Na verdade, é julho de 2017 no mundo das finanças descentralizadas (DeFi) e, como nos dias agitados do boom da oferta inicial de moedas (ICO), os números estão apenas aumentando.
De acordo com o DeFi Pulse, há US$ 95.28 bilhões em ativos criptográficos bloqueados no DeFi agora. De acordo com o CoinDesk ICO Tracker, o mercado de ICOs começou a ultrapassar US$ 1 bilhão em julho de 2017, apenas alguns meses antes de as vendas de token começarem a ser comentadas na TV.
Debate justapondo esses números, se quiser, mas o que ninguém pode questionar é o seguinte: os usuários de criptografia estão colocando cada vez mais valor para trabalhar em aplicativos DeFi, impulsionados em grande parte por uma estratégia de otimização de ROI conhecida como agricultura de rendimento.
Onde tudo começou
O mercado de crédito baseado em Ethereum Compound começou a distribuir o COMP para os usuários do protocolo em 15 de junho. Este é um tipo de ativo conhecido como “token de governança” que dá aos detentores poderes de votação exclusivos sobre as alterações propostas para a plataforma. A demanda pelo token (aumentada pela forma como sua distribuição automática foi estruturada) deu início à mania atual e levou o Compound para a posição de liderança em DeFi.
O novo termo “agricultura de rendimento” nasceu; abreviação de estratégias inteligentes em que colocar a criptomoeda temporariamente à disposição de algum aplicativo de startup ganha mais criptomoeda para seu proprietário.
Outro termo que está circulando é "mineração de liquidez".
O zumbido em torno desses conceitos evoluiu para um murmúrio baixo, à medida que mais e mais pessoas se interessam.
O observador de criptografia casual que só aparece no mercado quando a atividade esquenta pode estar começando a sentir uma leve sensação de que algo está acontecendo agora. Acredite em nossa palavra: a agricultura de produção é a fonte dessas vibrações.
Vamos começar com o básico e depois passar para aspectos mais avançados da agricultura de rendimento.
O que são tokens?
A maioria dos leitores do CoinDesk provavelmente sabe disso, mas apenas no caso: Tokens são como o dinheiro que os jogadores de videogame ganham enquanto lutam contra monstros, dinheiro que eles podem usar para comprar equipamentos ou armas no universo de seu jogo favorito.
Mas com blockchains, os tokens não se limitam a apenas um jogo de dinheiro online para vários jogadores. Eles podem ser obtidos em um e usados em muitos outros. Eles geralmente representam a propriedade de algo (como um pedaço de um pool de liquidez Uniswap, do qual entraremos mais tarde) ou o acesso a algum serviço. Por exemplo, no navegador Brave, os anúncios só podem ser comprados usando o token de atenção básica (BAT).
Se os tokens valem dinheiro, você pode fazer transações bancárias com eles ou pelo menos fazer coisas que se parecem muito com transações bancárias. Assim: finanças descentralizadas.
Os tokens provaram ser o grande caso de uso do Ethereum, o segundo maior blockchain do mundo. O termo da arte aqui é “tokens ERC-20”, que se refere a um padrão de software que permite que os criadores de token escrevam regras para eles. Os tokens podem ser usados de algumas maneiras. Muitas vezes, eles são usados como uma forma de dinheiro dentro de um conjunto de aplicativos. Então, a ideia do Kin era criar um token que os usuários da web pudessem gastar uns com os outros em quantias tão pequenas que quase pareceriam que eles não estavam gastando nada; ou seja, dinheiro para a internet.
Os tokens de governança são diferentes. Eles não são como um token em um fliperama, como muitos tokens foram descritos no passado. Eles funcionam mais como certificados para servir em uma legislatura em constante mudança, pois dão aos detentores o direito de votar nas alterações de um protocolo.
Assim, na plataforma que provou que o DeFi poderia voar, a MakerDAO, detentora de seu token de governança, MKR, vota quase toda semana em pequenas mudanças nos parâmetros que determinam quanto custa tomar emprestado e quanto os poupadores ganham, e assim por diante.
