Evangelistas DeFi ainda estão otimistas, apesar do colapso do Terra

DeFi os proponentes continuam a defender stablecoins algorítmicos, apesar do recente colapso da Terra e da apreensão geral em torno de stablecoins.

Após a queda do stablecoin Terra (UST), apoiantes da DeFi, especificamente stablecoins algorítmicas, acreditam que o futuro do DeFi depende da presença de stablecoins, recusando-se a descartá-las.

“Um algo estável existirá nos próximos cinco a sete anos”, diz Hassan Bassiri, que trabalha para a Arca, um patrocinador do Terra.

As stablecoins algorítmicas são um subconjunto de stablecoins, ou ativos digitais especiais atrelados a alguma moeda fiduciária. Para manter sua vinculação à moeda fiduciária, os emissores de stablecoin normalmente mantêm fundos capazes de satisfazer saques em larga escala de detentores que desejam resgatar suas moedas por dinheiro.

Pelo menos, essa é a teoria.

As stablecoins algorítmicas, por outro lado, dependem de uma mistura de contratos inteligentes e código de computador para manter sua vinculação a uma moeda fiduciária.

“Se você realmente quer fazer essas coisas, você precisa ter essa habilidade técnica realmente afiada, mas também esse olhar louco e maravilhoso em seus olhos.” diz Tarun Chitra, CEO de uma plataforma de modelagem financeira criptográfica, Gauntlet.

Chave de volume transacional para o colapso do DeFi e do Terra

Terraform Labs, a empresa por trás da UST e Luna, contava com depósitos feitos no Apresentadora protocol, uma espécie de banco de criptomoedas, para manter o equilíbrio entre Terra e Luna. O Terraform Labs estava oferecendo rendimentos anuais de 20% para tokens Terra apostados, incentivando os investidores a investir UST com fundos possibilitados por verificações de estímulo após a pandemia do COVID-19.

Altos rendimentos dependem de grandes depósitos. No entanto, quando o dinheiro do estímulo secou quando os bancos centrais interromperam os esquemas de estímulo, o investimento em projetos descentralizados, incluindo o UST, começou a cair, removendo um pilar crítico das finanças descentralizadas: – volume transacional de entrada e saída da Anchor. No entanto, transações envolvendo UST estavam acontecendo em outros lugares do DeFi.

O primeiro sinal de perigo para o UST ocorreu quando uma entidade ou grupo de entidades fez trocas de UST por outras stablecoins USDC, Tether e Por usando um protocolo DeFi Curve. Consequentemente, isso levou a uma queda no preço do UST em relação ao dólar.

Quando o UST caiu abaixo de seu peg de $ 1, os comerciantes poderiam “queimar” 1 UST comprando $ 1 de um token irmão chamado Luna, aumentando efetivamente a escassez de UST, empurrando seu preço de volta para $ 1. Quando o valor do UST excedesse $ 1, os tokens Luna poderiam ser queimados para criar 1 UST, aumentando a circulação do UST e diminuindo seu preço.

Como os detentores de UST começaram a queimar seus UST para Luna, que estava travando, mais Luna foi obrigada a fazer $ 1. O algoritmo criou mais Luna, mas isso baixou ainda mais o preço da Luna, fazendo com que mais Luna fosse necessária para compensar $ 1.

Eventualmente, o algoritmo perpétuo causou UST derrubar para US$ 0.20 em 11 de maio.

O “Sol” voltará a brilhar

Fundador Tron Justin Sun defendido Terra em entrevista à Bloomberg recentemente, admitindo que as stablecoins algorítmicas têm problemas com os quais projetos mais novos podem aprender.

Ele descreveu a incursão de Tron em uma stablecoin USDD algorítmica que funcionaria usando um mecanismo de arbitragem algorítmica semelhante ao Terra para manter sua atrelagem ao dólar americano. A paridade da stablecoin seria mantida pelo financiamento da Alameda Research e do Amber Group, com rendimentos ajustados com base nas “condições de mercado”.

A Sun acredita em stablecoins algorítmicas livres da supervisão do governo e não acredita que uma proibição serviria bem à indústria.

“Se amanhã os reguladores decidirem banir as stablecoins, como quando a China anunciou a proibição das criptomoedas, isso representaria grandes riscos para todo o sistema de criptomoedas”, disse ele. “Devemos ter uma stablecoin que não seja controlada por terceiros fora da criptomoeda”, disse ele em uma referência velada ao USDC, a stablecoin emitida pela Circle.

Nem todos estão convencidos, no entanto. Ryan Watkins, cofundador da Pangea Fund Management, um fundo de hedge cripto, disse que acha que o setor acabou.

“Eu estava esperando que a Terra pudesse girar a tempo.”

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