As empresas de tecnologia dominaram o mercado de ações na última década, mas com a inflação teimosa forçando o Federal Reserve a aumentar agressivamente as taxas de juros, seu reinado pode estar chegando ao fim. “Os mercados em baixa resultaram historicamente em mudanças de liderança”, escreveu Bank of America Savita Subramanian, estrategista de ações, em nota na quarta-feira, “o que sugere que os setores da velha economia provavelmente serão os vencedores deste ciclo”.
Depois de anos da política de taxa de juros zero (ZIRP) do Fed alimentando investimentos especulativos em empresas de tecnologia que foram capazes de usar dívida barata para financiar o crescimento rápido, a era de “dinheiro livre” acabou, de acordo com o banco.
As taxas de juros provavelmente permanecerão “mais altas por mais tempo”, argumenta Subramanian, o que significa que os investidores devem procurar setores que representam “a velha economia”, incluindo energia, materiais e industriais. “A velha economia carece de capital há mais de 10 anos, enquanto a tecnologia desfruta de dinheiro grátis. Com o fim do ZIRP, vemos o pêndulo voltando para a velha economia, pois o subinvestimento prolongado levou a problemas de abastecimento”, escreveu ela.
Depois das ações de tecnologia' ano brutal em 2022, o setor se recuperou acentuadamente em janeiro, com dados do mercado de trabalho mais fortes do que o esperado e inflação desvanecida aumentou a confiança dos investidores. Mas este mês tem sido uma história diferente, com a tecnologia pesada Nasdaq afundando quase 5% desde 2 de fevereiro. Mesmo após a queda, Subramanian alertou na quarta-feira que as ações de tecnologia focadas no crescimento ainda não estão precificando o risco de uma recessão ou taxas de juros mais altas.
Como resultado, setores que representam a velha economia, como produtores de commodities e até mesmo construtoras, negociam com um “desconto recorde” em comparação com o S&P 500 com base no prêmio de risco de ações – que é derivado da subtração da taxa de juros real do mercado. Tesouro de 10 anos a partir da relação preço/lucro final de um determinado setor.
Ainda assim, Subramanian alertou que o mercado de ações em geral continua supervalorizado. O S&P 500 atualmente é negociado a mais de 18 vezes os ganhos futuros, o que é 20% acima da média da última década. E apenas quatro dos 10 sinalizadores do mercado altista do Bank of America - que piscam quando um novo mercado altista está prestes a começar e incluem coisas como cortes nas taxas de juros e pesquisas de sentimento do investidor - foram acionados este mês.
Subramanian também explicou que, embora os “dados econômicos robustos” mais recentes – incluindo os fortes relatórios de vendas e empregos no varejo de janeiro – possam ter atrasado o momento de uma recessão, isso também significa que a inflação pode reacender, levando a mais aumentos nas taxas de juros do Fed.
O economista-chefe do Bank of America nos Estados Unidos, Michael Gapen, alertou investidores do potencial de recessão como resultado do aumento das taxas de juros desde que assumiu o cargo em julho passado. E apesar dos sinais de resiliência no mercado de trabalho, ele dobrou a previsão na semana passada em uma nota aos clientes, pedindo uma "recessão leve" ainda este ano.
Diante desse cenário, alguns investidores argumentaram que pode fazer mais sentido investir em títulos do Tesouro dos EUA, que agora oferecem um rendimento real, e evitar ações. O bilionário “Bond King” Jeffrey Gundlach disse quarta-feira que está se preparando para um recessão na DoubleLine Capital, que administra cerca de US$ 100 bilhões em ativos, mantendo investimentos menos arriscados, como títulos do Tesouro.
“Eu sempre digo: 'Não ouça o que eu digo, olhe para o que eu faço.' E começamos a reduzir o risco, se você quiser, no quarto trimestre de 2021 ”, disse ele Yahoo Finance.
Morgan Stanley o diretor de investimentos Mike Wilson também alertou na semana passada que as ações estão na “zona da morte”, e ele espera que o S&P 500 caia mais de 20% para a mínima de 3000 antes de uma recuperação no final do ano.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html