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Uma coisa que todos os cripto-tokens têm em comum, porém, é que eles são negociáveis e têm um preço. Portanto, se os tokens valem dinheiro, você pode fazer transações bancárias com eles ou pelo menos fazer coisas que se parecem muito com transações bancárias. Assim: finanças descentralizadas.
O que é DeFi?
Pergunta justa. Para as pessoas que se desligaram um pouco em 2018, costumávamos chamar isso de "finanças abertas". Essa construção parece ter desbotado, porém, e “DeFi” é a nova linguagem.
Caso isso não refresque sua memória, DeFi é tudo o que permite que você jogue com dinheiro, e a única identificação de que você precisa é uma carteira criptografada.
Na web normal, você não pode comprar um liquidificador sem dar ao dono do site dados suficientes para aprender toda a sua história de vida. No DeFi, você pode pedir dinheiro emprestado sem que ninguém pergunte o seu nome.
Eu posso explicar isso, mas nada realmente traz isso para casa como tentar um desses aplicativos. Se você tiver uma carteira Ethereum que tenha até US $ 20 em criptomoedas, faça algo em um desses produtos. Vá até o Uniswap e compre um pouco de DIVERSÃO (um token para aplicativos de jogos de azar) ou WBTC (bitcoin embrulhado). Vá para o MakerDAO e crie US$ 5 em DAI (uma stablecoin que tende a valer US$ 1) a partir do éter digital. Vá para Composto e peça US$ 10 emprestados em USDC.
(Observe as quantidades muito pequenas que estou sugerindo. O velho ditado criptográfico "não coloque mais do que você pode perder" vale o dobro para DeFi. Essas coisas são supercomplexas e muitas coisas podem dar errado. Produtos de “economia”, mas não são para o seu aposentadoria poupança.)
Embora possa ser imaturo e experimental, as implicações da tecnologia são surpreendentes. Na web normal, você não pode comprar um liquidificador sem dar ao dono do site dados suficientes para aprender toda a sua história de vida. No DeFi, você pode emprestar dinheiro sem que ninguém pergunte pelo seu nome.
Os aplicativos DeFi não se preocupam em confiar em você porque eles têm a garantia que você oferece para garantir sua dívida (no Compound, por exemplo, uma dívida de $ 10 exigirá cerca de $ 20 em garantia).
Leia mais: Há mais DAI em compostos agora do que a DAI no mundo
Se você seguir este conselho e tentar algo, observe que você pode trocar todas essas coisas de volta assim que as remover. Abra o empréstimo e feche-o 10 minutos depois. Está bem. Aviso justo: pode custar-lhe um pouco em taxas.
Então, de que adianta pedir dinheiro emprestado a quem já tem dinheiro? A maioria das pessoas faz isso por algum tipo de comércio. O exemplo mais óbvio, para vender um token (o ato de lucrar se seu preço cair). Também é bom para quem deseja manter um token, mas ainda assim jogar no mercado.
Administrar um banco não exige muito dinheiro adiantado?
Sim, e no DeFi esse dinheiro é fornecido em grande parte por estranhos na Internet. É por isso que as startups por trás desses aplicativos bancários descentralizados apresentam maneiras inteligentes de atrair HODLers com ativos ociosos.
A liquidez é a principal preocupação de todos esses diferentes produtos. Isto é: quanto dinheiro eles têm bloqueado em seus contratos inteligentes?
“Em alguns tipos de produtos, a experiência do produto fica muito melhor se você tiver liquidez. Em vez de tomar emprestado de VCs ou investidores de dívida, você empresta de seus usuários”, disse Avichal Garg, sócio-gerente da Electric Capital.
Vamos tomar o Uniswap como exemplo. Uniswap é um “criador de mercado automatizado” ou AMM (outro termo da arte do DeFi). Isso significa que o Uniswap é um robô na internet que está sempre disposto a comprar e também a vender qualquer criptomoeda para a qual tenha mercado.
