A maré das criptomoedas está fluindo e parece cada vez mais que o Digital Currency Group (DCG) está mergulhando. Mas vamos ser claros: o atual contágio criptográfico não é uma falha da cripto como tecnologia ou investimento de longo prazo. O problema do DCG é uma falha de reguladores e porteiros.
Desde a sua criação em 2013, o DCG O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), o maior Bitcoin (BTC) confiança no mundo, ofereceu aos investidores a capacidade de obter uma alta taxa de juros - acima de 8% - simplesmente comprando criptomoeda e emprestando-a ou depositando-a na DCG.
De muitas maneiras, a empresa prestou um serviço importante para a indústria cripto: tornando os investimentos em cripto compreensíveis e lucrativos para iniciantes e investidores de varejo. E durante a alta do mercado cripto, tudo parecia bem, com os usuários recebendo pagamentos de juros líderes de mercado.
Mas quando o ciclo do mercado mudou, o problema na outra ponta do funil de investimento – a maneira pela qual o DCG alavancava os depósitos dos usuários – tornou-se mais aparente. Embora nem todas as perguntas tenham sido respondidas, a ideia geral é que as entidades do DCG emprestaram depósitos de usuários a terceiros, como Three Arrows Capital e FTX, e aceitaram criptomoedas não registradas como garantia.
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Os dominós caíram rapidamente depois disso. Terceiros foram extintos. A criptomoeda usada como garantia tornou-se ilíquida. E o DCG foi forçado a fazer chamadas de capital superiores a um bilhão de dólares - o mesmo valor do token FTT da FTX que o DCG aceitou para apoiar o empréstimo da FTX.
A DCG está agora buscando uma linha de crédito para cobrir suas dívidas, com a perspectiva de falência do Capítulo 11 se ela falhar. A empresa de capital de risco aparentemente foi vítima de uma das mais antigas armadilhas de investimento: a alavancagem. Ele basicamente agia como um fundo de hedge sem parecer, emprestando capital para empresas sem fazer a devida diligência e aceitando criptomoedas “quentes” como garantia. Os usuários foram deixados segurando uma sacola vazia.
No mundo não criptográfico, os regulamentos são estabelecidos para evitar exatamente esse problema. Embora não sejam perfeitos, os regulamentos obrigam portfólios inteiros de documentos financeiros, declarações legais e divulgações para fazer investimentos – desde compras de ações e ofertas públicas iniciais até crowdfunding. Alguns investimentos são tão técnicos ou tão arriscados que os reguladores os restringiram a investidores registrados.
Hum, o que eu perdi? Não acabamos de dizer que eram US$ 500 milhões dias atrás? https://t.co/14FkXfiiyy
-Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 25 de novembro de 2022
Mas não em criptografia. Empresas como Celsius e FTX mantiveram basicamente zero padrões contábeis, usando planilhas e WhatsApp para (mal)gerenciar suas finanças corporativas e enganar os investidores. Citando “preocupações de segurança”, a Grayscale até se recusou a abrir seus livros.
Líderes cripto emitir tweets de “está tudo bem” ou “confie em nós” não é um sistema de responsabilidade. A criptografia precisa crescer.
Primeiro, se os serviços de custódia quiserem aceitar depósitos, pagar uma taxa de juros e fazer empréstimos, eles estão agindo como bancos. Os reguladores devem regulamentar essas empresas como bancos, incluindo a emissão de licenças, estabelecendo requisitos de capital, exigindo auditorias financeiras públicas e tudo mais que outras instituições financeiras são obrigadas a fazer.
Em segundo lugar, as empresas de capital de risco precisam realizar a devida diligência em empresas e criptomoedas. Instituições e investidores de varejo - e até mesmo jornalistas - recorrem aos VCs como guardiões. Eles veem o fluxo de investimentos como um sinal de legitimidade. VCs têm muito dinheiro e influência para deixar de identificar golpes básicos, vigaristas e esquemas Ponzi.
Felizmente, a criptomoeda foi criada para eliminar esses mesmos problemas. Os indivíduos não confiavam nos bancos de Wall Street ou no governo para fazer o que era certo por eles. Os investidores queriam controlar suas próprias finanças. Eles queriam eliminar intermediários caros. Eles queriam empréstimos e empréstimos ponto a ponto diretos e baratos.
É por isso que, para o futuro da criptografia, os usuários devem investir em produtos DeFi em vez de fundos centralizados gerenciados por outros. Esses produtos fornecem aos usuários o controle pelo qual eles podem manter seus fundos localmente. Isso não apenas elimina as corridas aos bancos, mas também limita as ameaças de contágio do setor.
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O blockchain é uma tecnologia aberta, transparente e imutável. Em vez de confiar nos falantes, os investidores podem ver por si mesmos a liquidez de uma empresa, quais ativos ela possui e como eles são alocados.
DeFi também remove intermediários humanos do sistema. Além disso, se as entidades quiserem se alavancar demais, poderão fazê-lo apenas sob as regras estritas de um contrato inteligente automatizado. Quando um empréstimo vence, o contrato automaticamente liquida o usuário e evita que uma entidade derrube uma indústria inteira.
Críticos de cripto vão dizer que a possível implosão do DCG é outra falha de uma indústria insustentável. Mas eles ignoram o fato de que os problemas do setor financeiro tradicional - de due diligence deficiente a investimentos superalavancados - são as causas dos desafios que a criptografia enfrenta hoje, não a criptografia em si.
Alguns também podem reclamar que o DeFi é incontrolável. Mas seu design aberto e transparente é exatamente o motivo pelo qual ele é flexível o suficiente para sacudir todo o setor financeiro para melhor.
A maré pode estar baixando, pelo menos por enquanto. Mas investimentos inteligentes em finanças descentralizadas hoje significarão que poderemos mergulhar de volta quando a próxima torrente chegar - e desta vez, com um maiô.
Giorgi Khazaradze é o CEO e co-fundador da Aurox, uma empresa líder em desenvolvimento de software DeFi. Ele frequentou a Texas Tech para se formar em ciência da computação.
Este artigo é para fins de informação geral e não pretende ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões expressos aqui são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem ou representam necessariamente os pontos de vista e opiniões da Cointelegraph.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/disaster-looms-for-digital-currency-group-thanks-to-regulators-and-whales