Opinião: as relações EUA-China ficaram muito melhores, aumentando as perspectivas dessas três ações

Mas primeiro, aqui estão os antecedentes deste importante desenvolvimento geopolítico para contextualizar, graças à ajuda do especialista em China Brad Loncar. Ele é o criador do fundo negociado em bolsa Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
que oferece uma maneira de obter ampla exposição às empresas biofarmacêuticas da China. (Você pode ler mais sobre o ETF SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.)

O fantasma da Enron

Anos atrás, depois que a bolha da tecnologia explodiu em 2000, as firmas de auditoria dos EUA foram criticadas por não divulgar publicamente as travessuras contábeis que custaram toneladas de dinheiro aos investidores – inclusive na Enron, a estrela do colapso da época. Em resposta, o Congresso criou um auditor de auditores conhecido como Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB).

O governo da China nunca deu aos inspetores americanos uma olhada nos livros das empresas chinesas, por medo de revelar segredos de Estado em suas grandes empresas estatais. Alguns anos atrás, o Congresso disse que bastava e aprovou uma lei dizendo que as empresas chinesas serão expulsas das bolsas dos EUA se não jogarem em breve.

Seguiu-se um impasse, que terminou em 26 de agosto, quando a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) concordaram com protocolos de auditoria.

“Sempre acreditei que chegariam a um acordo porque não é do interesse da China perder o acesso ao maior mercado financeiro do mundo”, diz Loncar.

Mas o diabo está nos detalhes. Portanto, resta ver quanta cooperação os reguladores dos EUA obterão no final deste ano quando tentarem realizar inspeções.

“Ainda há uma questão de saber se essas auditorias serão tranquilas”, diz Loncar, ecoando os comentários cautelosos da SEC.

O acordo será significativo “somente se o PCAOB realmente puder inspecionar e investigar completamente as empresas de auditoria na China”, adverte o presidente da SEC, Gary Gensler.

Isso ainda é um excesso para as ações chinesas listadas nos EUA, já que ninguém sabe o resultado com certeza. Mas, como Loncar, acredito que vai dar certo.

“Por mais controversa que a China seja”, diz Loncar, o avanço desta semana “é um sinal de que a China ainda quer fazer parte da comunidade financeira global”.

Parece improvável que a China sinalize cooperação, apenas para reverter o curso no futuro. Como isso fica claro no final deste ano, quando os inspetores dos EUA tentarem auditorias, isso deve impulsionar as empresas chinesas listadas nos EUA.

Aqui estão três dos meus favoritos.

Yum china

Se os EUA precisassem de um embaixador da marca para ganhar o favor dos cidadãos chineses comuns, poderia fazer pior do que nomear Yum. Suas lojas KFC e Pizza Hut são incrivelmente populares lá. Agora a Yum está em processo de lançamento do Taco Bells. A Yum também está desenvolvendo várias marcas emergentes de sua propriedade total.

Tudo isso faz da Yum China a maior empresa de restaurantes da China. Opera mais de 12,000 pontos de venda em 1,700 cidades, incluindo 8,400 KFCs e 2,600 Pizza Huts.

Possuir a Yum é mais do que uma aposta de que uma questão espinhosa de contabilidade internacional será resolvida. Também é uma aposta que o Covid está finalmente recuando para segundo plano – para circular em várias formas menos patogênicas, como a gripe espanhola se tornou. Esse ainda circula todos os anos, mas quase ninguém percebe, porque se tornou muito mais manso. É assim que os vírus da gripe evoluem e, se o Covid continuar no mesmo caminho, aumentará as vendas da Yum China.

No início deste ano, a Yum teve que fechar mais da metade de seus restaurantes por causa do bloqueio da China. As vendas nas mesmas lojas do primeiro trimestre caíram 8% e as margens de lucro caíram.

Yum também se beneficia do aumento da renda disponível na China. As pessoas jantam fora quando ganham mais dinheiro.

Alibaba

Como Yum, o gigante de varejo, computação em nuvem e mídia da China, Alibaba, está sofrendo com o mal-estar econômico relacionado ao bloqueio do Covid no país.

“Todo mundo entende que a China está em um ponto do ciclo econômico diferente do resto do mundo”, diz Justin White, gerente do T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund
PRAX,
-3.08%.
Mas, à medida que a economia da China se recupera porque a Covid recua, o Alibaba pode receber um impulso, diz White. Essa é uma das razões pelas quais ele recentemente assumiu uma posição na gigante chinesa da internet.