No Uniswap, há pelo menos um par de mercado para quase qualquer token no Ethereum. Nos bastidores, isso significa que o Uniswap pode fazer com que pareça que está fazendo uma troca direta por qualquer dois tokens, o que torna mais fácil para os usuários, mas é tudo construído em torno de pools de dois tokens. E todos esses pares de mercado funcionam melhor com pools maiores.
Por que estou sempre ouvindo sobre 'piscinas'?
Para ilustrar por que mais dinheiro ajuda, vamos analisar como o Uniswap funciona.
Digamos que havia um mercado para USDC e DAI. Esses são dois tokens (ambos stablecoins, mas com mecanismos diferentes para reter seu valor) que devem valer US$ 1 cada o tempo todo, e isso geralmente tende a ser verdade para ambos.
O preço que o Uniswap mostra para cada token em qualquer par de mercado em pool é baseado no saldo de cada um no pool. Então, simplificando muito para fins ilustrativos, se alguém fosse configurar um pool USDC / DAI, eles deveriam depositar quantias iguais de ambos. Em uma piscina com apenas 2 USDC e 2 DAI, ofereceria um preço de 1 USDC por 1 DAI. Mas então imagine que alguém colocou 1 DAI e tirou 1 USDC. Então, a piscina teria 1 USDC e 3 DAI. A piscina estaria muito fora de sintonia. Um investidor experiente poderia obter um lucro fácil de $ 0.50 aplicando 1 USDC e recebendo 1.5 DAI. É um lucro de arbitragem de 50%, e esse é o problema da liquidez limitada.
(Aliás, é por isso que os preços do Uniswap tendem a ser precisos, porque os comerciantes observam as pequenas discrepâncias do mercado mais amplo e os negociam para lucros de arbitragem muito rapidamente.)
Leia mais: Lançamento do Uniswap V2 com mais pares de troca de token, serviço Oracle e empréstimos em flash
No entanto, se houvesse 500,000 USDC e 500,000 DAI no pool, uma negociação de 1 DAI por 1 USDC teria um impacto insignificante no preço relativo. É por isso que a liquidez é útil.
Você pode colocar seus ativos no Composto e ganhar um pouco de rendimento. Mas isso não é muito criativo. Usuários que procuram ângulos para maximizar esse rendimento: esses são os produtores de rendimento.
Efeitos semelhantes ocorrem em DeFi, então os mercados querem mais liquidez. O Uniswap resolve isso cobrando uma pequena taxa em cada negociação. Ele faz isso eliminando um pouco de cada negociação e deixando isso no pool (então um DAI seria na verdade negociado por 0.997 USDC, após a taxa, aumentando o pool geral em 0.003 USDC). Isso beneficia os provedores de liquidez porque quando alguém coloca liquidez no pool, eles possuem um share da piscina. Se houver muitas negociações nesse pool, ele terá recebido muitas taxas e o valor de cada ação aumentará.
E isso nos traz de volta aos tokens.
A liquidez adicionada ao Uniswap é representada por um token, não por uma conta. Portanto, não há nenhum livro dizendo: “Bob possui 0.000000678% do pool DAI/USDC”. Bob só tem um token em sua carteira. E Bob não precisa ficar com esse token. Ele poderia vendê-lo. Ou use-o em outro produto. Voltaremos a isso, mas isso ajuda a explicar por que as pessoas gostam de falar sobre produtos DeFi como “money Legos”.
Então, quanto dinheiro as pessoas ganham colocando dinheiro nesses produtos?
Pode ser muito mais lucrativo do que colocar dinheiro em um banco tradicional, e isso antes de as startups começarem a distribuir tokens de governança.
O composto é o queridinho atual desse espaço, então vamos usá-lo como ilustração. No momento da redação deste artigo, uma pessoa pode colocar USDC em Composto e ganhar 2.72% sobre isso. Eles podem colocar tether (USDT) nele e ganhar 2.11%. A maioria das contas bancárias dos EUA ganha menos de 0.1% hoje em dia, o que é quase nada.
