Um ano depois, o mercado de ursos DeFi não tem fim à vista

Devido às condições macroeconômicas instáveis ​​aceleradas pela invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro, ações de risco como ações e criptomoedas caíram ao longo de 2022. No entanto, um nicho de criptomoedas sofreu por mais tempo do que o resto do mercado: tokens DeFi.

A queda do Ethereum DeFi continua 

Embora o DeFi tenha oferecido um ajuste claro ao mercado de produtos e fundamentos relativamente fortes, muitos dos principais ativos do espaço estão sendo negociados em um mercado em baixa há mais de um ano.

Os tokens de governança de alguns dos protocolos DeFi mais populares da criptomoeda, incluindo MakerDAO, Aave, Uniswap e Compound, caíram entre 80% e 92.5% em valor em relação aos preços mais altos de todos os tempos registrados em maio de 2021. Além das condições gerais sombrias permeando quase todos os mercados este ano, com o Nasdaq sofrendo uma queda de 27% e o Bitcoin sangrando 57.5%, o DeFi foi atingido com muito mais força do que a maioria dos outros ativos de criptografia. 

MakerDAO, o protocolo por trás da popular stablecoin DAI descentralizada, viu seu token MKR cair para cerca de US$ 1,300, uma queda de mais de 79% em relação ao preço mais alto de todos os tempos de maio de 2021, de US$ 6,292. Isso coloca seu valor de mercado em US$ 1.1 bilhão, abaixo dos US$ 6.8 bilhões da DAI. Curiosamente, os fundamentos da Maker melhoraram no ano passado, apesar do fraco desempenho de preço da MKR. O valor de mercado da DAI cresceu cerca de 40%, indicando que ainda tem utilidade no ecossistema DeFi. A DAI recentemente recuperou seu lugar como a principal stablecoin descentralizada da criptomoeda após o colapso do UST da Terra, semanas depois que Do Kwon da Terra prometeu matar a DAI. E embora as receitas do protocolo não tenham alcançado as máximas do ano passado, a Maker teve uma média de cerca de US$ 7.2 bilhões em receitas mensais no ano, uma ligeira queda em sua média mensal de 2021 de cerca de US$ 7.41 bilhões. O projeto baseado em Ethereum também deve se expandir para StarkNet este ano, o que significa que os usuários poderão acessá-lo a um custo menor na camada 2. 

Aave, o maior protocolo do mercado monetário em DeFi, também está em queda. Atualmente, seu token AAVE está mudando de mãos por cerca de US$ 98, uma queda de aproximadamente 85% em relação ao preço mais alto de todos os tempos de maio de 2021, de US$ 661, apesar dos fundamentos sem dúvida melhorarem. Por dados de Defi Llama, Aave detinha cerca de US$ 11.8 bilhões em valor total bloqueado no período que antecedeu o colapso da UST, aproximadamente a mesma quantidade de liquidez que detinha no ano passado (a eliminação do Terra se estendeu ao espaço DeFi enquanto os usuários corriam para sair do ecossistema, drenando a liquidez do Aave e outros protocolos). De acordo com dados do Token Terminal, a relação preço/vendas da Aave diminuiu de cerca de 19.8x para 8.38x, indicando que o token AAVE ganhou valor intrínseco. A Aave lançou recentemente uma atualização V3 com funcionalidade cross-chain em Ethereum Layer 2 e outras redes, mas isso fez pouco para ajudar o AAVE a ganhar impulso. 

A maior exchange descentralizada da criptomoeda, Uniswap, também teve um ano difícil em termos de desempenho de preço. UNI, o token de governança da Uniswap inicialmente distribuído aos primeiros usuários após um “ataque de vampiro” de Sushi, está sendo negociado atualmente por cerca de US$ 5.60 por token, uma queda de 87.4% em relação à alta de US$ 2021 em maio de 44.92. Em termos de fundamentos, no entanto, o Uniswap não experimentou um grande rebaixamento. Antes do colapso do Terra, o valor total bloqueado em todos os pares de liquidez na plataforma era de cerca de US$ 7.8 bilhões, ou apenas um pouco abaixo de seu valor total de todos os tempos, de cerca de US$ 10.3 bilhões. Em volume de negociação, entretanto, a Uniswap possui atualmente uma média mensal volume de negócios de cerca de US$ 46 bilhões. Em maio de 2021, a Uniswap estava lidando com cerca de US$ 31 bilhões. No entanto, a UNI sangrou desde então.

Compound, outro protocolo de empréstimo que às vezes é descrito como um concorrente da Aave, sofreu o pior entre os quatro principais projetos em termos de preço. Atualmente, o token COMP da Compound está mudando de mãos por US$ 68.50, 92.5% abaixo da alta de US$ 2021 em maio de 910. No entanto, vale a pena notar que os fundamentos do Compound enfraqueceram no ano passado. O mercado monetário sofreu uma redução em todas as principais métricas, incluindo valor total bloqueado, receita total e relação preço/vendas.

DeFi teve uma corrida auspiciosa no verão de 2020, dando origem ao advento da agricultura de rendimento e um período inebriante de atividade comercial que ficou conhecido como “verão DeFi”. Também superou em relação ao mercado mais amplo no início de 2021, mas o setor passou por uma fase de inverno brutal desde a queda da cripto em maio de 2021. Com preços em termos de Bitcoin e Ethereum, os retornos dos projetos DeFi são ainda piores. À medida que outros setores de criptomoedas, como NFTs e “camada alternativa 1”, ganharam força no segundo semestre de 2021, o desempenho dos preços da DeFi foi fraco em relação ao resto do mercado. Agora que todo o espaço está sofrendo, o rebaixamento do DeFi não mostra nenhum sinal de reviravolta.

Divulgação: No momento da redação deste artigo, o autor deste artigo possuía ETH, xSUSHI e várias outras criptomoedas.