“Economicamente, a China pode estar melhorando em 2023, quando o resto do mundo não está”, diz White. “Os fundamentos do Alibaba são mais propensos a melhorar do que desacelerar.”

Vale a pena ouvir White porque seu fundo supera sua categoria Morningstar Direct e índice de referência em vários pontos percentuais nos últimos três anos.

Enquanto isso, o Alibaba continua investindo em plataformas internacionais de comércio eletrônico para impulsionar o crescimento de longo prazo, diz Chelsey Tam, analista da Morningstar Direct, que tem uma classificação de cinco estrelas (de cinco possíveis) nas ações.

Larry McDonald, que escreve o Bear Traps Report, destaca o Alibaba como favorito, por razões técnicas. Ele observa que o China Golden Dragon Equity Index recentemente testou novamente sua linha de tendência de baixa de um ano e se recuperou acentuadamente.

“Vemos uma fuga para cima nas ações da China nas próximas semanas”, diz ele. “Claramente houve vendas de capitulação desbotadas nesses nomes em março. Esta última perna para baixo é outra mordida na maçã. Esperamos um desempenho superior dramático em relação às ações dos EUA nos próximos meses.”

BeiGene

A BeiGene é uma empresa gigante de terapia contra o câncer com um toque diferente. Tem uma grande presença na China, onde serve como porta de entrada para outras grandes empresas biofarmacêuticas que querem vender terapias lá – como a Amgen
AMGN,
-2.05%
e Bristol-Myers Squibb
TMC,
-0.43%.
Ao todo, a BeiGene tem o direito de distribuir 13 medicamentos aprovados na China.

Isso torna as ações da empresa particularmente sensíveis ao fluxo e refluxo das tensões geopolíticas EUA-China. Então, quando, ou se, a questão contábil for resolvida de forma decisiva, talvez em dezembro, a ação deva ter outro impulso. Uma grande empresa como a BeiGene precisa de acesso aos mercados de capitais dos EUA.

BeiGene é muito mais do que um canal de importação de drogas. A receita do segundo trimestre cresceu 120% para US$ 304 milhões, graças ao rápido crescimento nas vendas de terapias contra o câncer que desenvolveu, Brukinsa e Tislelizumab. Nos bastidores, a BeiGene tem cerca de 80 ensaios clínicos em andamento e planejados em mais de 40 candidatos a medicamentos. Mais de 30 deles são ensaios “pivôs” em estágio final. Isso significa que eles podem fornecer os dados necessários para solicitar aprovações. Seu amplo pipeline cobre 80% dos cânceres do mundo.

Os problemas das firmas de contabilidade não são o único problema aqui, observa Loncar. A empresa possui instalações de fabricação e pesquisa em Nova Jersey, mas também possui fábricas na China. Em julho, a Food and Drug Administration (FDA) aprovou um pedido de licença de produtos biológicos para o uso de Tislelizumab nos EUA, citando a incapacidade de inspecionar plantas chinesas.

Se a China continuar a suspender seus bloqueios porque o Covid recua, os inspetores da FDA poderão entrar e dar luz verde. Claro, com o FDA, você nunca sabe quais problemas podem surgir, então não há garantia de que este seja o único problema para a aprovação do Tislelizumab nos EUA

Mas o tom dos comentários da empresa sobre o assunto sugere que esse pode ser o caso. “A FDA citou apenas a incapacidade de concluir as inspeções devido a restrições de viagem como o motivo do adiamento”, diz BeiGene, que não ofereceu um cronograma sobre quando esse problema poderia ser resolvido.

O BeiGene é administrado pelo fundador, geralmente uma vantagem no investimento. O CEO e Presidente John Oyler é cofundador. Também tem colaborações de pesquisa com grandes nomes do espaço como Amgen e Novartis
NVS,
-0.88%.
Isso serve como um selo de aprovação no meu sistema de análise de empresas de biotecnologia.

Michael Brush é colunista do MarketWatch. No momento da publicação, ele possuía YUMC, BABA e BGNE. Brush sugeriu CHNA, YUMC, BABA e BGNE em seu boletim de ações, Atualize seus estoques. Siga-o no Twitter @mbrushstocks.