No entanto, existem algumas ressalvas. Em primeiro lugar, há um motivo pelo qual as taxas de juros são muito mais interessantes: DeFi é um lugar muito mais arriscado para estacionar seu dinheiro. Não há nenhuma Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) protegendo esses fundos. Se houvesse uma corrida no Compound, os usuários não conseguiriam sacar seus fundos quando quisessem.
Além disso, o interesse é bastante variável. Você não sabe o que vai ganhar ao longo de um ano. A taxa do USDC é alta agora. Estava baixo na semana passada. Normalmente, ele paira em algum lugar na faixa de 1%.
Da mesma forma, um usuário pode ser tentado por ativos com rendimentos mais lucrativos como USDT, que normalmente tem uma taxa de juros muito mais alta do que USDC. (Segunda-feira de manhã, o inverso era verdadeiro, por motivos obscuros; isso é criptográfico, lembre-se.) A compensação aqui é a transparência do USDT sobre os dólares do mundo real que deveria manter em um banco do mundo real não é nem de perto o par com USDC. Uma diferença nas taxas de juros costuma ser a maneira que o mercado tem de dizer que um instrumento é considerado mais perigoso do que outro.
Os usuários que fazem grandes apostas nesses produtos recorrem às empresas Opyn e Nexus Mutual para garantir suas posições porque não há proteções governamentais neste espaço nascente - mais sobre os amplos riscos mais tarde.
Assim, os usuários podem colocar seus ativos no Compound ou Uniswap e ganhar um pouco de rendimento. Mas isso não é muito criativo. Usuários que procuram ângulos para maximizar esse rendimento: esses são os produtores de rendimento.
OK, eu já sabia de tudo isso. O que é agricultura produtiva?
Em termos gerais, a agricultura de rendimento é qualquer esforço para colocar ativos criptográficos para funcionar e gerar o máximo retorno possível sobre esses ativos.
No nível mais simples, um agricultor de rendimento pode mover ativos dentro do Composto, constantemente perseguindo qualquer grupo que esteja oferecendo o melhor APY de semana a semana. Isso pode significar mudar para grupos mais arriscados de vez em quando, mas um agricultor pode lidar com o risco.
“A agricultura abre novos arbs de preços [arbitragem] que podem se espalhar para outros protocolos cujos tokens estão no pool”, disse Maya Zehavi, um consultor de blockchain.
Como essas posições são tokenizadas, elas podem ir mais longe.
Esse era um tipo de rendimento totalmente novo em um depósito. Na verdade, era uma forma de obter o rendimento de um empréstimo. Quem já ouviu falar de um devedor que recebe o retorno de uma dívida de seu credor?
Em um exemplo simples, um agricultor de rendimento pode colocar 100,000 USDT em Composto. Eles receberão um token de volta para essa aposta, chamado cUSDT. Digamos que eles recebam 100,000 cUSDT de volta (a fórmula em Composto é louca, então não é 1: 1 assim, mas não importa para nossos propósitos aqui).
Eles podem então pegar esse cUSDT e colocá-lo em um pool de liquidez que leva cUSDT no Balancer, um AMM que permite aos usuários configurar fundos de índice de criptografia com auto-reequilíbrio. Em tempos normais, isso poderia render uma pequena quantia a mais em taxas de transação. Esta é a ideia básica da agricultura produtiva. O usuário procura por casos extremos no sistema para extrair o máximo de rendimento possível em tantos produtos quanto ele funcionará.
No momento, entretanto, as coisas não estão normais e provavelmente não serão por um tempo.
Por que a agricultura produtiva está tão quente agora?
Por causa da mineração de liquidez. A mineração de liquidez aumenta a produtividade da agricultura.
Mineração de liquidez é quando um agricultor de rendimento obtém um novo token, bem como o retorno normal (que é a parte “mineração”) em troca da liquidez do agricultor.
“A ideia é que estimular o uso da plataforma aumenta o valor do token, criando assim um loop de uso positivo para atrair usuários”, disse Richard Ma, do auditor de contrato inteligente Quantstamp.
