No entanto, esse corte de cabelo não foi um simples “pegamos 36% de seus ativos na bolsa, siga em frente”.

Todos receberam o token BFX em um token por US $ 1 em fundos. Em seguida, um token de direitos de recuperação (RTT) foi estabelecido para levar os comerciantes a mover o token BFX para o que era, mais ou menos, patrimônio da Bitfinex (eles fizeram isso devido ao fato de terem perdido seu parceiro bancário taiwanês e terem pouco to-nenhum dinheiro na mão). Ainda tem até um site explicando dentro do ToS da Bitfinex.

Este token BFX foi movido por meio de um veículo de propósito especial (SPV) via BnkToTheFuture e Simon Dixon e muitos indivíduos ainda têm patrimônio da Bitfinex até hoje.

Enquanto isso, com a prisão de Ilya Lichtenstein e Heather Morgan, parece que o token BFX, o token RRT e o patrimônio da Bitfinex provaram ser um benefício para as vítimas do hack.

Um dia atrasado, $ 10 bilhões a menos

Enquanto o hack na Bitfinex negou 36% dos fundos do cliente, a infeliz realidade na FTX parece ser que, bem… existem poucos, se houver, fundos líquidos de clientes restantes. Não só isso, mas a estrutura corporativa extremamente complexa e o início de processos de falência para todas as mais de 100 empresas praticamente garante que uma oferta de dívida tokenizada esteja morta na água.

Protos conseguiu falar com um advogado que entende os problemas em andamento com a FTX e a Alameda.

O advogado explicou que existem níveis de complexidade quando se trata de processos de falência e que a FTX “vai além dos casos mais complexos — é uma evento catastrófico” (grifos nossos).

Quanto à legalidade? Para a Bitfinex, afirmou o advogado, “eles foram roubados e estão enfrentando um buraco. Eles criaram um mecanismo de arrecadação de fundos para preencher esse buraco e conseguiram superá-los.” Mas FTX e Sam Bankman-Fried enfrentam uma batalha muito mais difícil.

“Imagine que ele diga que vamos fazer uma emissão de moeda, supondo que de alguma forma não seja um título… ele também pode fazer um GoFundMe em vez disso. Uma vez que ele se mudou para o tribunal de falências, ele precisa obter uma aprovação do tribunal para emitir qualquer tipo de token. Ele não pode mudar de jurisdição, não pode alterar o nome e não pode alterar a estrutura da empresa durante a falência. Não há razão para emitir um token.”

Leia mais: Procuramos o éter da FTX - e temos perguntas

Dívida tokenizada morta na água

Embora a maioria dos respondentes da indústria ao tweet de Zane Tackett pareça estar a bordo com um “Cool Token” para a insolvência total da FTX e suas subsidiárias, a realidade é não é apenas improvável, é quase impossível.

Pelo que vale, parece que alguém mais familiarizado com a emissão de dívida tokenizada parece concordar. Phil Potter, o ex-CSO da Bitfinex e Tether respondeu de forma clara e objetiva ao sugestão: “Em princípio, um 'role sua própria reestruturação' por meio de algum tipo de modelo de token é MUITO preferível ao tribunal de falências, mas apenas se seu modelo de token efetivamente imitar o que seria um resultado provável no tribunal - Bitfinex era bastante simples em comparação com FTX/Alameda.”

Ah, e vale mencionar que a falência não protegerá Sam e os outros executivos de uma série de processos judiciais civis e, provavelmente, criminais no horizonte.

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