Dovish Forward Guidance não é suficiente para salvar o mercado

Embora os mercados estejam precificando predominantemente uma desaceleração nos aumentos das taxas em dezembro, após um aumento esperado de 75 pontos base na quarta-feira, os traders não devem prender a respiração por um pouso suave, segundo analistas. 

Os investidores parecem confiantes de que o Federal Reserve está pronto para continuar os aumentos das taxas nesta semana. Os mercados futuros estavam precificando uma chance de 87.5% de um aumento de 75 pontos-base na tarde de terça-feira em Nova York, quando o Comitê Federal de Mercado Aberto iniciou sua reunião de política de dois dias, de acordo com Dados do Grupo CME.

Há apenas um mês, os mercados estavam divididos, com 43.5% antecipando um aumento de 50 pontos base e 56.5% pedindo 75 pontos base. 

“Embora uma alta de 75 pontos-base pareça garantida amanhã, a mensagem é o que interessa aos investidores”, disse Craig Erlam, analista de mercado sênior da Oanda. “Apesar da inflação permanecer em níveis de dar água nos olhos, há uma crença crescente de que o banco central sinalizará o desejo de aliviar o freio nas próximas reuniões, começando com uma alta de 50 pontos-base em dezembro.”

Ações e criptos estavam sendo negociados em baixa terça-feira após o lançamento de um relatório de empregos inesperadamente positivo, sinalizando que o Fed pode continuar seus movimentos de política agressivos. 

Se o Fed não sugerir um pivô em dezembro, os mercados responderão negativamente, embora não de maneira extrema, de acordo com Tom Essaye, fundador da Sevens Report Research. 

“O mercado está sobrecarregado no curto prazo, então este resultado, embora não seja pior do que

atualmente esperado, deve resultar em um declínio leve a modesto nas ações – cerca de 1% na pior das hipóteses”, disse Essaye. “Esperamos que o crescimento continue a ficar para trás, enquanto os setores defensivos e o valor têm um desempenho relativamente superior.” 

Com inflação persistente, lucros decepcionantes e curvas de rendimento invertidas, uma recessão pode estar se aproximando. Os riscos de um aperto agressivo agora podem ser maiores do que uma abordagem mais gradual, disse Erlam, e a economia tem muito aperto para absorver se e quando as taxas atingirem 3.75% a 4% esta semana. 

“Um sinal de dovish pode ser um momento emocionante para investidores de ações, um que eles ansiaram durante todo o ano, mas isso não significa que será fácil daqui para frente”, disse Erlam. “Ainda há uma queda econômica e uma possível recessão global a enfrentar, sem mencionar um inverno altamente incerto na Europa.”

Mesmo que o Fed sinalize uma mudança dovish em sua orientação para a quarta-feira, ainda é muito cedo para encerrar o ciclo de baixa, disse Essaye. 

“Se o Fed sinalizar 50 bps [pontos básicos] em dezembro, temos que lembrar que não é o pivô do Fed que precisamos ajudar a marcar um fundo, portanto, mesmo que o mercado obtenha o resultado dovish que deseja, não será um ' tudo limpo' nas ações, independentemente de qualquer alta subsequente”, acrescentou Essaye.

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