Os exemplos de produção agrícola acima são apenas produção agrícola das operações normais de diferentes plataformas. Forneça liquidez ao Compound ou Uniswap e obtenha uma pequena parte do negócio que atropela os protocolos - muito básico.
Mas a Compound anunciou no início deste ano que queria realmente descentralizar o produto e dar uma boa quantidade de propriedade às pessoas que o tornaram popular ao usá-lo. Essa propriedade assumiria a forma de token COMP.
Para que isso não pareça muito altruísta, lembre-se de que as pessoas que o criaram (a equipe e os investidores) detinham mais da metade do patrimônio. Ao dar uma proporção saudável aos usuários, isso provavelmente tornaria o local muito mais popular para empréstimos. Por sua vez, isso faria a aposta de todos valer muito mais.
Portanto, a Compound anunciou este período de quatro anos em que o protocolo distribuiria tokens COMP para os usuários, uma quantia fixa todos os dias até que ele acabasse. Esses tokens COMP controlam o protocolo, assim como os acionistas, em última análise, controlam as empresas de capital aberto.
Todos os dias, o protocolo Composto examina todos os que emprestaram dinheiro para o aplicativo e quem emprestaram dele e lhes dá COMP proporcional à sua participação no negócio total do dia.
Os resultados foram muito surpreendentes, mesmo para os maiores promotores da Compound.
O valor da COMP provavelmente vai cair, e é por isso que alguns investidores estão correndo para ganhar o máximo que puderem agora.
Esse era um novo tipo de rendimento em um depósito no Compound. Na verdade, era também uma forma de obter o rendimento de um empréstimo, o que é muito estranho: quem já ouviu falar de um devedor que recebe o retorno de uma dívida de seu credor?
O valor do COMP atingiu um pico de mais de US$ 900 em 2021. Fizemos as contas em outro lugar, mas resumindo: investidores com bolsos bastante profundos podem obter um forte ganho maximizando seus retornos diários no COMP. É, de certa forma, dinheiro grátis.
É possível emprestar para o Composto, pedir emprestado, depositar o que você emprestou e assim por diante. Isso pode ser feito várias vezes e a startup DeFi Instadapp até criou uma ferramenta para torná-la o mais eficiente possível em termos de capital.
“Os agricultores produtivos são extremamente criativos. Eles encontram maneiras de 'empilhar' os rendimentos e até mesmo ganhar vários tokens de governança de uma vez ”, disse Spencer Noon, da DTC Capital.
O pico de valor do COMP é uma situação temporária. A distribuição do COMP durará apenas quatro anos e depois não haverá mais. Além disso, a maioria das pessoas concorda que o preço alto agora é impulsionado pelo float baixo (ou seja, quanto COMP está realmente livre para negociar no mercado - nunca será tão baixo novamente). Portanto, o valor provavelmente cairá gradualmente, e é por isso que investidores experientes estão tentando ganhar o máximo que podem agora.
Apelar para os instintos especulativos de negociantes de criptografia obstinados provou ser uma ótima maneira de aumentar a liquidez no Compound. Isso engorda alguns bolsos, mas também melhora a experiência do usuário para todos os tipos de usuários do Composto, incluindo aqueles que o usariam independentemente de ganharem o COMP ou não.
Como de costume nas criptomoedas, quando os empreendedores veem algo bem-sucedido, eles o imitam. O Balancer foi o próximo protocolo a começar a distribuir um token de governança, BAL, para provedores de liquidez. O provedor de empréstimos em flash bZx seguiu o exemplo. Ren, Curve e Synthetix também se uniram para promover um pool de liquidez na Curve.
É uma aposta justa que muitos dos projetos DeFi mais conhecidos anunciarão algum tipo de moeda que pode ser extraída fornecendo liquidez.
O caso a assistir aqui é Uniswap versus Balancer. O Balancer pode fazer a mesma coisa que o Uniswap, mas a maioria dos usuários que desejam fazer uma troca rápida de tokens por meio de sua carteira usa o Uniswap. Será interessante ver se o token BAL do Balancer convence os provedores de liquidez da Uniswap a desertar.
