USDC desvinculado, mas não será padrão

Na semana passada, os investidores compreensivelmente ficaram preocupados com a notícia de que bilhões de dólares apoiando a USD Coin (USDC) - a segunda maior stablecoin - foram trancados no angustiado Silicon Valley Bank (SVB). O mercado reagiu violentamente, levando o USDC a perder o seu dólar peg. Mas, embora a preocupação fosse compreensível, ficou claro que o Circle, criador do USDC, recuperará o acesso total aos seus fundos. A comunidade de criptografia pode respirar facilmente.

Começou como um tremor

Centenas de sensores estão enterrados no fundo do oceano na costa do Japão. Treinados para detectar o menor sinal de tremor, eles enviam dados na velocidade da luz para laboratórios na ilha principal. No caso das linhas de falha que bifurcam as fossas oceânicas colidirem violentamente, a atividade sísmica será detectada, dando aos ilhéus minutos preciosos para recuar para um terreno elevado antes que um tsunami atinja.

Na semana passada, o sismógrafo que registra a saúde financeira do sistema bancário dos Estados Unidos começou a traçar linhas irregulares. Algo havia quebrado bem abaixo da superfície, e estava claro que problemas estavam a caminho. Na sexta-feira, surgiram relatos de que o Silicon Valley Bank, do qual milhares de startups de tecnologia dependem, incluindo empresas de criptomoedas, ficou sem dinheiro. Transferências enviadas na noite anterior para processamento não estavam sendo atendidas.

O sismógrafo, que já havia detectado um aumento na atividade com o colapso do Silvergate Bank dias antes, começou a tremer. Ficou claro que um tsunami estava se formando. No fim de semana, com os bancos americanos fechados e os clientes do SVB esperando ansiosamente por notícias de um resgate para proteger seus depósitos, aumentou a pressão sobre empresas de alto perfil para divulgar suas participações.

Por que a probabilidade de $ USDC A inadimplência é baixa.

Com as notícias recentes do possível default do USDC, muitos estão em pânico.

Mas é tão ruim quanto parece?
Veja por que a probabilidade de inadimplência do USDC é realmente baixa: (thread)

—Gracy Chen (@GracyBitget) 11 de março de 2023

A Circle, a emissora da stablecoin USDC 100% fiduciária, é uma delas. No sábado, divulgou um comunicado confirmando que US$ 3.3 bilhões dos US$ 40 bilhões usados ​​para apoiar o USDC são mantidos pelo Silicon Valley Bank. Em vez de tranquilizar os investidores de que a maior parte dos fundos da Circle está segura, a revelação teve o efeito inverso: a confiança no USDC vacilou e a stablecoin, que se manteve firme em seu par de $ 1 ao longo de sua vida útil de quatro anos, começou a cair.

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Pessoas clamou para vender USDC, com as principais plataformas de negociação de derivativos abrindo até um mercado dedicado para esse fim. Os árbitros começaram a lucrar com as ineficiências de preços, pois os detentores de USDC em pânico buscaram refúgio em outras stablecoins a qualquer custo, e outras stablecoins, por sua vez, como o Frax e Dai com garantia do USDC (DAI), Além disso perderam a estaca. Está claro que há uma onda indo para a praia.

Os rumores da morte do USDC foram exagerados

Embora os acionistas do SVB não estejam programados para um resgate, o governo federal dos EUA anunciou que cobriria os depositantes sem seguro do banco. Círculo vai ficar bem. Mas e o USDC? No fim de semana, o token outrora estável caiu para um mínimo de US$ 0.88, com os traders tentando precificar o USDC sendo subcolateralizado. Em 13 de março, o USDC se recuperou para uma faixa entre US$ 0.99 e US$ 1.01.

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À medida que a poeira baixa, no entanto, as questões pairam não apenas sobre o USDC, mas também sobre todas as stablecoins e sua capacidade de manter seus pinos nos bons e maus momentos. O pânico sobre o Silicon Valley Bank está quase no fim. Agora, a responsabilidade recai sobre a indústria de criptomoedas para recuperar a confiança nas stablecoins que são a base do negócio. “Não confie, verifique” é o mantra central das criptomoedas. E, no entanto, apesar de todas as provas criptográficas, continua sendo um negócio, como o TradFi, que funciona com base na fé.

Pode não ter se desenvolvido em um terremoto destruidor de Richter, mas os tremores causados ​​pela exposição do Circle ao SVB reverberaram através da esfera criptográfica. Alcançar a estabilidade em um mundo instável é um desafio maior do que a criptografia. Prevenir futuros choques sistêmicos exige repensar os princípios que antes considerávamos infalíveis.

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