Coisas boas deveriam vir em pacotes pequenos, mas esse não foi o caso das ações de pequenas empresas este ano. Isso pode estar prestes a mudar.
Agora, o Fed parece pronto para abrandar o seu ritmo de aumentos de taxas - o mercado de futuros de fundos federais está precificando apenas 26% de chance de um aumento de três quartos de ponto em sua próxima reunião em setembro, abaixo dos cerca de 60% há apenas uma semana - e essas expectativas em queda foram ótimas notícias para letras pequenas. O Russell 2000 subiu 14.3% em relação à baixa de meados de junho, superando o ganho de 500% do S&P 12.6 no mesmo período.
As pequenas capitalizações parecem seguir um padrão familiar, apresentando um desempenho inferior antes de uma recessão e, em seguida, um desempenho superior ao sair de uma. Esse foi o caso em 1990, 2001, 2008 e 2020, de acordo com Lori Calvasina, estrategista-chefe de ações dos EUA na RBC Capital Markets, quando as pequenas capitalizações caíram mais do que as grandes capitalizações antes das recessões, antes de superar a saída.
“Agora nos sentimos à vontade para dizer aos investidores para pequenas capitalizações com excesso de peso”, escreve ela.
É claro que, para que isso funcione, as pequenas capitalizações tiveram que precificar os aumentos das taxas do Fed e a recessão que normalmente segue. Suas avaliações sugerem que eles já têm. O Russell 2000 foi recentemente negociado a apenas 13 vezes o lucro futuro de 12 meses, perto do menor que atingiu desde a crise financeira de 2008-09, de acordo com a
Bank of America
.
“[Nós] achamos que os riscos são amplamente descontados”, escreve a estrategista do BofA Securities, Jill Carey Hall.
Ainda assim, há muito lixo em índices de pequena capitalização, e os investidores devem procurar empresas de qualidade. Os estrategistas da Jefferies preferem “crescimento a um preço razoável”, uma estratégia que teve bom desempenho durante a recente recuperação do mercado. Essas ações têm fortes expectativas de crescimento de lucros, mas são lucrativas e provavelmente não precisarão levantar capital se a economia piorar novamente. Os estrategistas encontraram 18 exemplos, incluindo
Indústrias do mundo de Armstrong
(AWI) e
Participações Capri
(CPRI).
Propriedades Yeti
(YETI) parece particularmente interessante. A fabricante de US$ 4.4 bilhões de coolers de última geração conquistou participação de mercado da Igloo e
Marcas Newell
' (NWL) Coleman com tecnologia patenteada que permite manter alimentos e bebidas frescos por mais tempo, explica Miles Lewis, da Royce Investment Partners, proprietária da Yeti. A empresa ainda está crescendo, com vendas mais frias previstas para crescer em meados da adolescência em 2023. E adicionou novos produtos, o que deve aliviar as preocupações de que seu crescimento desacelere.
“As pessoas pensam que são [Yeti] um pônei de um truque”, diz Lewis. “Agora eles têm um negócio de copos.”
Espera-se que as vendas aumentem anualmente a uma taxa de 12% nos próximos dois anos, para US$ 2.1 bilhões, de acordo com a FactSet. Isso elevaria o lucro por ação em cerca de 15% a cada ano, para US$ 3.82 até 2024, o que poderia elevar as ações. Por US$ 50.77, ela é negociada a cerca de 15 vezes os lucros futuros, pouco mais da metade de sua média de cinco anos de 26 vezes.
Não há nada melhor do que pequenas empresas com grandes perspectivas.
Escreva para Jacob Sonenshine em [email protegido]