Até agora, porém, mais liquidez entrou na Uniswap desde o anúncio do BAL, de acordo com seu site de dados.
A mineração de liquidez começou com COMP?
Não, mas foi o protocolo mais usado com o esquema de mineração de liquidez mais cuidadosamente projetado.
Este ponto é debatido, mas as origens da mineração de liquidez provavelmente remontam à Fcoin, uma exchange chinesa que criou um token em 2018 que recompensava as pessoas por fazer negócios. Você não vai acreditar no que aconteceu depois! Brincadeirinha, você vai: As pessoas começaram a usar bots para fazer trocas inúteis consigo mesmas para ganhar o token.
Da mesma forma, o EOS é um blockchain onde as transações são basicamente gratuitas, mas como nada é realmente gratuito, a ausência de atrito foi um convite ao spam. Algum hacker malicioso que não gostou do EOS criou um token chamado EIDOS na rede no final de 2019. Ele recompensou as pessoas por toneladas de transações inúteis e, de alguma forma, obteve uma listagem de troca.
Essas iniciativas ilustraram a rapidez com que os usuários de criptografia respondem aos incentivos.
Leia mais: Alterações compostas Regras de distribuição COMP após o frenesi de 'Yield Farming'
Fcoin à parte, a mineração de liquidez como agora a conhecemos apareceu pela primeira vez no Ethereum quando o mercado de tokens sintéticos, Synthetix, anunciou em julho de 2019 um prêmio em seu token SNX para usuários que ajudaram a adicionar liquidez ao pool sETH/ETH no Uniswap. Em outubro, esse era um dos maiores pools da Uniswap.
Quando a Compound Labs, a empresa que lançou o protocolo Compound, decidiu criar o COMP, o token de governança, a empresa levou meses projetando exatamente que tipo de comportamento queria e como incentivá-lo. Mesmo assim, o Compound Labs ficou surpreso com a resposta. Isso levou a consequências não intencionais, como a aglomeração em um mercado anteriormente impopular (empréstimo e empréstimo de BAT) para extrair o máximo possível de COMP.
Na semana passada, 115 endereços de carteiras COMP diferentes – senadores na legislatura em constante mudança da Compound – votaram para mudar o mecanismo de distribuição na esperança de espalhar liquidez pelos mercados novamente.
Existe DeFi para bitcoin?
Sim, no Ethereum.
Nada superou o bitcoin ao longo do tempo para retornos, mas há uma coisa que o bitcoin não pode fazer sozinho: criar mais bitcoin.
Um operador inteligente pode entrar e sair de bitcoins e dólares de uma forma que lhes trará mais bitcoins, mas isso é tedioso e arriscado. É necessário um certo tipo de pessoa.
DeFi, no entanto, oferece maneiras de aumentar as posses de bitcoin - embora um tanto indiretamente.
Um HODLer comprado fica feliz em ganhar um novo BTC da vitória de curto prazo de sua contraparte. Esse é o jogo.
Por exemplo, um usuário pode criar um bitcoin simulado no Ethereum usando o sistema WBTC da BitGo. Eles colocam o BTC e obtêm a mesma quantia de volta no WBTC recém-cunhado. O WBTC pode ser negociado de volta pelo BTC a qualquer momento, então tende a valer o mesmo que o BTC.
Então, o usuário pode pegar aquele WBTC, apostar no Composto e ganhar alguns por cento a cada ano em rendimento em seu BTC. As probabilidades são de que as pessoas que tomam emprestado o WBTC provavelmente estão vendendo o BTC (isto é, eles vão vendê-lo imediatamente, comprá-lo de volta quando o preço cair, fechar o empréstimo e manter a diferença).
Um HODLer comprado fica feliz em ganhar um novo BTC da vitória de curto prazo de sua contraparte. Esse é o jogo.
Quão arriscado é isso?
O suficiente.
“DeFi, com a combinação de uma variedade de fundos digitais, automação de processos-chave e estruturas de incentivo mais complexas que funcionam em protocolos – cada um com suas próprias práticas de tecnologia e governança em rápida mudança – criam novos tipos de riscos de segurança”, disse Liz Steininger da Least Authority, um auditor de segurança criptográfica. “No entanto, apesar desses riscos, os altos rendimentos são inegavelmente atraentes para atrair mais usuários.”
Vimos grandes falhas nos produtos DeFi. O MakerDAO teve um tão ruim este ano que se chama "Quinta-feira Negra". Houve também a exploração contra o provedor de empréstimos flash bZx. Essas coisas quebram e quando quebram o dinheiro é levado.
À medida que esse setor fica mais robusto, podemos ver os detentores de tokens dando luz verde para os investidores lucrarem com os DeFi nichos.
No momento, o acordo é bom demais para certos fundos resistirem, então eles estão movendo muito dinheiro para esses protocolos para minerar todos os novos tokens de governança que puderem. Mas os fundos – entidades que reúnem os recursos de investidores de criptomoedas tipicamente bem-sucedidos – também estão fazendo hedge. A Nexus Mutual, uma espécie de provedora de seguros DeFi, disse à CoinDesk que atingiu o máximo de sua cobertura disponível nesses aplicativos de liquidez. Opyn, o fabricante de derivativos sem confiança, criou uma maneira de encurtar o COMP, caso este jogo não dê em nada.
E coisas estranhas surgiram. Por exemplo, atualmente há mais DAI no Composto do que foi cunhado no mundo. Isso faz sentido uma vez descompactado, mas ainda parece arriscado para todos.
Dito isso, distribuir tokens de governança pode tornar as coisas muito menos arriscadas para startups, pelo menos no que diz respeito aos policiais financeiros.
“Protocolos que distribuem seus tokens ao público, o que significa que há uma nova listagem secundária para tokens SAFT, [oferece] negação plausível de qualquer acusação de segurança”, escreveu Zehavi. (O Simple Agreement for Future Tokens era uma estrutura legal favorecida por muitos emissores de tokens durante a mania da ICO.)
Se uma criptomoeda é adequadamente descentralizada tem sido uma característica fundamental dos acordos da ICO com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
O que vem a seguir para a agricultura produtiva? (Uma previsão)
O COMP acabou sendo uma surpresa para o mundo DeFi, em aspectos técnicos e outros. Inspirou uma onda de novos pensamentos.
“Outros projetos estão trabalhando em coisas semelhantes”, disse o fundador da Nexus Mutual, Hugh Karp. Na verdade, fontes bem informadas dizem à CoinDesk que novos projetos serão lançados com esses modelos.
Em breve poderemos ver mais aplicações agrícolas de produção prosaica. Por exemplo, formas de participação nos lucros que recompensam certos tipos de comportamento.
Imagine se os titulares de COMP decidissem, por exemplo, que o protocolo precisava de mais pessoas para colocar dinheiro e deixá-lo lá por mais tempo. A comunidade poderia criar uma proposta que reduzisse um pouco do rendimento de cada token e pagasse essa parte apenas para os tokens com mais de seis meses. Provavelmente não seria muito, mas um investidor com o horizonte de tempo e o perfil de risco certos pode levar isso em consideração antes de fazer um saque.
(Existem precedentes para isso nas finanças tradicionais: um título do Tesouro de 10 anos normalmente rende mais do que um título do Tesouro de um mês, embora ambos sejam respaldados pela fé e pelo crédito do Tio Sam, um certificado de 12 meses de o depósito paga juros mais altos do que uma conta corrente no mesmo banco e assim por diante.)
À medida que este setor fica mais robusto, seus arquitetos surgirão com maneiras cada vez mais robustas de otimizar os incentivos à liquidez de formas cada vez mais refinadas. Podemos ver os detentores de tokens dando luz verde a mais maneiras de os investidores lucrarem com os nichos DeFi.
Aconteça o que acontecer, os produtores de criptografia continuarão se movendo rapidamente. Alguns campos frescos podem ser abertos e alguns em breve darão frutos muito menos saborosos.
Mas essa é a vantagem de cultivar no DeFi: é muito fácil trocar de campo.
Fonte: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/